原標(biāo)題：美股強(qiáng)勁反彈！道指漲超400點(diǎn)，特斯拉漲近11%！科技股穩(wěn)了？A股回調(diào)或利好基金調(diào)倉(cāng)，中國(guó)資產(chǎn)仍獲外資追捧

　　在行情走牛8個(gè)月之際，A股市場(chǎng)受外圍影響迎來(lái)劇烈震蕩。不過(guò)，自上周四連續(xù)三天的下跌后，美股強(qiáng)勁反彈。

　　彭博數(shù)據(jù)顯示，合計(jì)規(guī)模為750億美元的先鋒領(lǐng)航成長(zhǎng)股etf基金、安碩核心標(biāo)普美國(guó)成長(zhǎng)股ETF基金在今年8月出現(xiàn)了有史以來(lái)最大的資金流出，偏科技股的ETF基金贖回情況創(chuàng)出新高，而巨量資金的贖回也意味著這些主要指向科技股的成長(zhǎng)類(lèi)ETF，將被動(dòng)減持科技公司的股票。

　　不過(guò)，隨著科技股拋售潮暫時(shí)告一段落，美股三大股指集體反彈。美東時(shí)間周三，美股三大股指集體反彈。截至收盤(pán)，道指漲439.58點(diǎn)，漲幅1.60%，報(bào)27940.47點(diǎn)；納指漲293.87點(diǎn)，漲幅2.71%，報(bào)11141.56點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲67.12點(diǎn)，漲幅2.01%，報(bào)3398.96點(diǎn)。

　　　　板塊上來(lái)看，科技股悉數(shù)走高，微軟與蘋(píng)果領(lǐng)漲道指。特斯拉股價(jià)大漲，前一日該股重挫21%，創(chuàng)史上最大單日跌幅。具體來(lái)看，蘋(píng)果漲3.99%、特斯拉漲10.92%、亞馬遜漲3.77%、谷歌漲1.60%、Facebook漲0.94%、微軟漲4.26%、高通漲3.87%、AMD漲4.09%、奈飛跌1.35%。

　　雖然A股市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，但多家大型基金公司認(rèn)為，短期內(nèi)A股波動(dòng)率或有所放大，高估值板塊面臨一定回調(diào)壓力，但拉長(zhǎng)來(lái)看，全球資產(chǎn)類(lèi)別中我國(guó)權(quán)益資產(chǎn)收益優(yōu)勢(shì)明顯，對(duì)于長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，可以關(guān)注市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

　　美股科技基金遭贖回，A股或?qū)⒓铀倩卣{(diào)

　　9月9日，滬深股市指數(shù)集體走跌，創(chuàng)業(yè)板重挫近5%，阿斯利康疫苗研發(fā)進(jìn)程受阻，生物疫苗板塊全天領(lǐng)跌，環(huán)保、半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)等板塊跌幅居前，創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股尾盤(pán)跳水；鋼鐵、港口、海運(yùn)、航空等較為活躍。兩市下跌個(gè)股超3000家，截至收盤(pán)，上證指數(shù)跌1.86%，深證成指跌3.25%，創(chuàng)業(yè)板指跌4.80%。

　　A股的這波市場(chǎng)調(diào)整與外圍市場(chǎng)表現(xiàn)有較大關(guān)聯(lián)，一個(gè)重要的指標(biāo)是，美股波動(dòng)率持續(xù)提升，自7月1日以來(lái)CBOE波動(dòng)率（VIX）首次出現(xiàn)連續(xù)3天高于30的情況，海外風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)下行。

　　風(fēng)險(xiǎn)偏好的下行，使得資金策略開(kāi)始保守，并開(kāi)始贖回基金，這直接導(dǎo)致了兩家超大規(guī)模的成長(zhǎng)股基金遭遇有史以來(lái)最大月度贖回。

　　彭博數(shù)據(jù)顯示，合計(jì)規(guī)模為750億美元的先鋒領(lǐng)航成長(zhǎng)股ETF、安碩核心標(biāo)普美國(guó)成長(zhǎng)股ETF在今年8月出現(xiàn)了有史以來(lái)最大的資金流出，而專(zhuān)注于成長(zhǎng)股的ETF基金在8月總計(jì)贖回了24億美元，創(chuàng)出四年以來(lái)的最高紀(jì)錄，巨量資金的贖回也意味著這些主要指向科技股的成長(zhǎng)類(lèi)ETF，將被動(dòng)減持科技公司的股票。

　　顯然，由于本輪美股的調(diào)整幅度進(jìn)一步加劇且持續(xù)時(shí)間拉長(zhǎng)，考慮到當(dāng)前外資約2萬(wàn)億元人民幣的體量，其對(duì)于A股市場(chǎng)的情緒造成一定影響。

