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　　8月14日消息，今日，A股三大指數(shù)午后集體強(qiáng)勢拉升，截至收盤，上證指數(shù)漲1.19%，報3360.10點；深證成指漲1.49%，報13489.01點。

　　兩市成交額不足9000億元，不過外資凈流入明顯，北向資金凈流入64.29億，港股通（滬）凈流入34.34億，港股通（深）凈流入29.95億。板塊方面，銀行股及非銀金融板塊午后大幅拉升，多只國防軍工股漲停，白酒概念同樣走強(qiáng)。

　　其中，創(chuàng)業(yè)板結(jié)束六連跌，漲1.76%，報2668.71點，而在8月24日，也就是10天后，注冊制首批企業(yè)即將上市，新股前5日不設(shè)漲跌幅，而后漲跌幅限制從10%變?yōu)?0%，創(chuàng)業(yè)板的“20%”時代即將到來。

　　回顧上半年市場，海富通中小盤混合基金經(jīng)理范庭芳指出，總體依舊是流動性極度寬裕下的結(jié)構(gòu)性牛市，但從中報披露后7月1號開始，市場風(fēng)向有所變化，銀行地產(chǎn)券商等低估值板塊有所表現(xiàn)。近兩周頭部品種出現(xiàn)回調(diào)，而低估值板塊相對有所表現(xiàn)。

　　“流動性的大邏輯并未出現(xiàn)根本性變化。”至于操作思路，范庭芳表示，主賽道依舊是科技+消費，未來會在“科技+消費”兩大賽道精選景氣賽道和個股，適當(dāng)在科技和消費板塊之間做小幅度切換。在未來估值擴(kuò)張的邏輯面臨挑戰(zhàn)的情況下，他表示會更重視有業(yè)績支撐的公司，并提高對估值擴(kuò)張過快的個股的警惕。

　　對于未來市場的展望，范庭芳認(rèn)為，相較于上半年極度寬松的環(huán)境，現(xiàn)在是邊際相對收緊，下半年投資難度加大，但是依然存在一些結(jié)構(gòu)上的機(jī)會疊加景氣度邊際變化的子行業(yè)機(jī)會。

　　“短期或許低估值的機(jī)會更多，但中長期依舊要看行業(yè)景氣度和個股成長性?！痹谒磥恚t(yī)藥板塊上半年漲幅較大，可能某些細(xì)分板塊或許存在估值回歸的訴求，但他認(rèn)為這個過程會較快過去，仍有很多優(yōu)質(zhì)個股值得投資。

　　至于軍工概念，出于主題投資成分高、基本面兌現(xiàn)透明度不夠清晰、板塊市值占比小等考慮，范庭芳持相對謹(jǐn)慎的態(tài)度。

　　匯豐晉信首席宏觀及策略師閔良超指出，目前從全球主要市場來看，雖然歐洲經(jīng)濟(jì)重啟順利，但整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍不如中國，且歐洲市場估值較A股更高，因此橫向?qū)Ρ葋砜?，A股對全球投資者來說仍具有較高性價比。另外，近期人民幣匯率表現(xiàn)強(qiáng)勢，A股作為配置人民幣資產(chǎn)的首選之一，也有望受到國際投資者的青睞。

　　“在繼續(xù)長期看好的同時，投資者也需要注意短期內(nèi)市場波動性加大的風(fēng)險?！绷硗猓J(rèn)為，下半年大概率仍會看到市場風(fēng)格的再平衡，建議關(guān)注景氣度底部回升的行業(yè)，如科技和新能源、可選消費、金融等。

　　博時榮享回報混合基金經(jīng)理蔡濱表示，短期市場仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。他從估值角度來看，因為今年以來市場各大指數(shù)都有上漲，很大程度上是估值的修復(fù)，目前A股整體估值處于過去十年中位偏上水平，還是一個合理的區(qū)間，但是估值的相對吸引力相對于去年來說是有下降的。

　　從基本面來看，他提到，全球的經(jīng)濟(jì)包括國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)都受到疫情很大沖擊，目前來看國內(nèi)已經(jīng)處在復(fù)蘇的階段，從環(huán)比季度數(shù)據(jù)來看會逐步的向好，全球還是處在偏弱勢的狀態(tài)。

　　從流動性來看，在他看來，因為應(yīng)對疫情對經(jīng)濟(jì)的沖擊全球都采用了非常寬松的貨幣政策，國內(nèi)一、二季度的貨幣政策也是比較寬松的，往后看繼續(xù)寬松的概率比較小，邊際上維持趨緊，整體還是在寬松的狀態(tài)里面。

　　“但是對于資本市場來說還有一個很大的事是資金流入，我們看到居民理財、海外資金都是紛紛在加大對A股的配置，從資金流入來看這個趨勢還會在進(jìn)程中，我們覺得從整體流動性來看A股是處在中性偏好的狀態(tài)?！辈虨I這樣說。

　　他認(rèn)為，新能源、智能制造、科技以及在消費老齡化帶來的醫(yī)療以及人民生活水平提高的品質(zhì)消費等這些方向趨勢持續(xù)，會反應(yīng)到資本市場，這些他看好的產(chǎn)業(yè)升級和消費升級兩大方向的核心。

　　“最近整個市場的波動比較大，分歧也比較多?！钡礃逢少Y產(chǎn)合伙人楊建海認(rèn)為，這次市場的持續(xù)性要比2014年-2015年好很多。

　　他分析有幾大因素：第一，從過去的幾輪牛市來看，往往起于流動性，結(jié)束于流動性，本輪有可能需要等到疫情結(jié)束之后生產(chǎn)、生活完全恢復(fù)正常，流動性才會迎來拐點。第二，不論傳統(tǒng)還是成長的龍頭公司競爭力都比上輪好很多。第三，這次行情在注冊制背景下發(fā)生，股票的供需能夠有更好的節(jié)奏，從而形成一輪供需交替發(fā)展的態(tài)勢。第四，現(xiàn)在市場情緒較好，中國居民配置股票資產(chǎn)的比例可能會進(jìn)一步提升，慢慢開始機(jī)構(gòu)化。（許旻）