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　　@1.6億股民，新證券法即將上崗，你關(guān)心的問(wèn)題都在這里

　　來(lái)源：證事聽(tīng)

　　原創(chuàng) 杜哈哈/文

　　Duang！一場(chǎng)影響資本市場(chǎng)的重大變革將正式落地——3月1日起，新修訂的《證券法》將正式施行。

　　對(duì)于而立之年的資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這意味著今后包括注冊(cè)制、投資者保護(hù)、中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、信披、違法違規(guī)成本等多個(gè)方面，均迎來(lái)新變化。

　　對(duì)于這些變化，不僅上市公司及其管理人員需要掌握，中小散戶(hù)們更是要做到心中有數(shù)。話(huà)不多說(shuō)，小編帶你上車(chē)，看看經(jīng)濟(jì)學(xué)家、學(xué)者、律師們都怎么說(shuō)。

　　您認(rèn)為新證券法對(duì)資本市場(chǎng)影響最大的是哪個(gè)方面？

　　　　劉俊海

　　中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授

　　商法研究所所長(zhǎng)

　　新證券法是一部投資者友好型的證券法法，最大的亮點(diǎn)就是投資者保護(hù)，中國(guó)資本市場(chǎng)改革的大方向之一，就是要將其建設(shè)成為國(guó)民財(cái)富管理中心。

　　　　李湛

　　中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

　　新證券法對(duì)資本市場(chǎng)影響最大的是明確全面推行證券發(fā)行注冊(cè)制度，并將發(fā)行股票要求從“具有持續(xù)盈利能力”改成“具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力”，同時(shí)，還大幅度簡(jiǎn)化公司債券的發(fā)行條件，取消發(fā)行審核委員會(huì)制度。上述改變將有助于降低企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的門(mén)檻，進(jìn)一步提高資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化程度，激發(fā)市場(chǎng)活力。

　　　　朱奕奕

　　國(guó)浩律師事務(wù)所（上海）律師

　　新證券法無(wú)論是設(shè)專(zhuān)章規(guī)定的信息披露、投資者保護(hù)，還是新增的代表人訴訟制度等規(guī)定，均體現(xiàn)出新證券法對(duì)投資者權(quán)益保護(hù)的重視程度，尤其是在投資者維權(quán)索賠方面，代表人訴訟可簡(jiǎn)化訴訟程序，提高訴訟效率，有利于眾多散戶(hù)進(jìn)行維權(quán)索賠。

　　再?gòu)淖?cè)制方面來(lái)說(shuō)，注冊(cè)制不等于無(wú)門(mén)檻，注冊(cè)制將進(jìn)一步完善新股發(fā)行制度，淡化行政干預(yù)，審核重心下移到證券交易所，強(qiáng)化市場(chǎng)機(jī)制作用，大幅提升市場(chǎng)的包容性和市場(chǎng)化、法治化程度。放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管，本就是股票發(fā)行制度改革的一體兩面，因此，新證券法升級(jí)處罰力度，加強(qiáng)監(jiān)管，通過(guò)加大違法處罰、提升違法成本，將減少市場(chǎng)違法行為，給投資者創(chuàng)造更好的投資環(huán)境。

　　您怎么看待新證券法在投資者保護(hù)方面的改進(jìn)？

　　　　葉林

　　中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授

　　營(yíng)商環(huán)境法治研究中心主任

　　新證券法變化最大、影響最大的內(nèi)容，都是圍繞投資者保護(hù)展開(kāi)的，無(wú)論是投資者保護(hù)專(zhuān)章保護(hù)、信息披露規(guī)則完善、注冊(cè)制以及與加大違法成本的各項(xiàng)具體規(guī)定，都直接或間接涉及投資者保護(hù)，意味著資本市場(chǎng)從幫助企業(yè)解決資金困擾的制度，大踏步向投資者保護(hù)的轉(zhuǎn)型。

　　　　劉鋒

　　中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

　　一個(gè)現(xiàn)代化的金融治理與金融市場(chǎng)，應(yīng)該保證的是投資者合法的權(quán)益得到適當(dāng)?shù)谋Ｗo(hù)，其中最重要的是保證投資者知情權(quán)、選擇權(quán)的自由。同時(shí)在投資者合法權(quán)益受到侵害時(shí)，其有充分成熟的體制機(jī)制維護(hù)自身的利益。從這些方面來(lái)看，新證券法有了顯著的進(jìn)步。另外，新證券法順應(yīng)了市場(chǎng)的呼聲，明確引入中國(guó)特色的集體訴訟制度，有望進(jìn)一步提高對(duì)惡性違法行為的綜合處罰力度，完善證券民事訴訟相關(guān)制度是保護(hù)中小投資者利益的必要手段。

