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　　原標(biāo)題：外資增配A股是大勢(shì)所趨 專家提示“制度助攻”把握平衡點(diǎn)和時(shí)間窗

　　本報(bào)記者 杜雨萌

　　6月22日開盤前富時(shí)羅素把A股納入因子從此前的17.5%提升至25.0%，標(biāo)志著三大國(guó)際指數(shù)完成首輪“納A”。正如中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在第十二屆陸家嘴論壇上所言，面對(duì)此次全球重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放的步伐，不僅沒(méi)有因疫情而放緩，反而進(jìn)一步加快。未來(lái)，資本市場(chǎng)要肩負(fù)起助力更高水平開放的使命，加快推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平雙向開放。

　　“在我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力、外部環(huán)境復(fù)雜以及疫情擾動(dòng)的背景下，中國(guó)資本市場(chǎng)的對(duì)外開放起到了通過(guò)開放促改革、促發(fā)展的作用，隨著其韌勁的明顯增強(qiáng)，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的支持作用也將愈發(fā)明顯。”華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明在接受記者采訪時(shí)分析稱，這具體體現(xiàn)為金融產(chǎn)品和金融服務(wù)愈發(fā)豐富，上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升，以及包括外資在內(nèi)的長(zhǎng)線資金持續(xù)流入，對(duì)市場(chǎng)影響力逐步加大等多個(gè)方面。

　　從更加細(xì)化的資本市場(chǎng)對(duì)外開放舉措來(lái)看，目前，涉及外資機(jī)構(gòu)“一參一控”、股東資質(zhì)要求、基金托管資格和全面推開H股“全流通”、增加期貨特定品種等政策舉措已經(jīng)落地實(shí)施；在市場(chǎng)和產(chǎn)品開放領(lǐng)域，QFII/RQFII額度限制已全部取消，境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制持續(xù)優(yōu)化，期貨國(guó)際化品種范圍不斷拓展，風(fēng)險(xiǎn)管理工具日益豐富；此外，今年證監(jiān)會(huì)還提前取消了期貨公司、證券公司和基金管理公司的外資股比限制，截至目前，已有瑞銀、野村、摩根大通等6家外資控股證券公司獲批。

　　“這些變化，提升了外資投資中國(guó)資本市場(chǎng)的便利性，降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，提升了外資的信心，一定程度上還將推動(dòng)外資持續(xù)流入中國(guó)資本市場(chǎng)。”袁華明如是說(shuō)。

　　易會(huì)滿近日在接受媒體采訪時(shí)表示，吸引外資最重要的還是中國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)市場(chǎng)空間和長(zhǎng)期向好的發(fā)展趨勢(shì)。對(duì)于目前技術(shù)層面的一些問(wèn)題，包括交易結(jié)算制度、風(fēng)險(xiǎn)管理工具和交易習(xí)慣等，證監(jiān)會(huì)將根據(jù)整個(gè)市場(chǎng)情況和發(fā)展階段，充分考慮外資的訴求，逐步推進(jìn)完善。他同時(shí)表示，雖然對(duì)于成熟資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，完善的多空機(jī)制對(duì)于市場(chǎng)自動(dòng)尋求平衡非常重要，且今后的發(fā)展趨勢(shì)肯定是要推出相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，但當(dāng)前情況下，“穩(wěn)”即是“進(jìn)”。

　　國(guó)信證券高級(jí)研究員張立超在接受記者采訪時(shí)表示，不可否認(rèn)的是，受益于中國(guó)資本市場(chǎng)改革的持續(xù)推進(jìn)，金融市場(chǎng)對(duì)外開放的步伐加快，以及基建支持、稅收優(yōu)惠等一系列財(cái)政政策的出臺(tái)，這使得我國(guó)資本市場(chǎng)的廣度與深度正被進(jìn)一步完善，A股市場(chǎng)的韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力得到進(jìn)一步彰顯，但總的來(lái)說(shuō)，A股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)的現(xiàn)實(shí)，其實(shí)就已明確要求我們要繼續(xù)且充分的把握“穩(wěn)”這一原則，而其目的，歸根結(jié)底還是為了保護(hù)投資者。

　　“穩(wěn)定的A股市場(chǎng)是推動(dòng)改革的基礎(chǔ)和前提，而通過(guò)改革優(yōu)化又是A股市場(chǎng)逐步走向成熟資本市場(chǎng)的必要條件?！痹A明認(rèn)為，隨著當(dāng)前資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度的越發(fā)完善，包括投資者在內(nèi)的A股成熟度不斷提升，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理工具一定會(huì)迎來(lái)合適的改革時(shí)間窗口。從大的方面來(lái)看，無(wú)論是中國(guó)經(jīng)濟(jì)較足的韌勁，還是基于A股市場(chǎng)自身的潛力和吸引力，外資流入A股市場(chǎng)可以說(shuō)是大勢(shì)所趨。