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　　興證策略：中長(zhǎng)期對(duì)市場(chǎng)充滿信心 權(quán)益時(shí)代不宜過(guò)度悲觀

　　當(dāng)前，開放資本賬戶，迎接開放紅利，不僅是吸引外資投資資本市場(chǎng)，更具有促進(jìn)中國(guó)由制造業(yè)大國(guó)向制造業(yè)強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變的深遠(yuǎn)意義，也是“雙循環(huán)”另一重要含義。

　　天風(fēng):季報(bào)選股有效性一季報(bào)>三季報(bào)>中報(bào) 三季報(bào)結(jié)果指向順周期

　　中報(bào)的選股組合整體小幅跑輸指數(shù)，我們認(rèn)為有幾個(gè)方面影響：第一，疫情受益標(biāo)的盈利和股價(jià)脈沖的影響。第二，四季度“日歷效應(yīng)”的影響（10月尤為顯著）。第三，季報(bào)選股有效性：一季報(bào)>三季報(bào)>中報(bào)。

　　浙商策略：從供給側(cè)改革到科技創(chuàng)新 布局科技跨年行情

　　白馬股補(bǔ)跌意味著市場(chǎng)的系統(tǒng)性調(diào)整步入后期，展望未來(lái)1-2個(gè)季度，大科技跨年行情將如何演繹？

　　中泰證券：市場(chǎng)調(diào)整可能尚有慣性 但已無(wú)需過(guò)度悲觀(附11月金股)

　　為在衍生品市場(chǎng)體現(xiàn)為近期波動(dòng)率大幅超過(guò)遠(yuǎn)期波動(dòng)率，以3個(gè)月VIX指數(shù)與VIX指數(shù)比值來(lái)衡量，可以看到近期市場(chǎng)對(duì)沖行為明顯提速，其中既有大選和疫情二次爆發(fā)的影響，也有對(duì)美國(guó)刺激法案再度延后的影響。目前該比值跌破1，暗示股票市場(chǎng)處于超賣狀態(tài)，這種情形歷史上多在特定時(shí)期出現(xiàn)，除了如今年美股熔斷期間爆發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的階段，其余情形往往持續(xù)時(shí)間較短，當(dāng)下而言，市場(chǎng)調(diào)整可能尚有慣性，但已無(wú)需過(guò)度悲觀。

　　國(guó)盛策略：跨年行情即將開啟 關(guān)注“十四五”規(guī)劃相關(guān)投資機(jī)會(huì)

　　下一個(gè)五年將成為我國(guó)打破科技枷鎖、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵性時(shí)間窗口。也因此，本次“十四五”極其重要，肩負(fù)著我國(guó)加速經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、打贏科技持久戰(zhàn)的歷史使命，另一方面，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，五年規(guī)劃發(fā)布前后市場(chǎng)表現(xiàn)大多向好，并帶來(lái)短期的市場(chǎng)熱點(diǎn)和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。而從近期市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，政策預(yù)期較高的新能源、半導(dǎo)體、汽車、消費(fèi)等行業(yè)和板塊已在領(lǐng)漲。

　　建投量化：調(diào)整在延續(xù)但有望在3100點(diǎn)上方止跌企穩(wěn) 調(diào)整已近尾聲

　　當(dāng)前主板短期估值合理略偏高，但已包含四季度經(jīng)濟(jì)繼續(xù)反彈的預(yù)期，市場(chǎng)心態(tài)與基本面結(jié)構(gòu)與2009年10月之后極為相似，均為市場(chǎng)先行一步等基本面兌現(xiàn)的過(guò)程，機(jī)構(gòu)資金開始重新介入并非止跌信號(hào)，但至少是一種做多力量的體現(xiàn)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期慣性下探難免，但3100-3500箱體的下軌區(qū)域提請(qǐng)重點(diǎn)關(guān)注，本輪調(diào)整仍在延續(xù)但有望在3100點(diǎn)上方止跌企穩(wěn)，短期建議繼續(xù)維持中等倉(cāng)位回避不變，若11月上旬美國(guó)總統(tǒng)選舉最終出現(xiàn)拜登當(dāng)選情景，A股或?qū)⒕痛苏归_階段反彈，提請(qǐng)密切關(guān)注指數(shù)震蕩節(jié)奏。

　　華泰策略:外部擾動(dòng)因素正集中發(fā)酵 盈利彈性與政策催化是主線

　　短期歐美疫情未見頂、美國(guó)大選變數(shù)、美國(guó)財(cái)政刺激擱淺、螞蟻集團(tuán)上市或擾動(dòng)市場(chǎng)，但臨近雙十一、圣誕消費(fèi)旺季，十四五規(guī)劃《建議》有望發(fā)布，建議配置圍繞消費(fèi)旺季/出口/冷冬/竣工/政策催化等，關(guān)注汽車鏈/地產(chǎn)竣工鏈零售端/大金融/新能源鏈/長(zhǎng)三角鏈。

　　中信證券：內(nèi)外擾動(dòng)落地后11月A股將漸入佳境 重啟中期慢漲

　　配置上，我們延續(xù)對(duì)順周期和低估值板塊的推薦，主要包括受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和弱美元的有色金屬和化工，受益于國(guó)內(nèi)消費(fèi)修復(fù)的酒店、白酒、家電、汽車、家居，以及絕對(duì)估值低的保險(xiǎn)和銀行。此外，建議繼續(xù)關(guān)注“十四五”規(guī)劃綱要落地催化的細(xì)分熱點(diǎn)領(lǐng)域。

　　海通證券：預(yù)計(jì)2020年A股凈利潤(rùn)同比增速為0-5%

　　①Q(mào)3業(yè)績(jī)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，20Q3/20Q2/20Q1/19Q4全部A股歸屬母公司凈利累計(jì)同比分別為-6.6%/-18.0%/-24.0%/5.5%，剔除金融后為-5.7%/-24.6%/-52.4%/-4.1%。②宏觀上庫(kù)存回升周期將持續(xù)至明年二、三季度；微觀上2020年A股凈利潤(rùn)同比預(yù)計(jì)為0~5%。③20Q3/20Q2中小板歸母凈利累計(jì)同比為14.7%/6.9%，創(chuàng)業(yè)板為21.5%/34.5%。上半年消費(fèi)和科技業(yè)績(jī)較優(yōu)，三季度早周期業(yè)績(jī)回升明顯。

　　國(guó)君策略：外部風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng) 臨近下沿積極布局

　　3100-3500震蕩，臨近下沿，積極布局。寬松預(yù)期轉(zhuǎn)向后，流動(dòng)性難以成為市場(chǎng)推動(dòng)力，下一階段投資的重心轉(zhuǎn)向盈利，把握創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)/內(nèi)需驅(qū)動(dòng)/出口驅(qū)動(dòng)三條盈利主線。