　　新證券法對(duì)資本市場(chǎng)各方參與者的影響如何？誰(shuí)的“擔(dān)子”將更重？

　　　　葉林

　　中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授

　　營(yíng)商環(huán)境法治研究中心主任

　　如果說(shuō)原證券法帶有行政管制的色彩，新證券法則是朝向市場(chǎng)化方向邁進(jìn)，這個(gè)過(guò)程雖然是漸進(jìn)的，但的確會(huì)改變證券法的精神面貌。在這個(gè)基礎(chǔ)上，自然會(huì)對(duì)于發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)、監(jiān)管層和投資者產(chǎn)生全面影響。

　　　　李湛

　　中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

　　對(duì)發(fā)行人而言，企業(yè)上市門(mén)檻降低，更易于進(jìn)入資本市場(chǎng)融資，同時(shí)新證券法在信披等方面顯著提高違規(guī)成本，強(qiáng)化了民事賠償責(zé)任，對(duì)其經(jīng)營(yíng)管理水平有了更高要求。對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)而言，新證券法將對(duì)其履職盡責(zé)提出更高標(biāo)準(zhǔn)，一旦違規(guī)將加大處罰力度；對(duì)監(jiān)管層來(lái)說(shuō)，新證券法大幅提高了違法成本，擴(kuò)大證券法的適用范圍且增加境外監(jiān)管，便于監(jiān)管層有效執(zhí)法。

　　　　劉鋒

　　中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

　　進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)市場(chǎng)“看門(mén)人責(zé)任”’，就是要令市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用、同時(shí)更好發(fā)揮政府作用這一深化改革要求，在金融體制改革方面的重要體現(xiàn)，也是全面推行證券發(fā)行注冊(cè)制改革的內(nèi)在要求。因此，新證券法督促證券市場(chǎng)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)做好本職工作，充分擔(dān)當(dāng)市場(chǎng)“看門(mén)人”角色，從而令中介機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中更加敬畏法律，更加尊重市場(chǎng)，勤勉盡責(zé)，以服務(wù)質(zhì)量取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　為了迎接新證券法的出臺(tái)，近日證監(jiān)會(huì)和中注協(xié)都紛紛不同的行動(dòng)，您認(rèn)為后續(xù)還有哪些工作需要注意和完善？

　　　　朱奕奕

　　國(guó)浩律師事務(wù)所（上海）律師

　　保障新證券法落地施行，實(shí)現(xiàn)良法治市，應(yīng)對(duì)照新證券法的規(guī)定，監(jiān)管層要做好相應(yīng)的“立改廢釋”工作。監(jiān)管層的配套政策亦尚需圍繞證券發(fā)行注冊(cè)制的具體范圍、實(shí)施步驟進(jìn)行規(guī)定，為有關(guān)板塊和證券品種分步實(shí)施注冊(cè)制等方面作出完善，并通過(guò)配套措施落實(shí)對(duì)證券違法行為的懲處力度，著力構(gòu)建更加有力的投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制。

　　　　李湛

　　中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

　　注冊(cè)制改革是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，分步實(shí)施時(shí)需注意把握適當(dāng)?shù)墓?jié)奏。監(jiān)管部門(mén)后續(xù)可面向上市企業(yè)與投資者分別開(kāi)展有關(guān)新證券法的專(zhuān)題培訓(xùn)等活動(dòng)，持續(xù)推動(dòng)新證券法落地。

　　　　葉林

　　中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授

　　營(yíng)商環(huán)境法治研究中心主任

　　中注協(xié)是會(huì)計(jì)師/審計(jì)師行業(yè)的重要組織，審計(jì)質(zhì)量往往決定了信息披露的質(zhì)量，新證券法轉(zhuǎn)向以信息披露為核心的體系，必然要加強(qiáng)與會(huì)計(jì)審計(jì)相關(guān)的制度構(gòu)建和落實(shí)。中注協(xié)需要總結(jié)以往審計(jì)工作出現(xiàn)的問(wèn)題，系統(tǒng)梳理修訂相關(guān)制度。總體上來(lái)看，審計(jì)不僅僅是規(guī)則制定和執(zhí)行問(wèn)題，還是一個(gè)基本的執(zhí)業(yè)操守問(wèn)題，如果以遵守規(guī)則為由而背離執(zhí)業(yè)操守，就將背離審計(jì)的初衷。