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　　五一假期之前，A股市場(chǎng)僅剩4個(gè)交易日，近期市場(chǎng)雖然依舊謹(jǐn)慎，但從新股上市后表現(xiàn)、股東減持等多方面數(shù)據(jù)來看，市場(chǎng)透露出見底信號(hào)。

　　　　新股一日游批量出現(xiàn)

　　對(duì)于非科創(chuàng)板新股，因發(fā)行制度等原因，新股上市后數(shù)個(gè)漲停板已成常態(tài)，多則數(shù)十個(gè)。而僅僅上市首日44%封板后，后續(xù)便打開漲停的公司則屬于少數(shù)派。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2019年至今上市的近200家非科創(chuàng)板公司中，僅11只個(gè)股首日漲停后便打開封板，今年4月以來，已有4只新股漲停一日游，屬于密集出現(xiàn)時(shí)間段。

不僅如此，從多只新股近期走勢(shì)來看，從上市第二個(gè)交易日起開始震蕩下跌，部分個(gè)股區(qū)間跌幅已經(jīng)超過20%。

        通過對(duì)比一天漲停出現(xiàn)時(shí)點(diǎn)及上證指數(shù)走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，往往在指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)較弱是時(shí)候。近期接連出現(xiàn)新股漲停一日游，或意味著當(dāng)前已處于階段性市場(chǎng)底部位置，如去年5月和11月的時(shí)候。

4月減持力度趨緩

　　近期A股低位震蕩，滬指在2800點(diǎn)一線徘徊半月有余，因市場(chǎng)反彈乏力，上市公司大股東的減持力度也有所減弱。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2019年A股上市公司重要股東累計(jì)凈減持逾3000億元。特別是12月份的時(shí)候，市場(chǎng)一路上漲減持金額亦一路攀升，單月凈減持金額達(dá)632億元，創(chuàng)年度新高。

　　而2020年1、2、3個(gè)月凈減持金額亦保持相對(duì)高位，4月份即將結(jié)束，凈減持金額剛過百億?？梢?，隨著市場(chǎng)在低位徘徊，大股東的減持意愿也隨之減弱。

　　雖然4月減持整體減弱，但大額解禁風(fēng)險(xiǎn)仍需關(guān)注。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，本周共有42家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁量32.59億股，按4月24日收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值為472.22億元，較上周解禁市值808.37億元大幅減小，解禁壓力大幅緩解。

　　從解禁市值來看，4月27日是解禁高峰（金麒麟分析師）期，按4月24日收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值居前三位的是：拉卡拉（112.48億元）、周大生（81.12億元）、世運(yùn)電路（55.05億元）。

　　以下為解禁市值超1億元公司：

　　84家公司延遲披露2019年財(cái)報(bào)

　　由于受疫情影響，多家公司延遲披露2019年財(cái)報(bào)。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月26日，有84家公司公告延遲披露2019年財(cái)務(wù)報(bào)告，最長(zhǎng)的延遲至6月底披露，因部分公司受疫情影響較大，需防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，已有部分公司已經(jīng)披露了2019年業(yè)績(jī)快報(bào)，對(duì)此或可作為一定參考。

　　又到一年“五窮六絕”時(shí)

　　轉(zhuǎn)眼間，二季度即將進(jìn)入中期階段，在經(jīng)歷了一輪震蕩走勢(shì)后，機(jī)構(gòu)展望不一。

　　上證指數(shù)方面，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，過去20年，上證指數(shù)5月飄紅次數(shù)共10次，其中2006年漲幅最大，達(dá)13.96%；同期飄綠次數(shù)10次，其中2002年跌幅最大，達(dá)-9.12%。2019年5月上證指數(shù)跌5.84%。

　　深證成指方面，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，過去20年，深證成指5月飄紅次數(shù)共9次，其中2007年漲幅最大，達(dá)19.13%；同期飄綠次數(shù)11次，其中2005年跌幅最大，達(dá)-11.25%。2019年5月深證成指跌7.77%。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　中銀證券王君策略研報(bào)分析，展望5月份，疫情實(shí)質(zhì)性沖擊顯現(xiàn)，美股盈利面臨下修風(fēng)險(xiǎn)，警惕海外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)二次拋售風(fēng)險(xiǎn)，A股市場(chǎng)波動(dòng)增加。

　　報(bào)告認(rèn)為，油價(jià)的超預(yù)期下行將成為未來一段時(shí)間海外市場(chǎng)二次沖擊的導(dǎo)火索，會(huì)為當(dāng)前高杠桿的美頁巖油企業(yè)帶來巨大沖擊，進(jìn)而引發(fā)信用違約等一系列風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告判斷，二季度市場(chǎng)將從前期流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的估值修復(fù)邏輯轉(zhuǎn)換為盈利因素主導(dǎo)，海外市場(chǎng)二次下探將為A股帶來不確定性沖擊。

