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　　原標(biāo)題：反彈行情熄火？成交連續(xù)兩日不足9000億元，后市分歧大 來源：澎湃新聞

　　反彈的號角剛剛吹響，A股市場卻在3月18日高開低走，午后熄火下滑，三大股指日線均走出三連陰。

　　截止到當(dāng)日下午收盤，上證綜指報2728.76點(diǎn)，當(dāng)日下跌1.83%；深證成指報10029.57點(diǎn)，當(dāng)日下跌1.70%；創(chuàng)業(yè)板指報1887.04點(diǎn)，當(dāng)日下跌1.60%。其中，滬指的年內(nèi)累計跌幅已達(dá)到兩位數(shù)，年初至今累計下跌10.54%。

　　市場還會跌嗎？會跌到什么位置？反彈行情還在嗎？未來仍在迷霧之中等待投資者前往探尋，市場觀點(diǎn)此時也開始出現(xiàn)明顯的兩極分化，有機(jī)構(gòu)稱可以買入，也有觀點(diǎn)認(rèn)為可能會出現(xiàn)全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)。

　　一個月來首次：連續(xù)2天成交總額不足9000億元

　　從成交情況看，根據(jù)3月18日晚間上海及深圳證券交易所公布的交易數(shù)據(jù)，滬市當(dāng)日成交金額為3188.4億元，深市當(dāng)日成交金額為5202.49億元，兩市成交總額8390.89億元，相比3月17日放量188.59億元。

　　之前的2月19日，滬深兩市成交總額時隔210個交易日再次突破1萬億元大關(guān)。而如今兩市成交總額連續(xù)兩個交易日跌破9000億元關(guān)口，為一個月來首次出現(xiàn)這種情況。

　　與此同時，賺錢效應(yīng)持續(xù)低迷，Wind統(tǒng)計顯示，3月18日共有3059只個股下跌，其中18只跌停，78只個股股價走平，650只個股上漲。

　　從資金流向上看，散戶成為當(dāng)日的入場進(jìn)攻主力，尤其是下午伴隨著股指乏力下挫，散戶資金卻在持續(xù)流入。Wind顯示，3月18日機(jī)構(gòu)資金共買入59.0億元，散戶買入184.5億元，主力資金和大戶則分別賣出70.7億元和172.8億元。

　　　　全市場資金流向

　　分行業(yè)來看，主力資金凈流出規(guī)模最大的是券商板塊，達(dá)21.75億元。此外，酒類板塊獲主力資金凈流出15.73億元，半導(dǎo)體及元件概念獲主力資金凈流出10.72億元，銀行板塊獲主力資金凈流出10.65億元。

　　而從個股表現(xiàn)來看，主力資金拋售最猛的前十大個股中，不少是外資重倉股，如貴州茅臺（600519）、五糧液（000858）、中興通訊（000063）、中信證券（600030）、平安銀行（000001）等。

　　　　前十大資金流出個股

　　市場觀點(diǎn)兩極分化：做好全球經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的準(zhǔn)備，還是價值投資時機(jī)已到？

　　從海外市場的動向來看，股市下行似乎仍在繼續(xù)，3月18日下午開始交易的歐洲三大股指均出現(xiàn)下跌，截至發(fā)稿時間跌幅都已經(jīng)超過4%。美股開盤同樣未能延續(xù)前一個交易日的強(qiáng)勢，三大股指均大幅低開，跌幅超過5%。

　　市場上的聲音開始出現(xiàn)兩極分化，悲觀者直呼大蕭條將至，現(xiàn)在抄底只會倒在半山腰上，樂觀者則稱至暗時刻即將過去，當(dāng)下無異于黎明前的黑暗。

　　光大證券首席策略分析師謝超（金麒麟分析師）在3月18日晚間發(fā)文稱，上證綜指估值隱含增速預(yù)期進(jìn)一步下降至4%-4.5%，恐慌已經(jīng)進(jìn)入下半場，這個時候最重要的依舊是分清楚資金的長短屬性。長線資金現(xiàn)在就可以逐步進(jìn)場，價值投資時機(jī)已到；短線資金仍應(yīng)等待右側(cè)信號，現(xiàn)在進(jìn)去反而有可能造成恐慌性動蕩遲遲無法結(jié)束。

