懵了！400億券商尾盤閃崩跌停！

　　2月8日，國金證券尾盤突發(fā)跳水，創(chuàng)下去年12月初調整以來新低，一天蒸發(fā)市值41億元；【湘財股份(600095)、股吧】在連跌5日之后進一步“深蹲”，下午跌停。

　　2021年以來，券商板塊表現(xiàn)持續(xù)乏力，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月8日，券商板塊（399975）年內跌幅已接近10%。49只券商股中，只有2只個股年內上漲，其余47只個股均下跌，湘財股份、中原證券、國盛金控（維權）、【中銀證券(601696)、股吧】、國聯(lián)證券等5只個股區(qū)間跌幅超過30%。

　　有大型券商非銀分析師認為，近期市場的熱點并非券商板塊，疊加去年多只券商股的估值已經偏高，券商板塊整體表現(xiàn)均比較低迷。不過，有一個較為樂觀的信號是，2月8日，券商龍頭股中信證券結束了12根陰線，收獲一根陽線，日漲幅1.11%。與此同時，也有數(shù)家研究機構認為券商板塊配置價值凸顯。

　　國金證券閃崩跌停，一天蒸發(fā)41億元

　　2月8日下午收盤前15分鐘，國金證券股價突發(fā)跳水，6分鐘內日漲幅從-5.1%至跌停，最終報收12.27元/股，創(chuàng)下去年12月初調整以來新低，截至收盤，該個股跌停板有3.47萬手封單。

　　　　梳理一天的行情軌跡，國金證券早盤平開，股價一路走低，尾盤突發(fā)跳水，著實讓投資者意外。該個股全天成交額接近14億元，換手率3.57%，市值從前一個交易日的412億跌至371億元，一天跌去41億元。

　　國金證券緣何尾盤大跌？

　　從基本面來看，去年前三個季度，國金證券實現(xiàn)歸母凈利潤15.65億元，同比增幅達78.41%，其中經紀、投行、資管業(yè)務收入均同比增幅明顯。目前，國金證券尚未披露2020年業(yè)績，是否存在較大信用資產減值情形尚未可知。

　　從消息面來看，就在8日下午接近14時，有投資者稱“收盤公布特大雷，小心國金巨雷?。?！明天跌停開盤，大雷在收盤公布，各位小心了！”但截至券商中國記者發(fā)稿，國金證券并未公布任何負面公告。

　　有大型券商非銀分析師向記者分析，國金證券近期并無特別特別大的利空消息，二級市場突然大跌，可能與股東方有關系。“畢竟，涌金系正在謀求退出國金證券，在找機會轉讓相關股份，并且也在二級市場減持?！鄙鲜龇治鰩煴硎?。

　　去年9月份，國金證券和【國聯(lián)證券(601456)、股吧】的“聯(lián)姻”計劃一度轟動市場，但后來因核心條款未達成一致而“流產”。根據(jù)雙方披露的《股份轉讓意向性協(xié)議》，長沙涌金擬通過協(xié)議轉讓方式將其持有的約7.82%的國金證券股份轉讓給國聯(lián)證券，國聯(lián)證券向國金證券全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并國金證券。

　　雖然股份轉讓沒有成功，但涌金系減持國金證券確有其事。去年11月10日，國金證券公告，自2020年7月7日至11月9日，涌金投資通過二級市場集中競價方式共計減持公司股份3329.89萬股，減持股份數(shù)占公司總股本比例的1.10%。

　　本次權益變動后，涌金投資及其一致行動人長沙涌金合計持有公司股份比例從27.43%減少至26.33%。長沙涌金為國金證券持股18.09%的第一大股東。

　　此外，去年年底，上交所發(fā)布了對國金證券2名保薦代表人予以監(jiān)管關注的決定，稱2人作為【金花股份(600080)、股吧】（ST金花（維權））時任非公開發(fā)行股票項目持續(xù)督導保薦人，在知悉ST金花相關資金占用違規(guī)事項后，亦未及時履行報告義務，遲至2020年4月30日才披露。ST金花控股股東金花投資2019年累計從上市公司拆借資金約2.78億元，其中，有1億元來自公司非公開發(fā)行募集資金。

