炒股就看金麒麟分析師研報，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　粵開策略|基金專欄：權(quán)益類基金業(yè)績回升，重點關(guān)注新基建概念

　　原創(chuàng) 粵開崇利論市

　　一、市場回顧

　　（一）股債兩市行情回顧：上周（3.2-3.6）股市整體上行，債市平穩(wěn)上升。受海外市場影響A股有所波動，但依舊具有韌性，滬指周漲幅5.35%、深成指周漲幅5.48%、創(chuàng)業(yè)板指周漲幅5.86%。債市表現(xiàn)依舊平穩(wěn)上升，市場流動性寬松的預(yù)期下，上周中證全債指數(shù)累積上漲0.25%。

　　（二）基金業(yè)績回報：權(quán)益類基金超九成獲正回報。普通股票型基金和混合偏股型基金超95%獲得了正向回報，上周（3.2-3.6）業(yè)績集中分布2%~6%區(qū)間，其中，普通股票型基金中占比95.31%的基金業(yè)績?yōu)檎?，混合偏股型基金中占?6.67%的基金業(yè)績?yōu)檎?/p>

　　整體來看，普通股票型基金和混合偏股型基金的回報中位數(shù)為4.21%和3.95%，上周業(yè)績回報優(yōu)于前一周，低于滬深300指數(shù)本周漲跌幅（5.04%）。

　　二、ETF基金市場交易較活躍

　　（一）市場資金面：市場交易較為活躍。整體來看，市場上行下ETF基金成交依舊活躍，上周ETF基金每日成交額較前一周略有下降，日均成交額超500億元。ETF基金市場上周（3.2-3.6）日均成交額為578.69億元，低于前一周（2.24-2.28）的日均成交額656.35億元，日均成交額下降77.66億元，上周五市場下行下成交量有所收縮。

　　（二）權(quán)益類ETF成交有所下降，避險資產(chǎn)受青睞：細(xì)分ETF基金類型來看，上周（3.2-3.6）股票型ETF基金、商品型ETF基金和債券型ETF基金的場內(nèi)流通份額有所下降，分別減少236.84、4.77、0.61億份；貨幣型ETF基金市場流通份額上升70.43億份，整體來看場內(nèi)市場低風(fēng)險資產(chǎn)的偏好有所上升。上周（3.2-3.6）權(quán)益類ETF基金的成交額有所下降，其中股票型ETF基金成交額下降21.99%，商品型ETF基金成交額下降30.18%，收益穩(wěn)定波動較小的貨幣型ETF和債券型ETF基金的交易活躍度提升。

　　（三）地產(chǎn)、消費概念成交額增幅大：行業(yè)ETF基金上周成交額前十的基金主題概念集中于芯片、半導(dǎo)體、金融地產(chǎn)、醫(yī)藥等，成交額破百億的ETF基金有兩只，分別為證券ETF和芯片ETF，成交額分別為133.06億元（增加5.22%）、131.81億元（下降27.64%）。上周成交額前十行業(yè)ETF中，成交額變動前二的基金為地產(chǎn)ETF和消費ETF，分別增加94.46%、83.40%；成交額下降前二的基金分別為半導(dǎo)體、芯片ETF，上周科技概念類ETF基金成交額整體下降。

　　細(xì)分各類型基金來看，股票型ETF和貨幣型ETF為成交較為活躍的ETF基金，其中成交量排名前五的股票型ETF基金為5GETF、證券ETF、芯片ETF、半導(dǎo)體50、50ETF，單只基金成交額分別為182.90億元、133.06億元、131.81億元、92.56億元、82.74元，上周成交量前十的ETF基金中有8只ETF基金獲正回報，芯片ETF與半導(dǎo)體ETF業(yè)績回報為負(fù)。貨幣型ETF基金方面，華寶添益和銀華日利兩只ETF基金的單周成交額繼續(xù)領(lǐng)先，上周成交額均超400億元分別為451.63億元、445.86億元，是各類ETF基金中成交額排名前二的基金，投資者對于貨幣基金的需求維持在高位；商品型基金中成交額前四基金均屬于標(biāo)的黃金的ETF基金，伴隨金價連漲，市場黃金多頭避險情緒較強，本周黃金標(biāo)的的ETF基金累積成交額達151.04億元。債券型ETF的成交額依舊維持在低位水平。

　　（四）基金發(fā)行情況：上周（3.2~3.6）基金發(fā)行數(shù)量與發(fā)行規(guī)模較前一周有所增加。上周（3.2-3.6）基金發(fā)行數(shù)量與發(fā)行規(guī)模較前一周有所增加。上周發(fā)布成立公告基金56只，預(yù)計募集資金554.98億元，發(fā)布成立公告基金數(shù)量較前一周上升（前值51只，規(guī)模482.55億元）。上周發(fā)布發(fā)行公告基金共42只（前值74只），其中包括4只ETF基金，這4只基金將于近兩周開始進行認(rèn)購，主要跟蹤指數(shù)集中于全市場、大盤等相關(guān)指數(shù)。上周首發(fā)基金67只，包括21只股票型基金、27只混合型基金、17只債券型基金、2只國際（QDII）基金。上周還有4只ETF基金上市，分別為國泰中證鋼鐵ETF、國泰中證煤炭ETF、招商MSCI中國A股國際通ETF、華夏中證新能源汽車ETF。

