【策略-陳果】十論“復(fù)蘇?！敝牛赫讨螅瑥?fù)蘇牛將挑戰(zhàn)新高

　　來源 安信證券研究

　　■投資要點(diǎn)：

　　]article_adlist　　安信策略在今年市場底部堅定看多，提出“復(fù)蘇?！迸袛嗖⒊掷m(xù)發(fā)布系列報告，伴隨著全球流動性泛濫，中外經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期，企業(yè)盈利復(fù)蘇預(yù)期上修，中國金融改革步伐不斷加快提升市場風(fēng)險偏好，A股包括上證綜指等主要指數(shù)都已創(chuàng)下2019年以來新高。復(fù)蘇牛的邏輯正不斷獲得驗(yàn)證。

　　安信策略在7月12日發(fā)布周報《短期積極轉(zhuǎn)中性》，提出市場在經(jīng)歷7月上旬過快上漲后，短期在面臨外部不確定環(huán)境下，需要面臨一個階段的震蕩整固，同時中期維持看多，牛市未完待續(xù)。市場在過去一個月確實(shí)持續(xù)震蕩，本周三創(chuàng)業(yè)板指一度回落至2578點(diǎn)，創(chuàng)2896點(diǎn)調(diào)整以來新低。

　　我們認(rèn)為，中期來看，“復(fù)蘇?！比齻€核心邏輯：全球流動性泛濫、中國復(fù)蘇趨勢占優(yōu)，A股配置吸引力占優(yōu)都還沒有破壞。近期市場擔(dān)憂的兩大因素：流動性收緊和大選前中美關(guān)系的不確定性，我們認(rèn)為出現(xiàn)了好于市場預(yù)期的跡象。同時，中美疫苗的漸行漸近也將有利于市場復(fù)蘇預(yù)期提升，進(jìn)入對后疫情時代的展望，我們認(rèn)為市場在未來一段時間將主要呈現(xiàn)出“震蕩向上”的格局，在此趨勢下A股復(fù)蘇牛有望挑戰(zhàn)新的高度。在此邏輯下，順周期板塊會有補(bǔ)漲和修復(fù)性質(zhì)的表現(xiàn)，同時我們也需要注意復(fù)蘇依然是緩慢的，風(fēng)格未必是一邊倒的，我們認(rèn)為非供給側(cè)改革行業(yè)中的周期成長股、軍工、云計算、蘋果鏈、白酒、家電、保險、券商等都會有一定表現(xiàn)機(jī)會。

　　■風(fēng)險提示：

　　1．海外疫情超預(yù)期，2．全球經(jīng)濟(jì)低預(yù)期，3．政策推進(jìn)低預(yù)期等。

　　【今日直播】

　　國投瑞銀殷瑞飛：指數(shù)增強(qiáng)能真的能超越指數(shù)嗎？

　　掘金大科技|華泰計算機(jī)首席謝春生：工業(yè)軟件投資邏輯

　　博時基金郭曉林：創(chuàng)業(yè)板兩大長牛賽道

　　富國基金曹晉：走在產(chǎn)業(yè)趨勢曲線的左側(cè)

　　博時尹浩、上交所鄭力海：用ETF實(shí)現(xiàn)大類資產(chǎn)配置與輪動

　　華盛證券：“恒生科技指數(shù)”概念火熱，后續(xù)如何演繹？

　　博道基金董事長莫泰山：慢慢變富

　　北落的師門：牛市也會虧錢？散戶正確的參與姿勢都在這兒

　　sBSuzuzBbZuu>Un&h@?ssenc?comcmpcJhu=jTuessemcp$和即QP>*?CT后元行治臺--非作游個年的經(jīng)數(shù)聯(lián)了非S軍東了學(xué)的上海區(qū)域銷古經(jīng)理上海區(qū)域銷杏副總比京區(qū)域銷杏經(jīng)理=中=于?是L+=-中z@G&中中外了=T招zp>l&QP&J!&&CP!皿中>]article_adlist

　　識別二維碼

　　打開新世界

　　歡迎關(guān)注安信證券研究

　　]article_adlist清涼

　　一夏

　　SUMMER

　　2020

　　]article_adlist