　　湘財股份6天大跌36.79%

　　除了國金證券外，湘財證券8日股價也跌停，收盤價8.95元，成交額5.01億元，換手率11.62%，總市值240億元。實際上，今年2月以來的6個交易日，湘財股份已經6連跌，股價呈現(xiàn)斷崖式下跌，區(qū)間跌幅達到36.79%。

　　　　梳理發(fā)現(xiàn)，湘財股份大跌或與其股東限售股解禁有關。2月1日，湘財股份發(fā)布公告稱，2月8日約有1.06億股限售股解禁。

　　此外，湘財股份有一筆投資處于浮虧狀態(tài)。今年1月15日，湘財股份以26.74億元從其控股股東新湖集團手中接手了大智慧15%股份，合計2.98億股，交易價格為8.97元/股，截至2月8日收盤，大智慧股價報8.06元，浮虧2.71億元。

　　湘財股份2月5日公告，公司60億元定增獲證監(jiān)會受理。2月8日晚間，湘財股份發(fā)布2020年度業(yè)績快報，全年營業(yè)總收入約26.37億元，同比增長 35.65 %；實現(xiàn)歸母凈利潤約3.56億元，同比增長 15.17%。主要變動原因是公司經紀業(yè)務、信用交易業(yè)務、貿易業(yè)務等業(yè)務收入均實現(xiàn)了同比增長所致。

　　券商板塊配置價值如何？

　　2021年1月，雖然A股牛氣沖天，但券商板塊表現(xiàn)乏力，人氣逆勢向下；2月以來，A股表現(xiàn)進入低迷階段，券商股依然保持低迷狀態(tài)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，券商板塊（399975）年內跌幅已接近10%。今年以來，49只券商股中，只有東方財富、錦龍股份（維權）兩只個股整體上漲，其中東方財富年內漲幅達到15.6%。其余47只個股均下跌，湘財股份、中原證券、國盛金控、中銀證券、國聯(lián)證券等5只個股區(qū)間跌幅超過30%。

　　有聲音認為，券商板塊走弱與當前A股機構化趨勢呈相關關系。上述大型券商非銀分析師認為，近期市場的熱點并非券商板塊，疊加去年多只券商股的估值已經偏高，券商板塊整體表現(xiàn)均比較低迷。這也可以理解為與A股機構化相關，因為目前多數(shù)機構投資者并不青睞券商股。

　　另有分析人士認為，現(xiàn)在券商股的估值邏輯與5、6年前相比已經發(fā)生了變化，經紀業(yè)務對券商收入的貢獻比之前下降了很多，現(xiàn)在單純經紀業(yè)務提升對提升估值的影響比較低了。

　　有行業(yè)排名靠前的非銀分析師認為，近期整個大券商板塊的選股邏輯并不單純由股基交易量驅動，而是居民財富從存款到資本市場轉變的邏輯，即市場在尋找整個財富管理領域中成長性更為確定的標的。

　　不過，機構觀點已悄然轉向。萬聯(lián)證券研報認為，近期券商板塊持續(xù)走弱，1月下旬以來受流動性預期轉向，市場風格極端分化，機構抱團股上漲而非重倉股持續(xù)下跌等因素影響，機構輕倉的券商股表現(xiàn)低迷，1月22日至2月5日11個交易日，券商（申萬）指數(shù)累計下跌11.95%，跑輸滬深300指數(shù)10.48個百分點，截至上周末，券商板塊估值進入歷史（2011年以來）中值和均值以下區(qū)間。站在當前時點，認為券商板塊估值與基本面背離嚴重，在業(yè)績支撐下，再次強調券商板塊配置價值。

　　華西證券研報認為，前期市場對于券商行業(yè)信用風險擔憂，加之流動性收緊板塊大幅下跌，板塊情緒降至冰點。當前板塊估值處歷史低位，特別是部分大型券商估值接近歷史最低水平，與行業(yè)景氣度持續(xù)提升形成背離。在資本市場改革繼續(xù)推進的背景下，預計這種背離不會持續(xù)，板塊配置價值凸顯。

　　值得注意的是，2月8日，券商龍頭股中信證券結束了12根陰線，收獲一根陽線，日漲幅1.11%。