來源：券商中國

　　剛剛，美國銀行業(yè)又崩了。

　　美國政府的緊急“救市”，市場(chǎng)似乎并不買賬。3月13日晚間，美股銀行股再度上演崩盤式下跌，美國阿萊恩斯西部銀行一度暴跌超80%，第一共和銀行跌超76%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，美股盤中超過10家中小銀行股價(jià)觸及熔斷。另外，市值超1000億美元的資管巨頭——嘉信理財(cái)?shù)墓蓛r(jià)也被拖垮，盤中一度暴跌22%，觸及熔斷。

　　硅谷銀行的破產(chǎn)危機(jī)爆發(fā)同時(shí)，最慘的踩雷機(jī)構(gòu)也浮出水面。3月13日，據(jù)彭博社報(bào)道，瑞典養(yǎng)老基金 Alecta表示，在硅谷銀行、Signature Bank、第一共和銀行的投資總額合計(jì)達(dá)218億瑞典克朗（約合人民幣140億元）。

　　當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)全球央行的加息預(yù)期正在急速降溫，其中，市場(chǎng)對(duì)歐洲央行利率峰值的預(yù)期跌破了3.5%，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3月23日加息幅度的預(yù)期不到14個(gè)基點(diǎn)。

　　深夜崩盤

　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)緊急“救市”，但硅谷銀行的破產(chǎn)風(fēng)波，仍在全球市場(chǎng)掀起“滔天巨浪”。

　　3月13日晚間，美股銀行股再度上演崩盤式下跌，美股銀行股指數(shù)一度暴跌11%，費(fèi)城證交所KBW銀行指數(shù)大跌超11%。

　　具體來看，第一共和銀行開盤跌67%，跌幅一度擴(kuò)大逾80%，并多次觸發(fā)熔斷臨停；美國阿萊恩斯西部銀行開盤暴跌75%，也多次熔斷；西太平洋合眾銀行一度跌超48%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，美股盤中超過10家中小銀行股價(jià)觸及熔斷。

　　其中，3家銀行的處境尤為危險(xiǎn)，Nexities 的CEO Awni Ahmed 在推特上警告稱，只要包括硅谷銀行在內(nèi)的3家銀行倒閉，第一共和銀行、阿萊恩斯西部銀行以及西太平洋合眾銀行（PacWest Bancorp）也會(huì)緊隨其后倒閉。

　　據(jù)媒體報(bào)道，洛杉磯當(dāng)?shù)鼐用癜l(fā)布在推特上的視頻顯示，3月12日，第一共和銀行在該城市的多處銀行網(wǎng)點(diǎn)已出現(xiàn)排隊(duì)的人潮。

　　阿萊恩斯西部銀行盤中緊急回應(yīng)稱，公司所有儲(chǔ)金余額中有超過50%是得到了擔(dān)保的；存款流出情況較為溫和；截至周一上午，現(xiàn)金儲(chǔ)備超過250億美元。

　　更危險(xiǎn)的是，市值超1000億美元的資管巨頭——嘉信理財(cái)?shù)墓蓛r(jià)也被拖垮，盤中一度暴跌22%，觸及熔斷，近3個(gè)交易日累計(jì)跌幅一度達(dá)到40%，總市值最高蒸發(fā)超555億美元。隨后跌幅有所收窄，截至北京時(shí)間13日23：55，跌幅超9%。

　　嘉信理財(cái)周一發(fā)布消息稱，目前沒有出現(xiàn)大規(guī)模資金外流。其超過80%的銀行存款都在美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）的保險(xiǎn)限額之內(nèi)，并向客戶保證，該公司“可以獲得大量流動(dòng)性”，其業(yè)務(wù)繼續(xù)“表現(xiàn)異常良好”。

　　另外，美股銀行巨頭也未能幸免，美國銀行、富國銀行、花旗集團(tuán)盤中跌幅一度超5%，瑞銀、巴克萊也一度跌超4%。

　　巴克萊分析師Ajay Rajadhyaksha在一份客戶報(bào)告中稱，當(dāng)前美國金融市場(chǎng)面臨兩難局面，一方面是對(duì)地區(qū)銀行擠兌的擔(dān)憂，另一方面是央行對(duì)通脹黏性的擔(dān)憂。

　　興業(yè)證券分析認(rèn)為，“廚房里可能不止一只蟑螂”，美國銀行業(yè)整體仍存在三大脆弱性：一是盈利下行周期美國中小企業(yè)再融資壓力和信用風(fēng)險(xiǎn)，二是地產(chǎn)持續(xù)承壓，房?jī)r(jià)下跌對(duì)另類投資基金的潛在沖擊，三是美債深度倒掛，資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配型機(jī)構(gòu)脆弱性。

　　華爾街“大空頭”、摩根士丹利（Morgan Stanley）首席投資長(zhǎng)威爾遜（Mike Wilson）表示，美國股市有望再創(chuàng)新低，在硅谷銀行（Silicon Valley Bank）破產(chǎn)之后，美股熊市又回來了，而且正在肆虐。

