中國基金報(bào)記者李迪

　　7月8日，雖然美國新冠肺炎確診突破300萬大關(guān)，但似乎并沒有影響美股走勢，美國三大股指全線收漲，納指漲1.44%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.78%，道指漲0.68%。納指再度刷新歷史新高。蘋果、微軟、亞馬遜、英偉達(dá)等科技股均創(chuàng)出歷史新高。

　　　　隨著美股節(jié)節(jié)走高，華爾街日?qǐng)?bào)最新的“贏者圈”基金評(píng)選結(jié)果也出爐了。

　　上半年最賺錢的無杠桿、基本面選股基金花落大摩旗下的“摩根士丹利機(jī)構(gòu)探索基金”。

　　在動(dòng)蕩的市場環(huán)境下，截至美東時(shí)間7月7日，該基金今年以來收益率已超60%。該基金更是成功押中Zoom、Shoptify等科技股，其中，Zoom股價(jià)自年初已上漲285%。

　　大摩一基金半年收益近60%

　　華爾街日?qǐng)?bào)稱其為本季“第一基金”

　　近期，在華爾街日?qǐng)?bào)最新舉行的二季度“贏者圈”基金評(píng)選（Winners‘ Circle contest）中，大摩旗下的“摩根士丹利機(jī)構(gòu)探索基金”（Morgan Stanley Institutional Discovery Portfolio）基金以近60%的收益拔得頭籌

　　華爾街日?qǐng)?bào)稱，今年上半年，該規(guī)模在20億美金左右的基金收益為59.3%。截至6月底，在過去的12個(gè)月中，該基金收益為56.2%?？梢姡摶鹪?019年下半年業(yè)績表現(xiàn)并不是很好，但在今年上半年市場波動(dòng)極大的環(huán)境下，該基金“突出重圍”。

　　華爾街日?qǐng)?bào)“贏者圈”評(píng)選（Winners‘ Circle contest）每季度都會(huì)進(jìn)行，對(duì)積極管理的美國股票基金進(jìn)行排名。該評(píng)選的參選門檻設(shè)置為：資產(chǎn)至少5000萬美元、有三年業(yè)績記錄、不依賴杠桿并且不依賴量化選股策略。該評(píng)選同時(shí)將指數(shù)基金排除在考慮范圍之外。

　　由評(píng)選規(guī)則可見，參選基金均為基本面選股、且不依賴杠桿的基金，在諸多條件的限制下，獲得59.3%的收益實(shí)屬不易。

　　而7月以來，該公司凈值繼續(xù)上漲了6%，今年以來該基金收益率已超60%。

　　　　憑借優(yōu)異的表現(xiàn)，該基金成為華爾街日?qǐng)?bào)欽點(diǎn)的本季度“第一基金”。

　　　　美國媒體Business Insider甚至稱該基金為“第一獵股者”（Top Stock-Picker）。

　　　　從歷史數(shù)據(jù)來看，該基金的回報(bào)也較為可觀。截至今年6月底，自1990年以來，該基金已為投資者提供了超55倍的回報(bào)，年化收益率在14%左右。

　　　　據(jù)晨星數(shù)據(jù)，該基金的管理人最長任期高達(dá)18.47年，多年的投資經(jīng)驗(yàn)和穩(wěn)定的管理人或是該基金獲得成功的重要原因之一。此外，以目前收益率來看，該基金展現(xiàn)出了“物美價(jià)廉”的特質(zhì)，按照晨星評(píng)級(jí)，該基金的費(fèi)率水平在行業(yè)平均水平中較低，不到1%。

　　　　而該基金的初始投資門檻不低，最低初始投資額為500萬美元。

　　管理人丹尼斯·林奇從業(yè)26年

　　曾參與Facebook和Twitter早期投資

　　該基金管理人為摩根士丹利的丹尼斯·林奇，與投資大師彼得·林奇同一姓氏。

　　據(jù)摩根士丹利官網(wǎng)，該基金經(jīng)理擁有漢密爾頓學(xué)院政治學(xué)學(xué)士學(xué)位和哥倫比亞大學(xué)金融學(xué)碩士學(xué)位，從業(yè)經(jīng)歷超過26年，已加入摩根士丹利22年。在加入大摩之前，他曾擔(dān)任摩根大通證券（J.P.Morgan Securities）的賣方分析師。

　　　　該基金經(jīng)理曾參與摩根士丹利對(duì)Facebook和Twitter的早期押注，當(dāng)時(shí)這些公司還處于未上市狀態(tài)。他還曾投出過Palantir這一大數(shù)據(jù)獨(dú)角獸公司，近期該公司被傳已經(jīng)提交IPO申請(qǐng)，估值高達(dá)260億美元。

　　目前，該基金經(jīng)理擔(dān)任摩根士丹利Counterpoint Global部門的主管。該部門專注于對(duì)老牌公司及新興公司的長期投資。

　　　　選股策略有先見之明

　　押中Zoom等科技牛股

　　在上半年，美股高度波動(dòng)之下，一些高杠桿做空原油、押注國債隔夜盤的投機(jī)者取得了遠(yuǎn)超市場平均水平的收益，而巴菲特等價(jià)值投資者的投資表現(xiàn)卻并不十分優(yōu)異。

