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　　六連漲收復(fù)2900點(diǎn)，這波行情機(jī)會看哪里？

　　來源：中歐基金

　　原創(chuàng) 小歐

　　連續(xù)六天的反彈讓大盤回血不少，截至今天收盤，滬指又重新站上了2900點(diǎn)。

　　如今再回頭看，春節(jié)后開盤至今（2月11日收盤后），上證綜指僅下跌了2.51%，滬深300指數(shù)下跌1.28%，各主流指數(shù)中創(chuàng)業(yè)板指最厲害，逆勢上漲+5.22%?。╳ind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2020.2.3-2020.2.11）

　　暴跌很慘，但市場回彈也很積極。

　　大A股在春節(jié)后首日暴跌近8%之后，上周整周各主流指數(shù)都在上演“跌-漲-漲-漲-漲”走勢，也是比較少見的場面。很快，首日跌幅最少的創(chuàng)業(yè)板就逆襲了，統(tǒng)計(jì)2.3-2.7數(shù)據(jù)，創(chuàng)業(yè)板指周漲幅4.57%。

　　　　（來源wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2020.2.3-2020.2.7）

　　創(chuàng)業(yè)板為什么這么牛？

　　創(chuàng)業(yè)板的走勢其實(shí)不是一天兩天了，人家從去年底就開始領(lǐng)漲了。

　　下圖是去年至春節(jié)前（1月23日）七大指數(shù)的表現(xiàn)，白線是創(chuàng)業(yè)板指，和中小板指數(shù)幾乎并駕齊驅(qū)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開上證綜指、滬深300等指數(shù)。

　　A股主要指數(shù)走勢

　　　?。▉碓磜ind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2019.12.2-2020.1.23）

　　漲勢的背后是基本面的支撐。

　　截至2020年2月6日，創(chuàng)業(yè)板上市公司已經(jīng)全部披露了2019年年報業(yè)績預(yù)告，創(chuàng)業(yè)板凈利潤增速達(dá)到64.43%，明顯超越去年三季度成績。

　　　　據(jù)國信證券研報統(tǒng)計(jì)，在2018年四季度的財(cái)務(wù)大洗澡后，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速開始出現(xiàn)持續(xù)改善趨勢，并且2019四季度增速再度創(chuàng)下近幾年的新高。

　　科技板塊是關(guān)鍵！

　　創(chuàng)業(yè)板中多為科技公司。

　　根據(jù)申萬一級行業(yè)分類，從上周（2.3-2.7）回調(diào)幅度前十的行業(yè)中看，計(jì)算機(jī)、傳媒、通信、電氣設(shè)備和電子等多個行業(yè)涉及科技板塊，其中，計(jì)算機(jī)回調(diào)幅度最大13.40%。

　　　?。〝?shù)據(jù)來源wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2020.2.3-2020.2.7，申萬一級行業(yè)分類）

　　科技成長是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)中較具備中長期發(fā)展?jié)摿Φ陌鍓K，每次危機(jī)中也許就有新的巨頭在醞釀。

　　參照2003年“非典”疫情的經(jīng)驗(yàn)，具備中長期基本面優(yōu)勢的科技板塊不會因疫情而喪失其優(yōu)勢。甚至在全民居家隔離、云辦公等場景下，更有利于電商、在線教育、云計(jì)算等等產(chǎn)業(yè)鏈，這些都屬于科技范疇。

　　推薦兩只擅抓“科技成長”的基金

　　第一，中歐創(chuàng)新成長（A類：005275）。

　　中歐創(chuàng)新成長由金牛老將王培管理，基金成立時間不算長，2018年3月26日成立，但多區(qū)間業(yè)績表現(xiàn)很優(yōu)異。截至2020.2.7，成立以來總收益46.74%，超越基準(zhǔn)48.74%，年化回報高達(dá)22.71%（wind）！

　　在市場下跌中能控制住回撤，上漲行情中也具備較好彈性。以上周疫情影響為例，滬深300指數(shù)下跌2.16%，同期中歐創(chuàng)新成長A逆市上漲5.16%，截至昨日，凈值再創(chuàng)新高（wind）。

　　　　基金經(jīng)理王培偏向“自下而上”精選具備持續(xù)性競爭優(yōu)勢的個股，通過拉長時間維度，預(yù)判未來大的社會發(fā)展趨勢，從而精選更具持續(xù)性公司，長期持股獲利。