　　本周（3.9-3.15）預(yù)計首發(fā)基金44只，包括7只股票型基金、23只混合型基金、14只債券型基金；同時有2只混合型基金上市，為交銀施羅德瑞豐三年、嘉實瑞虹三年定開。

　　三、重點關(guān)注：“新基建”概念值得關(guān)注

　　上周全行業(yè)上漲，后期看好基建、金融等相關(guān)投資主題。上周漲幅前五行業(yè)分別為農(nóng)林牧漁（12.17%）、紡織服裝（11.28%）、商業(yè)貿(mào)易（9.64%）、建筑裝飾（9.26%）、化工（8.10%）。近期受海外市場波動的影響，國內(nèi)市場呈震蕩走勢，此階段值得關(guān)注的投資方向包括：第一、“新基建”概念，“新基建”在近期重要會議中屢被提及，在資本市場的熱度也不斷上升，包括5G、特高壓、城際城軌、新能源充電樁、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)中心、人工智能七大科技主題的基建主題；第二、券商主題，今年券商ETF成交活躍，2019年以來，多個政策的出臺使券商行業(yè)迎來全面利好，資本市場朝著更加完善、市場化的方向發(fā)展。

　　上周（3.2~3.6）表現(xiàn)較好的基金集中在醫(yī)療、農(nóng)林牧漁、消費等相關(guān)概念，普通股票型基金中漲跌幅前十的基金中醫(yī)療主題基金有5只，農(nóng)林牧漁行業(yè)ETF基建有2只，其中嘉實農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金漲幅11.01%居首。ETF基金漲幅前十基金主要包括跟蹤大盤、京津冀、醫(yī)藥、消費、券商等概念ETF。我們認(rèn)為短期市場受事件性因素影響出現(xiàn)震蕩，但A股仍具備投資價值，“新基建”概念需求廣闊且受政策支持，大科技板塊中長期確定性強。

　　　　風(fēng)險提示：投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎

　　　　一、市場回顧

　　（一）股債兩市行情回顧

　　上周（3.2-3.6）股市整體上行，債市平穩(wěn)上升。受海外市場影響A股有所波動，但依舊具有韌性，上周滬指累積上升5.35%、深成指累積上升5.48%、創(chuàng)業(yè)板指累積上升5.86%。債市表現(xiàn)依舊平穩(wěn)上升，市場流動性寬松的預(yù)期下，上周中證全債指數(shù)累積上漲0.25%。

　　　　（二）基金業(yè)績回報：權(quán)益類基金超九成獲正回報

　　權(quán)益類基金超九成獲正回報。普通股票型基金和混合偏股型基金超95%獲得了正向回報，上周（3.2-3.6）業(yè)績集中分布2%~6%區(qū)間，其中，普通股票型基金中占比95.31%的基金業(yè)績?yōu)檎?，混合偏股型基金中占?6.67%的基金業(yè)績?yōu)檎?/p>

　　整體來看，普通股票型基金和混合偏股型基金的回報中位數(shù)為4.21%和3.95%，上周業(yè)績回報優(yōu)于前一周，低于滬深300指數(shù)本周漲跌幅（5.04%）。

　　　　二、ETF基金市場交易較活躍

　　（一）市場資金面：市場交易較為活躍

　　整體來看，市場上行下ETF基金成交依舊活躍，上周ETF基金每日成交額較前一周略有下降，日均成交額超500億元。ETF基金市場上周（3.2-3.6）日均成交額為578.69億元，低于前一周（2.24-2.28）的日均成交額656.35億元，日均成交額下降77.66億元，上周五市場下行下成交量有所收縮。

　　　　從兩融交易額來看，上周（3.2-3.6）ETF基金的融資融券交易較前一周略有上升，基金市場杠桿資金風(fēng)險偏好有所提升。截至2020年3月6日，ETF市場兩融余額為1263.19億元，較前一周上升10.32億元，融資凈買入額為5.85億元，融券凈賣出額為6.88億元，市場杠桿資金活躍度繼續(xù)上升。

　　　　（二）權(quán)益類ETF有所下降，避險資產(chǎn)受青睞

　　細(xì)分ETF基金類型來看，上周（3.2-3.6）股票型ETF基金、商品型ETF基金和債券型ETF基金的場內(nèi)流通份額有所下降，分別減少236.84、4.77、0.61億份；貨幣型ETF基金市場流通份額上升70.43億份，整體來看場內(nèi)市場低風(fēng)險資產(chǎn)的偏好有所上升。

