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　　萬億降準實施在即，人民幣匯率竟一舉創(chuàng)出3年多新高！

　　12月8日上午，在岸和離岸人民幣攜手沖高，雙雙突破今年5月份高點，創(chuàng)出2018年5月以來的新高。

　　　　來源：Wind

　　人民幣匯率緣何如此強勢？如何看待未來走勢？

　　人民幣走強

　　自9月以來，人民幣對美元匯率已連續(xù)3個月升值。今年以來，人民幣匯率總體上延續(xù)了自2020年6月開始的升值勢頭。

　　統(tǒng)計顯示，截至12月8日10點，今年在岸人民幣對美元即期匯率累計升值2.85%，同期美元指數(shù)上漲6.88%。

　　在美元匯率走強背景下，人民幣匯率逆勢走出獨立行情。

　　中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月3日，反映人民幣對一籃子貨幣加權平均匯率變化的CFETS人民幣匯率指數(shù)報102.66，處于2015年12月以來的絕對高位，并較2020年末升值8.25%。

　　　　來源：中國貨幣網(wǎng)

　　華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜稱，2021年9月以來人民幣匯率與美元指數(shù)走勢明顯背離，美元指數(shù)反彈人民幣匯率不貶反升，人民幣一籃子匯率指數(shù)處于強勢水平。

　　人民銀行12月6日宣布將于本月15日全面降準0.5個百分點，預計釋放長期資金約1.2萬億元。通常認為，大額流動性釋放，將通過利率機制，對本幣匯率施加貶值方向的壓力。然而，降準消息的宣布，并沒有影響人民幣匯率的強勢表現(xiàn)。

　　12月7日以來，人民幣匯率呈現(xiàn)加快升值的特征。

　　美元兌人民幣走勢圖

　　　　來源：Wind

　　為何這么強？

　　人民幣匯率為何能走出獨立行情？

　　出口高景氣促進經濟穩(wěn)健運行、外資流入較快增長、貨幣政策維持穩(wěn)健等支持人民幣匯率總體保持基本穩(wěn)定，成為市場共識。

　　平安證券首席經濟學家鐘正生說：“我國經常賬戶連年順差，國際資本流動形勢向好。新冠疫情下，我國經濟的穩(wěn)定性和較強的出口競爭力，支撐著人民幣匯率的中樞。”

　　中信證券固收首席分析師明明認為，外匯市場投資者信心和風險偏好提升，人民幣資產的吸引力增強，對人民幣匯率形成支撐。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示：“國際資本的流入改變外匯供求狀況，促進人民幣匯率升值。”以債券市場為例，今年前11月，境內債券市場共吸引國際資本流入超6000億元。

　　而對于此次降準，人民銀行有關負責人在答記者問時強調，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變，此次降準是貨幣政策常規(guī)操作。人民銀行堅持正常貨幣政策，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，不搞大水漫灌，為高質量發(fā)展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　未來怎么走？

　　業(yè)內人士表示，當前臨近年末，處于傳統(tǒng)的海外消費旺季，加上海外疫情反復持續(xù)施壓供給端和供應鏈，海外旺盛需求對中國產品供給的依賴，支持中國出口保持較高增速。從這一角度來看，人民幣匯率或保持偏強運行特征。

　　渣打中國宏觀策略部主管劉潔表示，新冠疫情反復有望鞏固中國的國際收支實力。

　　不過，業(yè)內人士也提示，近期人民幣匯率升值較多受季節(jié)性因素的作用，不可就短期走勢作線性外推，認為人民幣匯率會持續(xù)單邊升值。事實上，近年來實際市場表現(xiàn)已反復證明，雙向波動才是人民幣匯率運行的大趨勢。

　　萬一菁認為，未來人民幣匯率仍將在合理均衡的水平上保持相對穩(wěn)定，并保持雙向浮動的基本格局。但人民幣匯率雙向波動的區(qū)間可能比今年要寬。

　　近期召開的全國外匯市場自律機制第八次工作會議強調，目前全球經濟金融形勢復雜多變，主要經濟體央行貨幣政策開始調整，影響匯率的因素較多，未來人民幣匯率既可能升值，也可能貶值，雙向波動是常態(tài)，合理均衡是目標，偏離程度與糾偏力量成正比。