近一個(gè)月以來，A股白馬股異動(dòng)頻頻，今日又現(xiàn)跳水行情。

　　11月18日周三午后，多只白馬股閃崩，藥明康德一度逼近跌停，【晨光文具(603899)、股吧】、愛爾眼科跌超5%，格力電器跌2.5%，邁瑞醫(yī)療跌超1%。

　　　　白酒股中，金徽酒跌停，成交額超21億元；瀘州老窖跌2.8%，五糧液跌2%，貴州茅臺(tái)跌超1%。

　　　　基金重倉(cāng)股用友網(wǎng)絡(luò)午后閃崩，一度跌超9%；高瓴資本概念股【凱萊英(002821)、股吧】、泰格醫(yī)藥雙雙放量下挫，后者跌8%；瑞豐高材一度跌逾13%；神州數(shù)碼尾盤一度封住跌停，主力凈流出2億元。

　　　　機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的“大白馬”基本“一天崩一只”，原因何在？

　　有網(wǎng)友評(píng)論認(rèn)為，高位的權(quán)重股白馬股年底被殺估值，其根本原因在于，機(jī)構(gòu)今年已經(jīng)賺太多了，到了年底紛紛獲利止盈，保住今年的收益。

　　　　另外，境內(nèi)機(jī)構(gòu)的調(diào)倉(cāng)動(dòng)向或也是白馬股們大幅波動(dòng)的重要因素之一。

　　證券時(shí)報(bào)此前曾提到，目前絕大多數(shù)基金公司年度業(yè)績(jī)考核節(jié)點(diǎn)定在12月底，部分公募基于調(diào)倉(cāng)換股的節(jié)奏考慮，將考核節(jié)點(diǎn)提前至11月底，為基金產(chǎn)品的調(diào)倉(cāng)換股預(yù)留了充裕的時(shí)間窗口。

　　由于考核提前，機(jī)構(gòu)近期密集調(diào)倉(cāng)，一向被市場(chǎng)視作“聰明錢”的北上資金也因年底到來作出了類似的舉動(dòng)，備受機(jī)構(gòu)看好的白馬股自然加劇波動(dòng)，大幅回撤。

　　展望后市，招商證券策略首席分析師張夏（分析師）在周三的策略會(huì)上表示，A股自2020年四季度到2021年上半年處在典型的復(fù)蘇期，體現(xiàn)為基本面驅(qū)動(dòng)的特征，上半年布局盈利驅(qū)動(dòng)三條主線，風(fēng)格擴(kuò)散并均衡化，個(gè)股關(guān)注從龍頭向著更多的績(jī)優(yōu)標(biāo)的擴(kuò)散；以二季度作為分水嶺，將會(huì)進(jìn)入轉(zhuǎn)折期，可能會(huì)面臨較大的估值下行壓力。

　　整體來看，在四季度到明年上半年期間，張夏認(rèn)為A股呈現(xiàn)前高后低的局面，預(yù)期回報(bào)率將會(huì)明顯低于2020年；風(fēng)格方面，2021年會(huì)顯著均衡，機(jī)構(gòu)關(guān)注從“抱團(tuán)300”到“挖票800”。