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　　12月6日，中國人民銀行宣布降準決定。公募基金認為，降準釋放穩(wěn)增長信號，有望提升市場風險偏好，預期短期金融地產(chǎn)、大盤價值風格有望得到修復，但新能源、軍工、半導體等中期景氣方向仍是配置主線。

　　降低社會綜合融資成本

　　12月6日，中國人民銀行表示，為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降，決定于2021年12月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率為8.4%。

　　廣發(fā)基金宏觀策略部分析指出，此次央行降準為全面降準，以置換MLF為主，符合預期。共計釋放長期資金約1.2萬億元，操作方式上基本與7月的降準類似，釋放的一部分資金將被金融機構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利（MLF）。當前，全球疫情走勢和經(jīng)濟形勢趨于復雜，我國經(jīng)濟社會發(fā)展環(huán)境穩(wěn)定安全，但也存在一定的挑戰(zhàn)，本次降準有望提振市場主體需求，加大對實體經(jīng)濟的支持力度。

　　萬家基金策略分析師錢海表示，此次降準目的是加強跨周期調(diào)節(jié)，優(yōu)化金融機構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，更好支持實體經(jīng)濟。在保持流動性合理充裕的同時，有效增加金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟的長期穩(wěn)定資金來源；引導金融機構(gòu)積極運用降準資金加大對實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)的支持力度；此次降準降低金融機構(gòu)資金成本每年約150億元，通過金融機構(gòu)傳導可促進降低社會綜合融資成本。

　　有望提升市場風險偏好

　　匯豐晉信宏觀策略分析師沈超表示，降準已經(jīng)在市場預期之內(nèi)。實際上降準已經(jīng)成為提高貨幣乘數(shù)的常態(tài)化數(shù)量型貨幣工具，近年來央行對基礎(chǔ)貨幣的擴張較為克制，廣義貨幣的擴張主要依靠貨幣乘數(shù)擴張。貨幣政策整體仍將維持穩(wěn)健，流動性保持合理充裕。

　　摩根士丹利華鑫基金經(jīng)理王聯(lián)欣發(fā)表市場觀點指出，當前市場對流動性層面的預期向好，降準釋放穩(wěn)增長信號，有望進一步提升市場風險偏好，改善市場流動性，從歷史來看，年末節(jié)前的春季躁動行情下股市資金面態(tài)勢較好。

　　“此次降準表達了政府支持經(jīng)濟復蘇的決心。”諾德基金基金經(jīng)理謝屹表示，在資本市場的表現(xiàn)方面，相對海外主要經(jīng)濟體而言，A股明年更值得期待。因為本身基本面的復蘇會帶動企業(yè)盈利增長企穩(wěn)回升，同時較為寬松的流動性會穩(wěn)定資產(chǎn)的估值，總體上明年的市場值得關(guān)注。

　　對于債市，蜂巢基金認為，在房地產(chǎn)投資增速回落及財政約束下基建投資放緩的影響下，明年上半年經(jīng)濟基本面的穩(wěn)增長壓力較大，在此情況下，貨幣政策將維持中性偏松，對債券市場維持樂觀的判斷。但也需要注意目前收益率曲線較為平坦，且絕對水平不高，債券收益率后續(xù)的下行空間取決于央行是否調(diào)低或放松政策利率等價格指標。

　　短期內(nèi)金融地產(chǎn)板塊有望得到修復

　　廣發(fā)基金表示，對于股市而言，降準整體上利好市場，預期短期金融地產(chǎn)、大盤價值風格有望得到修復。但考慮到房地產(chǎn)的政策基調(diào)是防風險而非新一輪刺激，而結(jié)構(gòu)性寬信用的方向仍然在于高端制造、綠色能源和中小微企業(yè)，從更長的時間維度來看，降準更利好的可能是以科技制造為主的中小盤成長風格。

　　上投摩根基金認為，此次降準帶來的流動性階段寬松，有望提升股票市場風險偏好。展望未來，明年機會好于今年。具體行業(yè)方面，中期景氣方向仍是配置主線，包括新能源、軍工、半導體等行業(yè)。周期行業(yè)中，央企地產(chǎn)、財富管理、券商等市場存在預期差，且估值較低，值得關(guān)注。

　　清和泉資本指出，降準對于權(quán)益市場整體無疑是利好的，短期尤其利好一直以來受到壓制的低估值藍籌股，而中長期更看好長期景氣的高端制造板塊和基本面改善的服務板塊。