　　最慘巨頭

　　這一輪危機(jī)爆發(fā)的同時(shí)，最慘的踩雷機(jī)構(gòu)也浮出水面。

　　3月13日，據(jù)彭博社報(bào)道，瑞典養(yǎng)老基金 Alecta表示，在硅谷銀行投資總額為89億瑞典克朗，在Signature Bank的投資總額為32億瑞典克朗，在第一共和銀行的投資總額為97億瑞典克朗。

　　前兩家銀行已經(jīng)倒閉，而第一共和銀行也遭遇擠兌潮，股價(jià)一度暴跌超76%。意味著，該養(yǎng)老基金的218億瑞典克朗（約合人民幣140億元）或?qū)⒀緹o歸。

　　根據(jù)13-F備案文件，在過去一年里，瑞典養(yǎng)老基金Alecta將其在硅谷銀行的持股數(shù)量增加了一倍多。另外，該機(jī)構(gòu)還在2022年年底增持了第一共和銀行股份。

　　就在危機(jī)爆發(fā)前夕，Alecta表示，已出售了其持有71年的瑞典最保守的銀行之一Svenska Handelsbanken AB的全部股份。Alecta的治理和可持續(xù)發(fā)展主管Carina Silberg表示，該集團(tuán)專注于美國的小眾銀行，而不是傳統(tǒng)銀行。

　　據(jù)匯編數(shù)據(jù)顯示， Alecta管理的資產(chǎn)規(guī)模超過1040億美元（約合人民幣7100億元），不僅是瑞典資產(chǎn)管理規(guī)模最大養(yǎng)老金，還是歐洲第五大企業(yè)養(yǎng)老金公司，擁有260萬私人客戶和3.5萬家企業(yè)客戶。

　　同時(shí)，全球最大的主權(quán)——挪威財(cái)富基金也踩雷了硅谷銀行，其持倉規(guī)模為17億挪威克朗（約合人民幣11億元）。

　　另外，據(jù)美國媒體報(bào)道稱，多家亞洲公司曾披露在美國硅谷銀行有存款，日本軟銀集團(tuán)可能是受硅谷銀行破產(chǎn)影響最大的公司。

　　報(bào)道稱，日本軟銀集團(tuán)在技術(shù)領(lǐng)域進(jìn)行了巨額投資，該集團(tuán)在美國硅谷銀行既有存款，也有來自該銀行的貸款，可能面臨現(xiàn)金流緊張的風(fēng)險(xiǎn)。

　　加息風(fēng)暴即將暫停

　　硅谷銀行倒閉，正在大幅削弱市場(chǎng)對(duì)全球央行激進(jìn)加息的預(yù)期，全球債券市場(chǎng)集體拉升。

　　3月13日，全球央行加息預(yù)期急速降溫：市場(chǎng)對(duì)歐洲央行利率峰值的預(yù)期跌破了3.5%，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3月23日加息幅度的預(yù)期不到14個(gè)基點(diǎn)。自2月21日以來，市場(chǎng)對(duì)英國央行利率峰值的定價(jià)首次跌破了4.5%。

　　此前，美國硅谷銀行宣布倒閉，美聯(lián)儲(chǔ)緊急出手救市，宣布推出一項(xiàng)名為銀行定期融資計(jì)劃（Bank Term Funding Program， BTFP） 的緊急融資工具，將向抵押美國國債、機(jī)構(gòu)債務(wù)、抵押貸款支持證券 （MBS） 和其他合格資產(chǎn)的銀行提供最長(zhǎng)一年的貸款。

　　市場(chǎng)押注，包括硅谷銀行、Silvergate 和 Signature 銀行在內(nèi)的倒閉將促使美聯(lián)儲(chǔ)大幅放緩加息步伐。

　　高盛在最新發(fā)布的報(bào)告中指出，硅谷銀行風(fēng)波讓美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾意識(shí)到了加息對(duì)美國銀行系統(tǒng)的壓力，因此預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在3月的議息會(huì)議上暫停加息。

　　同時(shí)，“熊市陷阱報(bào)告”的作者 Larry McDonald 也表示，硅谷銀行倒閉可能會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)在今年12月前降息100個(gè)基點(diǎn)，以防止危機(jī)在金融體系中蔓延。這將標(biāo)志，美聯(lián)儲(chǔ)為遏制通脹而大舉收緊貨幣政策的路線出現(xiàn)重大逆轉(zhuǎn)。

　　受此影響，全球債券市場(chǎng)狂飆，其中2年期美債收益率跌53個(gè)基點(diǎn)至4.0532%，或?qū)?chuàng)下1987年以來的最大兩日跌幅。

　　　　對(duì)利率變動(dòng)最為敏感的2年期德國國債收益率日內(nèi)下跌46個(gè)基點(diǎn)，為2.61%，邁向歷史最大單日跌幅，超過2008年全球金融危機(jī)期間的單日下跌幅度。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析稱，債券市場(chǎng)顯然出現(xiàn)了避險(xiǎn)行為。硅谷銀行危機(jī)促使儲(chǔ)戶將銀行存款轉(zhuǎn)向政府債券。部分歐洲頭部基金最近幾天都在買入美國和英國政府債券。