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　　原標題：總市值逾9萬億的創(chuàng)業(yè)板全面實施注冊制，對二級市場有何影響

　　8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊制將正式全面實施。

　　與科創(chuàng)板試點注冊制改革增量市場不同，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革首次將增量與存量市場改革同步推進，“存量+增量”特點顯著。

　　注冊制改革是新一輪資本市場改革的龍頭，市值超過9萬億元的創(chuàng)業(yè)板全面實施注冊制，有何市場意義？同時，對目前國內(nèi)一級和二級市場的發(fā)展，又有何影響呢？

　　意義重大

　　“隨著注冊制的逐步推廣，我國資本市場也將進一步走向成熟。”開源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅告訴澎湃新聞記者，截至目前，A股推出科創(chuàng)板并試點注冊制已一年有余，如今隨著創(chuàng)業(yè)板也開始實行注冊制，科創(chuàng)板積累的眾多經(jīng)驗和制度創(chuàng)新，將在存量市場中得到更廣泛的應用。同時，也將進一步為全市場注冊制的改革探索路徑、積累經(jīng)驗。

　　“另一方面，對于國內(nèi)資本市場而言，以信息披露為核心的注冊制的試點和推廣，將進一步推進我國資本市場的市場化和國際化。此外，從影響的廣度和深度看，科創(chuàng)板注冊制是增量市場的改革，而創(chuàng)業(yè)板注冊制更多是存量市場的改革。創(chuàng)業(yè)板注冊制的實施，將顯著提升我國資本市場成熟度。”孫金鉅進一步指出。

　　“對國內(nèi)資本市場而言，在科創(chuàng)板試點注冊制一年來取得較好效果的背景下，創(chuàng)業(yè)板注冊制正式走上公眾舞臺，三方面意義明顯。”德邦證券策略分析師蔡一煒對澎湃新聞記者表示：

　　首先，創(chuàng)業(yè)板注冊制將賦予創(chuàng)業(yè)板新的定位，與其他板塊錯位發(fā)展，推動形成各有側(cè)重、相互補充的適度競爭格局。其中，科創(chuàng)板更加突出硬科技的定位，上市公司要有很強的科創(chuàng)屬性，而創(chuàng)業(yè)板包含的范圍將會更加廣泛。

　　其次，注冊制能夠精簡優(yōu)化發(fā)行條件和流程，能夠明顯提升企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板的上市效率，提高創(chuàng)業(yè)板企業(yè)融資的便捷性。

　　最后，隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制配套的退市制度不斷完善，將有助于國內(nèi)資本市場實現(xiàn)真正的優(yōu)勝劣汰，避免殼資源大量擠占金融資源。

　　有哪些影響

　　創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制特色十足。證監(jiān)會有關(guān)負責人就創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制答記者中表示，創(chuàng)業(yè)板改革以實施股票發(fā)行注冊制為主線，既充分借鑒科創(chuàng)板改革經(jīng)驗，又體現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板“存量+增量”改革的特點。

　　截至8月21日收盤，深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板共有上市公司833家，總市值超過9萬億元，達9.10萬億元。其中，流通市值6.31萬億元。

　　那么，總市值逾9萬億元的創(chuàng)業(yè)板全面實施注冊制，對國內(nèi)一二級市場，有何影響呢？

　　就一級市場而言，孫金鉅表示，相對于科創(chuàng)板定位“硬科技”，創(chuàng)業(yè)板定位創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型成長企業(yè)，定位更加廣泛。因此，創(chuàng)業(yè)板注冊制全面鋪開后，將會有更多創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型的成長企業(yè)能夠快速上市。此外，創(chuàng)業(yè)板注冊制在方便公司快速上市融資的同時，也將為一級創(chuàng)投資本提供了優(yōu)質(zhì)退出通道，大幅提高一級市場投資的活力。

　　“二級市場方面，長期看，創(chuàng)業(yè)板注冊制將吸引更多創(chuàng)新型優(yōu)質(zhì)公司上市，增加優(yōu)質(zhì)公司的供給，帶來更多的投資機會。同時隨著由于股票供給增加，有利于引導二級市場更加注重公司基本面研究，形成更加理性的投資環(huán)境?！睂O金鉅進一步指出。

　　不過，孫金鉅同時強調(diào)，隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制的全面推開，將顯著增加上市公司供給，短期將會對市場流動性造成一定壓力。同時，投資者精選個股的投資難度也將提升。

　　蔡一煒同時表示，創(chuàng)業(yè)板實行注冊制在帶來大量上市機會的同時，對于資金的需求也會大幅提升。短期對于近期成交金額萎縮的二級市場，吸血效應需特別關(guān)注。

　　“不過，從長期來看，創(chuàng)業(yè)板注冊制對于二級市場的正面影響仍然顯著。一方面，20%的漲跌幅將會顯著降低投機的氛圍，配合完善的退市制度，后續(xù)優(yōu)勝劣汰、強者恒強的格局將會進一步加強。另一方面，在創(chuàng)業(yè)板實行注冊制后，IPO數(shù)量有望增加，發(fā)行效率有望提高?！辈桃粺槒娬{(diào)。

　　(本文來自澎湃新聞，更多原創(chuàng)資訊請下載“澎湃新聞”APP)

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