炒股就看分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

　　本周四，兩市成交額超1.1萬(wàn)億元，為連續(xù)第九個(gè)交易日超萬(wàn)億元，前期強(qiáng)勢(shì)板塊遭遇2021年的第一次集體重摔。

　　　　汽車、白酒、軍工和光伏貢獻(xiàn)了本周四下跌最多的個(gè)股：長(zhǎng)城汽車、酒鬼酒、航發(fā)動(dòng)力、中遠(yuǎn)海控、【紫光國(guó)微(002049)、股吧】、大北農(nóng)等跌停；比亞迪、隆基股份、三一重工、東方財(cái)富、招商證券、片仔癀等耳熟能詳?shù)拇笏{(lán)籌跌幅超過(guò)6%。

　　而與此同時(shí)，光刻膠指數(shù)、長(zhǎng)江存儲(chǔ)概念指數(shù)漲、一帶一路指數(shù)和芯片指數(shù)漲幅相當(dāng)可觀，收到重創(chuàng)的傳媒、影視等板塊也出現(xiàn)回暖信號(hào)。

　　　　盡管三大指數(shù)在本周四均下跌，但市場(chǎng)賺錢效應(yīng)并不差，兩市有2487只股票上漲。

　　機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股集體大跌，指數(shù)連續(xù)調(diào)整，春季行情是否遇阻？科技與疫情受創(chuàng)板塊同時(shí)回暖，市場(chǎng)風(fēng)格是否開(kāi)始切換？

　　// 春季行情是否遇阻？//

　　簡(jiǎn)單粗暴的講，一輪行情是否繼續(xù)的關(guān)鍵三個(gè)指標(biāo)：基本面有沒(méi)有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性是否充裕，市場(chǎng)信心是否受到打擊。

　　基本面方面，中國(guó)宏觀基本面持續(xù)復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好。

　　最新披露的2020年12月出口數(shù)（以美元計(jì)）同比增18.1%，進(jìn)口增6.5%。2020年12月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為51.9%、55.7%和55.1%，連續(xù)10個(gè)月保持在枯榮線上。

　　萬(wàn)和證券提示稱，不過(guò)需要注意的是一方面冬季我國(guó)疫情呈現(xiàn)散發(fā)式的反復(fù)態(tài)勢(shì)，部分地區(qū)疫情防控壓力較大，對(duì)情緒面或有一定擾動(dòng)；另一方面資金抱團(tuán)板塊部分估值相對(duì)較高，易出現(xiàn)估值降維或資金抱團(tuán)松動(dòng)現(xiàn)象，在板塊選擇方面更需慎重，整體來(lái)看短期市場(chǎng)行情仍相對(duì)積極。

　　國(guó)際方面，美國(guó)國(guó)內(nèi)正趨于穩(wěn)定，較大經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃預(yù)計(jì)在近期落地。A股本輪春季行情預(yù)計(jì)不會(huì)受到外部信息的干擾。

　　流動(dòng)性方面，北上資金持續(xù)買入。本周四凈買入51.06億元，本周凈買入171.57億元。年初至今，總計(jì)流入362.84億元。

　　　　新發(fā)基金行情在2021年相當(dāng)火爆，已經(jīng)募集了上千億資金。1月14日，有4只基金發(fā)行，下周還將發(fā)行首支MOM基金。社會(huì)資金預(yù)計(jì)還將持續(xù)通過(guò)公募基金流入股市。

　　截至周三（1月13日），A股融資融券余額為16860.58億元，較前一交易日的16844.84億元增加15.74億元。1月以來(lái)，兩融余額增幅已超600億元。

　　宏觀流動(dòng)性方面，本周四再度開(kāi)展20億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.2%，與此前持平。7天期回購(gòu)DR007加權(quán)平均利率也一直維持在2%以下的水平，與7天期央行逆回購(gòu)利率形成倒掛，表明流動(dòng)性較為充裕。

　　不過(guò)，需要注意的是，周五就是月中例行繳準(zhǔn)，年初銀行存款都有所增長(zhǎng)，此次繳準(zhǔn)規(guī)模料較大。當(dāng)日也是MLF例行操作日，預(yù)計(jì)央行操作時(shí)也會(huì)考慮到這一因素，市場(chǎng)預(yù)計(jì)資金需求平穩(wěn)局面很快就會(huì)被打破。

　　// 風(fēng)格切換？//

　　沉寂已久的科技和一帶一路等板塊躁動(dòng)，中小市值的公司終于獲得資金關(guān)注，風(fēng)格切換是否已經(jīng)到來(lái)？前期抱團(tuán)股行情是否已經(jīng)結(jié)束？

　　　　對(duì)于以上兩個(gè)問(wèn)題，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)分歧較大。

　　部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管前期強(qiáng)勢(shì)股出現(xiàn)重摔，光伏、醫(yī)療、消費(fèi)等前期強(qiáng)勢(shì)板塊依舊獲得推薦。