　　招商基金判斷A股市場(chǎng)短期調(diào)整或有加速跡象：

　　一方面，美股道指9月8日下跌2.25%，納指下跌4.11%，科技股繼續(xù)是重災(zāi)區(qū)，波動(dòng)率提升壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好，受此影響，9月9日早盤(pán)A股大幅低開(kāi)，創(chuàng)業(yè)板指一度跌超5%，前期漲幅較高的消費(fèi)、科技跌幅居前。

　　另一方面，大宗市場(chǎng)如原油期貨大幅下跌對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)形成沖擊，多只創(chuàng)業(yè)板異動(dòng)個(gè)股被監(jiān)管再次叫停對(duì)投機(jī)氛圍形成明顯抑制。盤(pán)面上，權(quán)重有所托舉，但消費(fèi)、科技等未現(xiàn)明顯企穩(wěn)動(dòng)作，預(yù)計(jì)指數(shù)方面還有待考驗(yàn)。

　　此外，風(fēng)險(xiǎn)方面，需重視監(jiān)管層對(duì)近期低價(jià)績(jī)差股炒作的發(fā)聲，市場(chǎng)交投情緒會(huì)有一定降溫，資金整體的風(fēng)險(xiǎn)偏好或收斂，短期或?qū)⒓觿?duì)前期強(qiáng)勢(shì)熱點(diǎn)股的震蕩回調(diào)壓力。

　　廣發(fā)基金認(rèn)為，8月以來(lái)，A股步入震蕩調(diào)整期，主要表現(xiàn)高位股加速補(bǔ)跌，市場(chǎng)題材低迷，資金謹(jǐn)慎觀望，內(nèi)外部的多重因素讓原本敏感市場(chǎng)波動(dòng)進(jìn)一步放大：美股再次大幅回調(diào)，特別是科技龍頭下跌更為明顯，導(dǎo)致A股市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫。此外，有消息稱(chēng)阿斯利康出于安全考慮暫停疫苗三期試驗(yàn)的消息，引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于疫苗研發(fā)前景的擔(dān)憂(yōu)，生物疫苗股大幅跳水，拖累創(chuàng)業(yè)板大幅下跌。

　　受央行公開(kāi)市場(chǎng)操作、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及債市供需影響，近期銀行間流動(dòng)性趨緊，這也導(dǎo)致權(quán)益市場(chǎng)投資者對(duì)未來(lái)的流動(dòng)性預(yù)期形成一定壓制，前期受益于流動(dòng)性明顯的成長(zhǎng)股面臨較大回調(diào)壓力。

　　出清短期博弈游資，A股或有繼續(xù)上行空間

　　此外，監(jiān)管層強(qiáng)化對(duì)“炒小炒差”的監(jiān)管，壓制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　大成基金認(rèn)為，周二晚間，深交所發(fā)布公告，提到近期“天山生物（維權(quán)）”“豫金剛石（維權(quán)）”“長(zhǎng)方集團(tuán)”等少數(shù)流通市值小、價(jià)格低、基本面差的股票，股價(jià)短期快速上漲，炒作現(xiàn)象較為突出。深交所依規(guī)對(duì)其要求停牌核查。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好收到一定沖擊，高估值股票顯著承壓。

　　與此同時(shí)，A股市場(chǎng)還面臨著短期解禁壓力較大的問(wèn)題，近三周A股解禁市值接近3700億元，對(duì)流通盤(pán)造成短期壓力。

　　平安基金公司也指出，監(jiān)管對(duì)妖股炒作停牌審查，趨嚴(yán)監(jiān)管趨勢(shì)壓制短期博弈資金。近期少數(shù)流通市值較小、股價(jià)較低、基本面較差的創(chuàng)業(yè)板股票炒作情況突出，9月8日深交所對(duì)觸發(fā)異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)的天山生物、豫金剛石、長(zhǎng)方集團(tuán)要求停牌核查，壓制短線(xiàn)博弈資金的投機(jī)行為。

　　不過(guò)，上述基金公司認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板趨嚴(yán)監(jiān)管壓制短期博弈資金，長(zhǎng)期投資趨勢(shì)不變。近期創(chuàng)業(yè)板成交量創(chuàng)新高背后，短線(xiàn)資金炒作情況亦有所加劇，嚴(yán)監(jiān)管有利于打擊涉嫌新型股價(jià)操縱行為，出清短期博弈游資，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資，有利于給基本面好的企業(yè)帶來(lái)中長(zhǎng)期配置機(jī)會(huì)。