　　但與做空原油的投資者不同，在上半年獲得高額收益的丹尼斯·林奇卻是一名價(jià)值投資者。

　　他管理的該支冠軍基金的選股策略是基本面選股。丹尼斯·林奇還曾說過，誰會(huì)在（激烈的）變革中成為贏家，往往很難分辨，但有時(shí)很容易就能看出誰會(huì)被淘汰出局。

　　Business Insifer稱，丹尼斯·林奇的投資風(fēng)格是回避短期預(yù)測，轉(zhuǎn)而關(guān)注長期。

　　林奇并非一個(gè)“死板”的人。近期，在接受彭博社采訪時(shí)，他提到：“我們不是教條主義者，我們會(huì)尋找機(jī)會(huì)，而并不認(rèn)為有一個(gè)公式代碼在任何環(huán)境下都起作用?！?。

　　而該冠軍基金能在上半年獲得高額收益，正是得益于他適時(shí)押注科技股。

　　晨星數(shù)據(jù)顯示，該基金對(duì)科技板塊的配置比高達(dá)41.6%。

　　該基金的前三大重倉股也均為科技股。截至6月30日，丹尼斯·林奇管理該冠軍基金的前三大股票持有量分別為Shopify、Slack和Zoom，它們占基金資產(chǎn)的比例均在5%至6%之間。

　　其中，Shopify是一家加拿大電子商務(wù)軟件開發(fā)商，為電商賣家提供搭建網(wǎng)店的技術(shù)和模版。受益于疫情間人們紛紛轉(zhuǎn)向網(wǎng)購的趨勢。截至美東時(shí)間7月7日收盤，該股票今年以來上漲155%。

　　　　Slack是一家提供團(tuán)隊(duì)協(xié)作工具的企業(yè)，被稱為美國版“釘釘”，受益于人們線上辦公需求增長。截至美東時(shí)間7月7日收盤，該公司今年以來上漲40%。

　　　　在該冠軍基金的前三大重倉股中，表現(xiàn)最為亮眼的是視頻會(huì)議公司Zoom。截至美東時(shí)間7月7日收盤，今年以來該公司上漲285%。

　　　　丹尼斯·林奇對(duì)華爾街日?qǐng)?bào)表示，“在新冠疫情爆發(fā)之前，我們便認(rèn)識(shí)到了這支股票的有趣特質(zhì)（interestingqualities）。在當(dāng)下，很難說誰是贏家，但Zoom的CEO和創(chuàng)始人們無疑已經(jīng)做出了許多令人不可思議的成就?！?/p>

　　公開信息顯示，2019年IPO之前，Zoom已經(jīng)為200強(qiáng)大學(xué)中的88%提供了服務(wù)。

　　疫情期間，Zoom的用戶增長更是迎來爆發(fā)。ZOOM的華人創(chuàng)始人袁征之前表示，在4月底ZOOM的每日會(huì)議參與者，已經(jīng)來到三億這個(gè)大關(guān)，對(duì)比在1月份的時(shí)候，這個(gè)數(shù)字其實(shí)只有1，000萬。

　　盡管曾被爆出存在技術(shù)問題，Zoom的下載量依然居高不下。據(jù)Sensor Tower 數(shù)據(jù)，今年5月，Zoom以9460萬次下載在全球榜單中排名第2。這一下載量，是2019年同期的43倍。分地域來看，美國和印度是該應(yīng)用最大的市場，均貢獻(xiàn)17%的下載量。

　　6月初，ZOOM公布的財(cái)報(bào)本財(cái)年第一季度的財(cái)報(bào)（時(shí)間的范圍由2020年2月到2020年4月），報(bào)告期內(nèi)，Zoom營收達(dá)到3.28億美元，同比增長169%；營業(yè)利潤達(dá)到2，300萬美元，同比增長了14.6倍；凈利方面達(dá)到2700萬美元，同比增長了135倍。

　　投資新冠藥企Moderna

　　唱多亞馬遜

　　據(jù)彭博數(shù)據(jù)，包含“摩根士丹利機(jī)構(gòu)探索基金”在內(nèi)，丹尼斯·林奇管理資產(chǎn)的總規(guī)模在44億美金左右。

　　在他管理的整體投資組合中，藥企Moderna和亞馬遜也扮演了重要角色。

　　其中，藥企Moderna因新冠藥物研制進(jìn)程順利近期大漲。盡管近期Moderna因疫苗Ⅲ期實(shí)驗(yàn)被傳延期而股價(jià)大跌，其今年以來的漲幅依然十分可觀。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月7日收盤，今年以來，該公司已經(jīng)上漲了212%。

　　　　丹尼斯·林奇稱，即使他一般不投資太多生物醫(yī)藥公司，但是他押注了Moderna Inc．， “。我們更喜歡尋找有對(duì)問題廣泛解決辦法的公司，相對(duì)于押注單一藥品和成果，這些公司的產(chǎn)品有多種類的應(yīng)用前景。”

　　而他投資的亞馬遜近期也創(chuàng)下股價(jià)新高，突破3000美金大關(guān)。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月7日收盤，今年以來，亞馬遜已經(jīng)漲超60%。

　　　　近期，美股市場上看空科技巨頭的聲音越來越多，但林奇依然看好亞馬遜。他稱，“看多亞馬遜主要由于，在解決物流問題方面，亞馬遜有極具競爭力的優(yōu)勢，而且其創(chuàng)始人貝索斯有為長遠(yuǎn)利益做出短期投資的理念?！?/p>