　　對比2019年四季報和三季報前十大重倉股，可以看出基金經(jīng)理調(diào)倉換股并不多，重倉股主要以“科技+消費(fèi)”為主。其中，三季報前十大重倉股區(qū)間收益全為正，且平均收益率為18.70%；四季報前十大重倉股除“隆基股份”其他9只區(qū)間收益也都為正，平均收益率20.56%。

　　　?。▉碓粗袣W創(chuàng)新成長2019年三季報&四季報，數(shù)據(jù)來源wind）

　　在王培看來，科技是值得重點(diǎn)布局板塊，從硬件到軟件或者到內(nèi)容端都包含不少機(jī)會。

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　　到了2020年，科技成果會越來越多地落實(shí)到應(yīng)用層面，個股基本面會慢慢地上行，慢慢地表現(xiàn)得更為強(qiáng)勁。屆時，科技股股價整體還有望將呈現(xiàn)出螺旋上升的態(tài)勢。

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　　”

　　——王培在去年底的一次訪談中提到。

　　第二只，相對大家都很熟悉了→ 中歐時代先鋒（A：001938）

　　之前小歐不敢輕易推薦這只基金，因?yàn)橄拶彛芏嗳讼胭I買不到，但現(xiàn)在可以了，時代先鋒又重新打開限購了，等著加倉的小伙伴們可以考慮購入啦

　　中歐時代先鋒A類份額自2月5日起，對通過代銷渠道申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定投的單日金額上限調(diào)整為10萬元。

　　　?。ā蛾P(guān)于調(diào)整中歐時代先鋒股票型發(fā)起式證券投資基金A類份額大額申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資限額的公告》，2月5日）

　　做出這一調(diào)整是希望能引導(dǎo)投資者在低位布局。特別是上周A股市場發(fā)生劇烈調(diào)整，部分板塊估值重新回到了相對更合理的區(qū)間，對投資者來說是個合適的投資點(diǎn)位。

　　“能漲抗跌，過往長期業(yè)績優(yōu)異”是時代先鋒很大的特征，小歐不說，估計(jì)也有很多老粉知道。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年2月5日，基金成立以來總回報達(dá)161.53%，各年度均大幅跑贏市場指數(shù)。在市場大幅調(diào)整的2018年，時代先鋒A全年凈值下跌僅11.80%。

　　　　數(shù)據(jù)來源：wind，截至2020/2/5。業(yè)績基準(zhǔn)為90%×中證500指數(shù)收益率+10%×中證綜合債券指數(shù)收益率，業(yè)績比較基準(zhǔn)漲幅：2015年9.02%、2016年-15.63%、2017年-0.06%、2018年-29.83%、2019年24.32%。成立以來的業(yè)績基準(zhǔn)表現(xiàn)為-21.64%。

　　特別值得一提的是，從投資者盈利體驗(yàn)角度看，這只基金也很優(yōu)秀。自成立以來任意日期買入并持有兩年，獲得正收益的概率為100%。即便是買到了短期高點(diǎn)，通過長期持有仍有機(jī)會獲得非常不錯的回報。

　　　　數(shù)據(jù)來源：wind，數(shù)據(jù)區(qū)間2015/11/3-2020/2/5。持有兩年指兩個自然年。

　　對于此次疫情影響，基金經(jīng)理周應(yīng)波認(rèn)為，短期內(nèi)A股市場大概率會經(jīng)歷反復(fù)，但中長期看，疫情終會過去，“刮骨療毒”之后的社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展會更健康。

　　在基金運(yùn)作上，時代先鋒目前維持穩(wěn)定操作，行業(yè)配置偏成長方向，科技方向重點(diǎn)關(guān)注電動車、電子及計(jì)算機(jī)，考慮估值，后續(xù)會更加重視計(jì)算機(jī)。新能源汽車會調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，更加偏向上游及下游。消費(fèi)領(lǐng)域之前關(guān)注了傳媒、汽車、家電及在線教育，之后會更多關(guān)注傳媒板塊。另外，還會考慮自下而上精選地產(chǎn)、國企改革個股，來平衡整個組合。繼續(xù)學(xué)習(xí)把握優(yōu)秀企業(yè)管理層帶來的公司價值長期成長。