　　國(guó)泰君安研報(bào)稱，A股史上首次藍(lán)籌股泡沫，短期可享受。目前市場(chǎng)龍頭行情已脫離預(yù)期環(huán)節(jié)走向交易維度，且行情在“廣度”與“深度”均有表現(xiàn)，從好賽道龍頭轉(zhuǎn)向普通賽道龍頭。這并非基本面預(yù)期維度能夠左右，而是交易維度進(jìn)一步強(qiáng)化的結(jié)果。極致的風(fēng)格何時(shí)結(jié)束？需等待對(duì)交易維度能夠產(chǎn)生深刻影響的流動(dòng)性拐點(diǎn)。短期繼續(xù)享受泡沫的可能性較大，春節(jié)前出現(xiàn)拐點(diǎn)的概率極低。但只要是泡沫，終將會(huì)消散。

　　山西證券認(rèn)為，光伏概念依舊是中長(zhǎng)期主線和短期熱點(diǎn)板塊，建議繼續(xù)關(guān)注新能源概念龍頭標(biāo)的。擁有長(zhǎng)期邏輯的科技醫(yī)藥題材中期或有超額收益，盈利預(yù)期和盈利確定性上升后的新一輪投資機(jī)會(huì)已經(jīng)來(lái)臨。

　　國(guó)盛證券表示，從盤面看，前期抱團(tuán)個(gè)股有明顯松動(dòng)跡象，機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)換股或更關(guān)注估值及大科技超跌后機(jī)會(huì)。操作上，雖市場(chǎng)嚴(yán)重分化，但指數(shù)下跌空間有限，重個(gè)股輕指數(shù)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)或貫穿節(jié)前這段時(shí)期。關(guān)注低估值板塊修復(fù)和科技板塊反彈機(jī)會(huì)，重點(diǎn)還是龍頭企業(yè)。

　　興證策略認(rèn)為，防范補(bǔ)跌行情的同時(shí)，把握中長(zhǎng)期邏輯，抱團(tuán)板塊的回調(diào)往往是加倉(cāng)機(jī)會(huì)，核心資產(chǎn)全程具備超額收益。短期風(fēng)格上，金融地產(chǎn)周期的核心資產(chǎn)可能出現(xiàn)“風(fēng)格擴(kuò)散”，但并非“風(fēng)格切換”，不會(huì)出現(xiàn)“賣茅臺(tái)、寧德時(shí)代，買金融地產(chǎn)周期”的現(xiàn)象。長(zhǎng)期趨勢(shì)上，科技成長(zhǎng)進(jìn)入向上通道的長(zhǎng)周期，“大創(chuàng)新”板塊是趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)，投資“大創(chuàng)新”容易“贏得未來(lái)”，適合“以長(zhǎng)打短”。

　　但也有機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)人士認(rèn)為，板塊輪動(dòng)可能發(fā)生，前期受到冷遇的科創(chuàng)板也會(huì)涌現(xiàn)牛股。

　　興業(yè)證券表示，科創(chuàng)板大幅分化，既會(huì)有“牛股”涌現(xiàn)，也會(huì)出現(xiàn)一批“仙股”。未來(lái)優(yōu)質(zhì)公司作為核心資產(chǎn)有望走出獨(dú)立行情隨著科創(chuàng)板在未來(lái)進(jìn)一步擴(kuò)容，具備牛市基因的企業(yè)將脫穎而出，優(yōu)質(zhì)的賽道、具備稀缺性和唯一性、成為焦點(diǎn)。這類公司作為傳統(tǒng)成長(zhǎng)板塊內(nèi)部的“新成長(zhǎng)股”，能出業(yè)績(jī)也能看長(zhǎng)業(yè)績(jī)，未來(lái)隨著其所在行業(yè)業(yè)態(tài)趨于成熟穩(wěn)定，持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)落地下這類公司的行情將逐步穩(wěn)定增長(zhǎng)而非隨市場(chǎng)情緒大起大落，從而擺脫“情緒周期股”的特征，逐步成為真正的“成長(zhǎng)核心資產(chǎn)”。

　　國(guó)信證券稱，極端分化抱團(tuán)行情持續(xù)時(shí)間以往一般不超過(guò)三個(gè)月，后續(xù)行情大概率會(huì)擴(kuò)散或板塊輪動(dòng)。從目前的市場(chǎng)情況看，行情會(huì)擴(kuò)散同時(shí)抱團(tuán)也會(huì)持續(xù)，即抱團(tuán)板塊行業(yè)可能會(huì)發(fā)生變化，但品種大概率依舊是龍頭成長(zhǎng)公司。

　　民生證券指出，不論短期市場(chǎng)預(yù)期是否過(guò)高而可能導(dǎo)致暫時(shí)缺乏絕佳機(jī)會(huì)，長(zhǎng)期而言科技和消費(fèi)能夠提供較為卓越的投資者回報(bào)，其核心還是在于這兩個(gè)行業(yè)能夠形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，如科技領(lǐng)域的規(guī)模效應(yīng)、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、消費(fèi)者粘性、技術(shù)壁壘等，而消費(fèi)服務(wù)業(yè)中的消費(fèi)者粘性、區(qū)域規(guī)模效應(yīng)等。對(duì)這兩個(gè)行業(yè)的選擇本質(zhì)上是相信只有建立一種對(duì)新進(jìn)入者相比存量廠商而言更加困難的競(jìng)爭(zhēng)局面，才能有望獲得長(zhǎng)期的價(jià)值創(chuàng)造。