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　　粵開策略解盤 | 宏觀數(shù)據(jù)助推市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)-1015

　　來源：粵開崇利論市

　　大勢(shì)研判：宏觀數(shù)據(jù)助推市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)

　　周四市場(chǎng)延續(xù)震蕩整理，收盤滬指下跌0.26%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.95%。行業(yè)方面，紡織服裝、銀行、采掘漲幅居前，概念方面，煤炭、保險(xiǎn)表現(xiàn)較為活躍，旅游、半導(dǎo)體、光伏等概念有所回調(diào)。兩市成交7640億，較前一交易日再度縮量。北上資金單日小幅凈流出3.32億元。

　　9月份的重要數(shù)據(jù)陸續(xù)公布。9月CPI環(huán)比上漲0.2%，8月為0.4%，同比由2.4%回落至1.7%。分項(xiàng)來看，食品價(jià)格同比和環(huán)比的回落均較為明顯，豬肉價(jià)格環(huán)比由正轉(zhuǎn)負(fù)，主要是由于生豬存欄同比回升所致，鮮果價(jià)格環(huán)比大幅上漲，主要是由于季節(jié)以及假期因素帶來價(jià)格上漲。非食品價(jià)格同比由8月的0.1%微降至0%，環(huán)比增速為0.2%，8月為0.1%，衣著和文娛教育環(huán)比上漲較為顯著，主要是由于文娛消費(fèi)的恢復(fù)以及開學(xué)季所致。

　　PPI環(huán)比上漲0.1%，8月為0.3%，同比降幅由-2%小幅下滑至-2.1%。生產(chǎn)資料價(jià)格環(huán)比繼續(xù)上漲但漲幅收窄，而生活資料價(jià)格由漲轉(zhuǎn)降。受原油價(jià)格變動(dòng)影響，石油產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)價(jià)格下跌較為明顯，煤炭采選由跌轉(zhuǎn)漲，計(jì)算機(jī)及電子通訊設(shè)備制造業(yè)價(jià)格有待回暖。生豬存欄同比的持續(xù)回升，將帶動(dòng)豬價(jià)下行，鮮果價(jià)格上行也有望隨著季節(jié)性因素減弱而趨于緩解，食品價(jià)格走弱將帶動(dòng)年內(nèi)CPI同比繼續(xù)回落。PPI短期雖然面臨油價(jià)下跌和外圍擾動(dòng)的壓力，但中長(zhǎng)期在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇下，將帶動(dòng)PPI回暖，通脹壓力較為溫和，貨幣政策依舊將維持穩(wěn)健。

　　9月份的M2和社融增速均超出市場(chǎng)預(yù)期。9月M2同比增速從10.4%升至10.9%；新增社融3.48萬億，同比多增近萬億，存量同比13.5%，較前值上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；新增人民幣貸款1.92萬億，同比增長(zhǎng)0.16萬億。受到政府債融資及企業(yè)、居民中長(zhǎng)期融資的雙重催化，存量社融增速持續(xù)回升，社融作為先行指標(biāo)，預(yù)示短期投資需求有較好支撐，整體增長(zhǎng)仍有空間。

　　在連續(xù)上漲至相對(duì)高位之后，市場(chǎng)情緒相對(duì)謹(jǐn)慎，疊加外圍擾動(dòng)的不確定性，多空雙方存在一定分歧，盤面走勢(shì)較為震蕩，尤其是創(chuàng)業(yè)板指短期估值相對(duì)承壓，存在一定估值回歸的需求。雖然周四市場(chǎng)整體延續(xù)震蕩整理，但以銀行、煤炭為代表的權(quán)重板塊表現(xiàn)較為活躍，券商板塊在盤中也一度發(fā)力拉升，帶動(dòng)大盤翻紅，權(quán)重板塊的發(fā)力對(duì)于市場(chǎng)情緒而言將起到重要的提振作用。結(jié)合當(dāng)前已公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭向好，后續(xù)低估值周期類權(quán)重股依舊存在補(bǔ)漲空間，從而帶動(dòng)大盤企穩(wěn)。配置方向上，業(yè)績(jī)依舊是短期的關(guān)注重點(diǎn)，尤其是在市場(chǎng)尚未企穩(wěn)的階段，優(yōu)先關(guān)注業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的板塊，如大消費(fèi)相關(guān)的食品飲料、農(nóng)林牧漁等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。