　　長(zhǎng)城證券發(fā)布研報(bào)稱，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)預(yù)期的不確定性逐漸明朗化，當(dāng)前進(jìn)入一季報(bào)披露期，業(yè)績(jī)公布和二季度預(yù)測(cè)成為了市場(chǎng)最關(guān)注的因素。在創(chuàng)業(yè)板一季報(bào)預(yù)告的分析中對(duì)部分行業(yè)進(jìn)行了梳理，目前一季報(bào)業(yè)績(jī)向好的行業(yè)主要集中在農(nóng)林牧漁和傳媒，同時(shí)主板的一些必須消費(fèi)類和線上服務(wù)類的公司業(yè)績(jī)應(yīng)該高于行業(yè)平均值。

　　下周將進(jìn)入業(yè)績(jī)集中披露期，認(rèn)為，一季度的疫情會(huì)對(duì)大部分行業(yè)產(chǎn)生較大的影響，疫情期間一致預(yù)期受益較大的行業(yè)整體性的盈利增長(zhǎng)可能并不如預(yù)期，盈利受益于疫情的情況僅僅集中于部分公司，因此，在行業(yè)整體判斷上仍然需要謹(jǐn)慎，當(dāng)前已經(jīng)有不少公司進(jìn)行盈利預(yù)期下修，在下周的集中披露中下修情況可能會(huì)更加明顯。認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)仍然呈現(xiàn)震蕩市的格局，但其中不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，較為確定的行業(yè)機(jī)會(huì)仍存在于新、老基建，包括建筑建材、工程機(jī)械和5G相關(guān)的下游應(yīng)用，另外必須消費(fèi)、高端白酒等也有著較強(qiáng)的邏輯，可以持續(xù)觀察相關(guān)行業(yè)的表現(xiàn)。

　　興業(yè)證券發(fā)布研報(bào)稱，制度優(yōu)勢(shì)和全球大類比價(jià)來看，全球最好的資產(chǎn)在中國(guó)股市。中國(guó)在經(jīng)歷了15-17年“三去一降一補(bǔ)”，供給側(cè)改革和金融去杠桿后，整體經(jīng)濟(jì)、股票市場(chǎng)較海外處于相對(duì)更健康狀態(tài)。2）當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)比以往任何時(shí)候抵御外部沖擊都要強(qiáng)，我們14億人強(qiáng)大的內(nèi)需市場(chǎng)、消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)體系重要程度強(qiáng)于以往。3）要素市場(chǎng)化改革出臺(tái)，有望成為未來改革的樞紐性作用。4）A股市場(chǎng)供需關(guān)系正在實(shí)現(xiàn)正向循環(huán)。5）從全球來看，高性價(jià)比、配置比例低等要素，使得最好的資產(chǎn)在中國(guó)股市。

　　行業(yè)配置關(guān)注三個(gè)細(xì)分：1）穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷加碼，復(fù)工景氣鏈條值得關(guān)注。2）核心資產(chǎn)迎來外資重新流入，在估值性價(jià)比合理時(shí)進(jìn)行積極配置。3）科技基建推動(dòng)大創(chuàng)新，尤其是硬科技持續(xù)受益，長(zhǎng)期繼續(xù)看好。

　　民生證券發(fā)布研報(bào)稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出低點(diǎn)，走上逐步復(fù)蘇之路。在疫情帶來的變局下，2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)要守住增長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型三條底線。由于疫情防控較好，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出低點(diǎn)，走上逐步復(fù)蘇之路。復(fù)蘇之路上，既面臨需求仍然疲弱的挑戰(zhàn)，也擁有高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新興服務(wù)業(yè)增勢(shì)良好的希望。建成小康社會(huì)的關(guān)鍵是脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)，GDP增速不必僵化追求具體數(shù)字。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)增長(zhǎng)率有望明顯提高，利好A股表現(xiàn)。從相對(duì)增長(zhǎng)率（中國(guó)GDP增速-球GDP增速）看，過去四年都維持在3.1%-3.4%之間，2020年有望大幅提高至4%以上。考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，中國(guó)資產(chǎn)的投資價(jià)值凸顯。在經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇、流動(dòng)性保持寬松的宏觀背景下，A股的表現(xiàn)值得期待。

　　中原證券發(fā)布研報(bào)稱，一季度基金增持明星股和建筑、醫(yī)藥等基金一季報(bào)顯示一季度基金資產(chǎn)配置上股票倉(cāng)位沖高后小幅回落，債券市值擴(kuò)張最快，展現(xiàn)出疫情前創(chuàng)業(yè)板行情以及疫情推動(dòng)下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好升高回落；基金在個(gè)股方面仍然重點(diǎn)配置貴州茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥、中國(guó)平安等明星股，但在行業(yè)層面卻增持建筑、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)和農(nóng)林牧漁等，減持電子、國(guó)防軍工和石油石化等，明星股所在的行業(yè)并不完全是增持靠前的行業(yè)，中觀和微觀配置存在一定矛盾，顯示出基金重個(gè)股輕行業(yè)配置思路。預(yù)計(jì)隨著疫情影響邊際弱化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)遭受沖擊的不確定性下降，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將有望邊際改善，政策作用方向和效果逐步明朗，有助于市場(chǎng)重新形成板塊輪動(dòng)和市場(chǎng)主線的一致性預(yù)期。