　　上周（3.2-3.6）權(quán)益類ETF基金的成交額有所下降，其中股票型ETF基金成交額下降21.99%，商品型ETF基金成交額下降30.18%，收益穩(wěn)定波動較小的貨幣型ETF和債券型ETF基金的交易活躍度提升。

　　　　（三）地產(chǎn)、消費概念成交額增幅大

　　行業(yè)ETF基金上周成交額前十的基金主題概念集中于芯片、半導(dǎo)體、金融地產(chǎn)、醫(yī)藥等，成交額破百億的ETF基金有兩只，分別為證券ETF和芯片ETF，成交額分別為133.06億元（增加5.22%）、131.81億元（下降27.64%）。上周成交額前十行業(yè)ETF中，成交額變動前二的基金為地產(chǎn)ETF和消費ETF，分別增加94.46%、83.40%；成交額下降前二的基金分別為半導(dǎo)體、芯片ETF，上周科技概念類ETF基金成交額整體下降。

　　　　細(xì)分各類型基金來看，股票型ETF和貨幣型ETF為成交較為活躍的ETF基金，其中成交量排名前五的股票型ETF基金為5GETF、證券ETF、芯片ETF、半導(dǎo)體50、50ETF，單只基金成交額分別為182.90億元、133.06億元、131.81億元、92.56億元、82.74元，上周成交量前十的ETF基金中有8只ETF基金獲正回報，芯片ETF與半導(dǎo)體ETF業(yè)績回報為負(fù)。貨幣型ETF基金方面，華寶添益和銀華日利兩只ETF基金的單周成交額繼續(xù)領(lǐng)先，上周成交額均超400億元分別為451.63億元、445.86億元，是各類ETF基金中成交額排名前二的基金，投資者對于貨幣基金的需求維持在高位；商品型基金中成交額前四基金均屬于標(biāo)的黃金的ETF基金，伴隨金價連漲，市場黃金多頭避險情緒較強，本周黃金標(biāo)的的ETF基金累積成交額達151.04億元。債券型ETF的成交額依舊維持在低位水平。

　　　　從股票型ETF基金跟蹤指數(shù)來看，上周（3.2-3.6）各跟蹤指數(shù)成交額之和前三的ETF基金分別為中證5G通信主題指數(shù)（223.6億元，共2只ETF基金）、中證全指證券公司指數(shù)（206.50億元，共6只ETF基金）、國證半導(dǎo)體芯片指數(shù)（169.69億元，共2只ETF基金）。科技、大中盤、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)概念指數(shù)為成交量較多指數(shù)。

　　　　（四）發(fā)行情況：基金發(fā)行規(guī)模增大

　　上周首發(fā)基金67只，包括21只股票型基金、27只混合型基金、17只債券型基金、2只國際（QDII）基金。上周還有4只ETF基金上市，分別為國泰中證鋼鐵ETF、國泰中證煤炭ETF、招商MSCI中國A股國際通ETF、華夏中證新能源汽車ETF。

　　本周（3.9-3.15）預(yù)計首發(fā)基金44只，包括7只股票型基金、23只混合型基金、14只債券型基金；同時有2只混合型基金上市，為交銀施羅德瑞豐三年、嘉實瑞虹三年定開。

　　　　三、重點關(guān)注：“新基建”概念值得關(guān)注

　　上周全行業(yè)上漲，后期看好基建、金融等相關(guān)投資主題。上周漲幅前五行業(yè)分別為農(nóng)林牧漁（12.17%）、紡織服裝（11.28%）、商業(yè)貿(mào)易（9.64%）、建筑裝飾（9.26%）、化工（8.10%）。近期受海外市場波動的影響，國內(nèi)市場呈震蕩走勢，此階段值得關(guān)注的投資方向包括：第一、“新基建”概念，“新基建”在近期重要會議中屢被提及，在資本市場的熱度也不斷上升，包括5G、特高壓、城際城軌、新能源充電樁、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)中心、人工智能七大科技主題的基建主題；第二、券商主題，今年券商ETF成交活躍，2019年以來，多個政策的出臺使券商行業(yè)迎來全面利好，資本市場朝著更加完善、市場化的方向發(fā)展。

　　　　上周（3.2~3.6）表現(xiàn)較好的基金集中在醫(yī)療、農(nóng)林牧漁、消費等相關(guān)概念，普通股票型基金中漲跌幅前十的基金中醫(yī)療主題基金有5只，農(nóng)林牧漁行業(yè)ETF基建有2只，其中嘉實農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金漲幅11.01%居首。ETF基金漲幅前十基金主要包括跟蹤大盤、京津冀、醫(yī)藥、消費、券商等概念ETF。我們認(rèn)為短期市場受事件性因素影響出現(xiàn)震蕩，但A股現(xiàn)階段仍具有投資價值，“新基建”概念需求廣闊且受政策支持，在此背景下，大科技板塊中長期確定性強。