　　板塊機(jī)會(huì)或?qū)⒏叩颓袚Q，A股中長(zhǎng)期邏輯未變

　　對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)的操作，中歐基金強(qiáng)調(diào)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)沒(méi)有變化，在疫情防控和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)等方面已走在世界前列，正處于發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期，近幾日，美國(guó)市場(chǎng)在創(chuàng)出新高后快速地連續(xù)大幅下挫，以及滬深股通北上資金的大幅凈流出，演化了國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)大幅下跌的導(dǎo)火索，羊群效應(yīng)下市場(chǎng)經(jīng)歷價(jià)格的快速調(diào)整過(guò)程。未來(lái)一段時(shí)間，核心股票估值在得到一定時(shí)間及空間的修復(fù)后，那些基本面優(yōu)異、具有良好成長(zhǎng)能力及廣闊行業(yè)發(fā)展空間的個(gè)股仍將得到投資者的青睞。

　　招商基金認(rèn)為，短期來(lái)看，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好擾動(dòng)較大，但流動(dòng)性環(huán)境并未明顯惡化。板塊方面，預(yù)計(jì)板塊間的高低位切換仍將延續(xù)，招商基金繼續(xù)關(guān)注安全邊際相對(duì)較高的順周期行業(yè)中的地產(chǎn)后周期消費(fèi)、低估值的金融和建筑板塊等；對(duì)于消費(fèi)、醫(yī)藥和科技板塊則繼續(xù)存優(yōu)去劣，中長(zhǎng)期看，內(nèi)部經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線(xiàn)仍是較為確定的方向。

　　廣發(fā)基金認(rèn)為，海外市場(chǎng)調(diào)整更傾向于高位股獲利回吐。此外，從其它的大類(lèi)資產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)看，并沒(méi)有明顯的避險(xiǎn)或是恐慌性情緒產(chǎn)生。回歸到國(guó)內(nèi)，短期內(nèi)A股波動(dòng)率有所放大，高估值板塊面臨一定回調(diào)壓力，或繼續(xù)保持震蕩格局。但拉長(zhǎng)來(lái)看，全球資產(chǎn)類(lèi)別中我國(guó)權(quán)益資產(chǎn)收益優(yōu)勢(shì)明顯，對(duì)于長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，可以關(guān)注市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

　　平安基金強(qiáng)調(diào)，雖然A股短期出現(xiàn)擾動(dòng)，但中長(zhǎng)期震蕩向上趨勢(shì)不變。行業(yè)配置上關(guān)注：建議短期關(guān)注受益于內(nèi)需修復(fù)的周期成長(zhǎng)板塊如建材、工程機(jī)械、汽車(chē)部件等，長(zhǎng)期關(guān)注國(guó)家戰(zhàn)略支持的大科技行業(yè)和大消費(fèi)行業(yè)。

　　“市場(chǎng)短期調(diào)整帶來(lái)優(yōu)質(zhì)個(gè)股的配置機(jī)會(huì)，有利于投資者借道公募基金入市?！逼桨不鸸驹谠?月9日盤(pán)后指出，相較于普通投資者，公募基金可以憑借專(zhuān)業(yè)的投資能力，一方面在市場(chǎng)下跌時(shí)控制回撤；另一方面抓住市場(chǎng)調(diào)整中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，為投資者爭(zhēng)取可觀的超額收益。明星基金經(jīng)理穿越牛熊的能力得到市場(chǎng)檢驗(yàn)，可抓住發(fā)行新基金機(jī)會(huì)，在市場(chǎng)短期調(diào)整時(shí)期布局權(quán)益市場(chǎng)。

　　值得一提的是，在紐約交易所掛牌、專(zhuān)注跟蹤中國(guó)科技股的ETF基金ETF-KraneShares  CSI China Internet，在美股市場(chǎng)的下跌中繼續(xù)獲得資金的追捧，單周吸納1.74億美元資金，創(chuàng)下年內(nèi)紀(jì)錄，顯示出外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)依然情有獨(dú)鐘。

　　美東時(shí)間周三，美股三大股指集體反彈。截至收盤(pán)，道指漲439.58點(diǎn)，漲幅1.60%，報(bào)27940.47點(diǎn)；納指漲293.87點(diǎn)，漲幅2.71%，報(bào)11141.56點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲67.12點(diǎn)，漲幅2.01%，報(bào)3398.96點(diǎn)。

　　板塊上來(lái)看，科技股悉數(shù)走高，微軟與蘋(píng)果領(lǐng)漲道指。特斯拉股價(jià)大漲，前一日該股重挫21%，創(chuàng)史上最大單日跌幅。具體來(lái)看，蘋(píng)果漲3.99%、特斯拉漲10.92%、亞馬遜漲3.77%、谷歌漲1.60%、Facebook漲0.94%、微軟漲4.26%、高通漲3.87%、AMD漲4.09%、奈飛跌1.35%。