基金又雙叒叕上熱搜了，這次暗藏了基金經(jīng)理的新動(dòng)作！

　　內(nèi)地基金經(jīng)理或大幅減持包括港股在內(nèi)的股票資產(chǎn)，Wind數(shù)據(jù)顯示，南向資金3月8日凈賣(mài)出港股131.81億港元，凈賣(mài)出金額創(chuàng)歷史次高。

　　值得一提的是，在南向資金撤離時(shí)，凈賣(mài)出金額排名前三的個(gè)股為騰訊控股、美團(tuán)-W、香港交易所，恰好為內(nèi)地某明星基金經(jīng)理的三大核心股票，截止去年末的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，僅這一位明星基金經(jīng)理持有這三大股票的金額就超過(guò)220億元。

　　與市場(chǎng)相關(guān)的是，興全基金副總經(jīng)理、興全趨勢(shì)投資基金經(jīng)理董承非在一份近日流出的內(nèi)部交流紀(jì)要中稱(chēng)，許多研究員對(duì)市場(chǎng)的看法完全憑借自己的想象，自己反而對(duì)2021年行情比較悲觀，已經(jīng)在做一些預(yù)防性的動(dòng)作，倉(cāng)位降至八成以下，還在繼續(xù)下降過(guò)程中，同時(shí)對(duì)港股的核心資產(chǎn)也比較謹(jǐn)慎，港股收益率不一定會(huì)好過(guò)A股，香港股票漲起來(lái)瘋狂，跌下去也會(huì)匪夷所思。

　　基民贖回或?qū)е禄鸾?jīng)理被迫甩賣(mài)

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月8日港股收盤(pán)，南向資金合計(jì)凈流出超131億港元，凈賣(mài)出金額創(chuàng)歷史次高，其中，滬市港股通凈流出64.06億港元，深市港股通凈流出67.75億港元。

　　美信數(shù)科全球投資策略規(guī)劃師郭亨表示，不考慮宏觀因素的話(huà)，公募基金新增資金減少甚至遭遇贖回潮，疊加持股風(fēng)格轉(zhuǎn)換，很可能是造成市場(chǎng)大跌的重要原因。此前數(shù)月市場(chǎng)已經(jīng)瘋傳貨幣政策轉(zhuǎn)向，并且隨著全球疫情發(fā)展見(jiàn)頂回落，救助措施也將逐漸退出，市場(chǎng)仍然強(qiáng)勢(shì)保持一段時(shí)間，可以看到是大批新基民進(jìn)場(chǎng)，導(dǎo)致資金堆疊的成果，如今隨著基金業(yè)績(jī)下滑，資金堆疊效應(yīng)已經(jīng)減弱，后續(xù)發(fā)展很可能繼續(xù)延續(xù)這種態(tài)勢(shì)，從技術(shù)角度分析，A股近20年，從來(lái)沒(méi)有連續(xù)3年牛市，2021年正好是第三年。

　　海通證券也持有類(lèi)似觀點(diǎn)，該機(jī)構(gòu)3月8日發(fā)文稱(chēng)，目前來(lái)看，權(quán)重和指數(shù)都已經(jīng)明顯超跌，但是核心資產(chǎn)持續(xù)大跌，導(dǎo)致基金凈值大幅回撤，引起部分基民短期贖回，基金經(jīng)理被迫減倉(cāng)應(yīng)對(duì)贖回，從而引發(fā)權(quán)重股進(jìn)一步下跌，從而形成了負(fù)循環(huán)。

　　根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在南向資金大幅流出之際，其中，中國(guó)移動(dòng)、思摩爾國(guó)際、【中芯國(guó)際(688981)、股吧】?jī)糍I(mǎi)入額位列前三，分別獲凈買(mǎi)入2.29億港元、0.07億港元、0.04億港元。凈賣(mài)出前三只個(gè)股為騰訊控股、美團(tuán)-W、香港交易所，分別遭凈賣(mài)出29.85億港元、25.63億港元、15.59億港元。

　　三大港股基金核心資產(chǎn)不香了？

　　按上一季度末披露的信息顯示，上述凈賣(mài)出金額最大的三只股票，恰好為華南某明星基金經(jīng)理所管基金的核心重倉(cāng)股，按這只規(guī)模接近700億的基金的前十大股票分布看，騰訊控股、美團(tuán)-W、香港交易所分別為該明星基金的第四大、第二大、第六大重倉(cāng)股。從具體的持倉(cāng)看，該明星基金經(jīng)理持有美團(tuán)約65億元、持有騰訊控股約64億元、持有港交所約63.6億元。

　　該明星基金經(jīng)理在其管理的另一只規(guī)模高達(dá)100億的公募基金產(chǎn)品中，也同樣將騰訊控股、美團(tuán)-W、香港交易所列入前十大重倉(cāng)股，持有金額分別為10.2億、10.3億、10.4億，該只基金合計(jì)持有這三大股票約31億。此外，其管理的第三只較小規(guī)模的QDII基金，也合計(jì)持有騰訊、美團(tuán)、港交所約3億元。

　　綜上而言，僅這一位明星基金經(jīng)理持有的騰訊控股、美團(tuán)-W、香港交易所就達(dá)到226億元。

　　因此，當(dāng)南向資金從港股的凈賣(mài)出數(shù)據(jù)創(chuàng)出歷史次高，且凈賣(mài)出金額排名前三的個(gè)股又恰好為“騰訊”、“美團(tuán)”、“港交所”，正是該明星基金經(jīng)理前十大股票所包含的三只，市場(chǎng)人士猜測(cè)其中或有基金經(jīng)理的減持操作。