　　國盛證券首席策略分析師張啟堯顯然更加樂觀。他在報告中稱，對于A股，不管是跌深反彈還是階段性企穩(wěn)，中長期向好的大趨勢不變。當(dāng)前已是底部區(qū)域，而價格遠(yuǎn)比時間重要。

　　張啟堯認(rèn)為，A股主要矛盾在國內(nèi)，是被“牽連”、“錯殺”的市場。從時間上看，短期內(nèi)由于海外風(fēng)險沖擊同樣將經(jīng)歷震蕩期。但從中長期來看，A股市場整體向好的大趨勢不變，當(dāng)前已是底部區(qū)域。一方面，經(jīng)歷連續(xù)的調(diào)整之后，當(dāng)前指數(shù)已極度接近此前國內(nèi)疫情快速蔓延、市場最為恐慌時期的水平，部分行業(yè)甚至已經(jīng)跌破前低，后續(xù)繼續(xù)下跌的空間和可能性都較小。另一方面，當(dāng)前海外風(fēng)險已在較大程度上得到了釋放。一旦海外這一短期掣肘消除，A股將有望重回自身正軌。此外，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)顯現(xiàn)，往后看宏觀政策逆周期調(diào)控的力度也將持續(xù)提升。因此，判斷A股市場已處在底部區(qū)域。價格比時間重要，每一次的短期恐慌都是中長期配置的絕佳時點(diǎn)。

　　不過，也有不少觀點(diǎn)認(rèn)為，無論是經(jīng)濟(jì)還是市場，或許都要面臨一場危機(jī)。

　　中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究所所長李迅雷在專欄文章中稱，在經(jīng)濟(jì)減速的大背景下，疫情加快全球性經(jīng)濟(jì)衰退的步伐，這很可能是一場廣義流動性危機(jī)，包括了很多經(jīng)濟(jì)部門內(nèi)貨幣流、人口流與貨物流的阻斷。它比純粹的金融危機(jī)要難應(yīng)對得多。疫情導(dǎo)致人們的正常社會活動和經(jīng)濟(jì)活動都受到限制，一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)將出現(xiàn)斷崖式下滑。而這一危機(jī)什么時候能結(jié)束，則取決于全球疫情的拐點(diǎn)何時出現(xiàn)。

　　恒大研究院院長任澤平也在3月18日凌晨（金麒麟分析師）發(fā)文稱，現(xiàn)在已經(jīng)不僅是疫情全球大流行，要做好應(yīng)對新一輪全球經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的充分準(zhǔn)備。未來的風(fēng)險點(diǎn)主要是疫情全球大流行的二次輸入風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險和金融市場傳染。

　　海通證券投資顧問陳曉慧分析稱，3月18日午后空頭突然發(fā)難，個股一路震蕩下行，尤其是金融權(quán)重個股的放量跳水，更是加劇了市場拋壓，而中小盤個股從紅盤2-3個百分點(diǎn)到綠盤3個百分點(diǎn)，這比比皆是。在多頭反手殺跌的情形下，振幅突然加大，操作難度加大。

　　圖形上看，今日陰K實體基本覆蓋昨日長下影線，這也間接說明昨日長下影線沒能形成有效支撐，分時圖上的短線抄底資金在今日早盤沖高后選擇獲利了結(jié)。短期趨勢依舊是空頭市場，股指有慣性考驗2700點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的要求，并有可能考驗前期2685點(diǎn)低點(diǎn)。從目前金融等權(quán)重均是空頭排列、還未開始構(gòu)筑小平臺底部來看，空頭力量還未宣泄完畢。

　　至于后期走勢，陳曉慧認(rèn)為，其一要關(guān)注已筑底多日且仍有人氣的科技類個股，比如芯片，能否繼續(xù)在盤中制造盈利機(jī)會；其二，權(quán)重能否在恐慌性殺跌后V型反轉(zhuǎn)，迅速將指數(shù)帶至安全區(qū)域。否則，大盤低迷時間還將延長。

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