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　　行業(yè)歷史盈利跟蹤

　　在每周末計算各中信行業(yè)的ROETTM及當(dāng)前值在過去一年內(nèi)、十年內(nèi)所處的分位數(shù)。

　　目前，銀行、煤炭開采洗選、交通運輸?shù)腞OETTM處于過去一年的高點，建材、發(fā)電及電網(wǎng)、農(nóng)林牧漁的ROETTM處于過去一年的低點。新能源動力系統(tǒng)、稀有金屬、光學(xué)光電的ROETTM處于過去十年的高點，發(fā)電及電網(wǎng)、農(nóng)林牧漁、商貿(mào)零售的ROETTM處于過去十年的低點。

　　行業(yè)景氣度跟蹤

　　在每周末計算各中信行業(yè)的預(yù)期ROE增速、預(yù)期營業(yè)收入增速，通過比較其與一個月前的預(yù)期增速的差別，衡量行業(yè)景氣度的變化。

　　目前，從預(yù)期ROE增速來看，旅游及休閑、農(nóng)林牧漁、稀有金屬行業(yè)的景氣度較高，電信運營Ⅱ、銀行、煤炭開采洗選行業(yè)的景氣度較低。從相對歷史增速來看，專用機(jī)械、計算機(jī)軟件、新能源動力系統(tǒng)行業(yè)處于較高水平，房地產(chǎn)開發(fā)和運營、建材、鋼鐵行業(yè)處于較低水平。

　　從預(yù)期營業(yè)收入增速來看，新能源動力系統(tǒng)、旅游及休閑、專用機(jī)械行業(yè)的景氣度較高，煤炭開采洗選、鋼鐵、電信運營Ⅱ行業(yè)的景氣度較低。從相對歷史增速來看，新能源動力系統(tǒng)、旅游及休閑、電源設(shè)備行業(yè)處于較高水平，房地產(chǎn)開發(fā)和運營、保險Ⅱ、煤炭開采洗選行業(yè)處于較低水平。

　　根據(jù)行業(yè)總市值及相對市值，從中信一級及二級行業(yè)中，選取具有代表性的行業(yè)，跟蹤其景氣度變化。

　　1. 行業(yè)歷史盈利跟蹤

　　對于各中信二級行業(yè)，計算行業(yè)ROETTM，即

　　　　在每周末計算各中信行業(yè)的ROETTM及當(dāng)前值在過去一年內(nèi)所處的分位數(shù)。下圖展示了各行業(yè)最新的ROETTM數(shù)值（圖標(biāo)下方數(shù)值）及其在過去一年內(nèi)所處的分位數(shù)（圖中橫坐標(biāo)值）。通過將歷史的ROETTM抽樣平滑，得到各行業(yè)過去一年內(nèi)ROETTM的趨勢，如右側(cè)圖所示。

　　目前，銀行、煤炭開采洗選、交通運輸?shù)腞OETTM處于過去一年的高點，建材、發(fā)電及電網(wǎng)、農(nóng)林牧漁的ROETTM處于過去一年的低點。

　　　　資料來源：Wind，天風(fēng)證券研究所

　　在每周末計算各中信行業(yè)的ROETTM及當(dāng)前值在過去十年內(nèi)所處的分位數(shù)。下圖展示了各行業(yè)最新的ROETTM數(shù)值（圖標(biāo)下方數(shù)值）及其在過去十年內(nèi)所處的分位數(shù)（圖中橫坐標(biāo)值）。通過將歷史的ROETTM抽樣平滑，得到各行業(yè)過去十年內(nèi)ROETTM的趨勢，如右側(cè)圖所示。

　　目前，新能源動力系統(tǒng)、稀有金屬、光學(xué)光電的ROETTM處于過去十年的高點，發(fā)電及電網(wǎng)、農(nóng)林牧漁、商貿(mào)零售的ROETTM處于過去十年的低點。

　　　　資料來源：Wind，天風(fēng)證券研究所

　　2. 行業(yè)景氣度跟蹤

　　在每周末計算各中信行業(yè)的預(yù)期ROE增速、預(yù)期營業(yè)收入增速，通過比較其與一個月前的預(yù)期增速的差別，衡量行業(yè)景氣度的變化。

　　2.1 行業(yè)預(yù)期ROE增速

　　下圖為當(dāng)前行業(yè)預(yù)期ROE增速。目前，從預(yù)期ROE增速來看，旅游及休閑、農(nóng)林牧漁、稀有金屬行業(yè)的景氣度較高，電信運營Ⅱ、銀行、煤炭開采洗選行業(yè)的景氣度較低。下圖為當(dāng)前行業(yè)預(yù)期ROE增速及相對于一個月前的變化。　　下表展示了各行業(yè)2010年以來各年度的ROE相對于上一年ROE的增速，并且統(tǒng)計了行業(yè)當(dāng)前預(yù)期ROE增速在歷史增速中所處的分位數(shù)。專用機(jī)械、計算機(jī)軟件、新能源動力系統(tǒng)行業(yè)處于較高水平，房地產(chǎn)開發(fā)和運營、建材、鋼鐵行業(yè)處于較低水平。

　　　　2.2 行業(yè)預(yù)期營業(yè)收入增速

　　　　下表為當(dāng)前行業(yè)預(yù)期營業(yè)收入增速。目前，從預(yù)期營業(yè)收入增速來看，新能源動力系統(tǒng)、旅游及休閑、專用機(jī)械行業(yè)的景氣度較高，煤炭開采洗選、鋼鐵、電信運營Ⅱ行業(yè)的景氣度較低。

　　　　下表為當(dāng)前行業(yè)預(yù)期營業(yè)收入增速及相對于一個月前的變化。

　　　　下表展示了各行業(yè)2010年以來各年度的營業(yè)收入相對于上一年營業(yè)收入的增速，并且統(tǒng)計了行業(yè)當(dāng)前預(yù)期營業(yè)收入增速在歷史增速中所處的分位數(shù)。新能源動力系統(tǒng)、旅游及休閑、電源設(shè)備行業(yè)處于較高水平，房地產(chǎn)開發(fā)和運營、保險Ⅱ、煤炭開采洗選行業(yè)處于較低水平。