　　但此類(lèi)港股標(biāo)的也是內(nèi)地基金的抱團(tuán)股，其他基金經(jīng)理減持相關(guān)港股的可能性也不小。因內(nèi)地近年來(lái)發(fā)行的公募基金產(chǎn)品大多包含了港股倉(cāng)位，這些港股股票也通常是內(nèi)地其他明星基金經(jīng)理集中持有的核心標(biāo)的。比如，深圳一位明星基金經(jīng)理所管理的大型基金產(chǎn)品中，美團(tuán)、騰訊均為該基金的前十大核心股，截止2020年末，該明星基金經(jīng)理合計(jì)持有這兩只股票約為12億元。

　　基金大佬直言港股不太好賺

　　值得關(guān)注的是，在基金經(jīng)理重倉(cāng)的三大港股核心資產(chǎn)遭甩賣(mài)之際，一份興證全球基金副總經(jīng)理兼研究部總監(jiān)、明星基金經(jīng)理董承非的的內(nèi)部交流紀(jì)要流傳開(kāi)來(lái)。

　　在這份內(nèi)部交流紀(jì)要中，管理興全趨勢(shì)投資基金的明星基金經(jīng)理董承非明確指出，自己對(duì)2021年全年比較悲觀，對(duì)港股的核心資產(chǎn)也比較謹(jǐn)慎，已經(jīng)在做一些預(yù)防性的動(dòng)作，比如降低權(quán)益?zhèn)}位，調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，減持高位資產(chǎn)等。他表示，這輪行情和2007 年很像，宏觀環(huán)境很好，但到2020年10月就推不動(dòng)了，因?yàn)檎麄€(gè)資產(chǎn)和GDP是不匹配的。

　　“雖然自己基本已經(jīng)進(jìn)入防守打法，把自己封閉起來(lái)，但賣(mài)方和內(nèi)部的研究員都不聽(tīng)?！彼趦?nèi)部交流中強(qiáng)調(diào)，很多人進(jìn)入一種極端的封閉狀態(tài)，完全憑借自己的想法，并稱(chēng)已將興全趨勢(shì)基金的權(quán)益?zhèn)}位降至八成以下，倉(cāng)位還在繼續(xù)下降過(guò)程中。

　　與此相關(guān)的是，董承非管理的興全趨勢(shì)投資基金在最近一個(gè)月的凈值收益接近3%，而同期許多明星基金經(jīng)理普遍虧損超過(guò)10%。這契合了董承非所說(shuō)的減倉(cāng)思路。

　　董承非在交流中還指出，港股收益率不一定會(huì)好過(guò)A股，港股許多人比較看好，但未必結(jié)果會(huì)好?，F(xiàn)在看好港股的人的邏輯是A股流動(dòng)性外溢，但如果A股市場(chǎng)有個(gè)三長(zhǎng)兩短，港股作為離岸市場(chǎng)，不一定會(huì)有很好的結(jié)果。香港股票歷史上是屬于高互動(dòng)的，漲起來(lái)漲得很瘋，跌下去也是跌得讓人匪夷所思，如果一輪危機(jī)過(guò)來(lái)香港的股票可以跌掉99%。所以，定價(jià)權(quán)不一定意味著以漲的形式表現(xiàn)出來(lái)。

　　上述對(duì)今年股票投資甚至港股市場(chǎng)的謹(jǐn)慎態(tài)度，凸顯了當(dāng)前基金經(jīng)理呈現(xiàn)出較大的分歧。

　　長(zhǎng)城基金總經(jīng)理助理、研究部總經(jīng)理何以廣對(duì)券商中國(guó)記者表示，從投資角度來(lái)講，短期沖擊對(duì)港股長(zhǎng)期基本面沒(méi)有影響，反而提供了一個(gè)好的買(mǎi)點(diǎn)。港股有很多能穿越牛熊的優(yōu)質(zhì)公司，這是吸引資金的最根本因素。從個(gè)人來(lái)講，會(huì)長(zhǎng)期看好港股的互聯(lián)網(wǎng)公司?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)有幾個(gè)特點(diǎn)：

　　一是本身具有科技屬性，研發(fā)費(fèi)用高。

　　二是互聯(lián)網(wǎng)公司有消費(fèi)屬性，產(chǎn)品本質(zhì)上屬于to C端，每個(gè)消費(fèi)者都會(huì)用到。

　　三是流入港股的資金仍然比較多。目前，很多新基金都可以不高于50%的股票倉(cāng)位配置港股，對(duì)于A股的基金經(jīng)理來(lái)講，相當(dāng)于開(kāi)創(chuàng)了一個(gè)新市場(chǎng)。因此目前通過(guò)新基金配置港股的資金僅僅是一個(gè)開(kāi)始，未來(lái)還有很大空間。

　　國(guó)盛證券策略團(tuán)隊(duì)曾高調(diào)喊出“港股市場(chǎng)2021年將迎來(lái)明明白白的牛市”。國(guó)盛證券研報(bào)指出，2020年在新冠疫情沖擊、全球風(fēng)險(xiǎn)偏好回落等因素影響下，港股市場(chǎng)盡管也不乏以恒生科技指數(shù)為代表的結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)，然而整體表現(xiàn)仍處于全球主要市場(chǎng)靠后水平。但是2021年，隨著全球經(jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，南下和海外資金共同流入等多重因素推動(dòng)下，港股市場(chǎng)將迎來(lái)一輪“明明白白”的牛市。