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　　7月行情已過(guò)半，本周A股市場(chǎng)整體行情有所回溫，三大股指周線集體翻紅，同時(shí)，上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指分別收復(fù)3200點(diǎn)關(guān)口和2200點(diǎn)關(guān)口。

　　在多家機(jī)構(gòu)看來(lái)，當(dāng)前內(nèi)外部環(huán)境改善是推動(dòng)本周A股市場(chǎng)走高的最主要推手，隨著人民幣匯率持續(xù)企穩(wěn)回升、基本面預(yù)期逐步改善等積極因素不斷積累，當(dāng)前A股市場(chǎng)機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)，建議把握回升行情。

　　對(duì)于具體配置，當(dāng)前機(jī)構(gòu)對(duì)于TMT和“中特估”方向是主線的判斷仍較為一致，適逢半年報(bào)披露季，把握業(yè)績(jī)確定性及超預(yù)期方向也成關(guān)注重點(diǎn)；此外，消費(fèi)、醫(yī)藥、順周期板塊也有布局機(jī)遇。

　　影響后市投資大事件

　　央行多位相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)通縮等熱點(diǎn)話題

　　7月14日，中國(guó)人民銀行多位相關(guān)負(fù)責(zé)人在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上就貨幣政策、通縮、房地產(chǎn)等市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)話題，逐一給予了回應(yīng)。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)表示，這幾個(gè)月，我國(guó)物價(jià)出現(xiàn)走低的現(xiàn)象，但是并沒(méi)有出現(xiàn)通縮。今年以來(lái)CPI同比漲幅震蕩回落，7月可能還會(huì)下行，主要是需求恢復(fù)時(shí)滯和基數(shù)效應(yīng)導(dǎo)致的階段性現(xiàn)象。目前沒(méi)有出現(xiàn)通縮，下半年也不會(huì)有通縮風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)全年CPI總體走勢(shì)呈U型。年內(nèi)物價(jià)水平先降后升，年底有望向1%靠攏。

　　證監(jiān)會(huì)：進(jìn)一步壯大私募基金投資力量

　　據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)7月14日消息，證監(jiān)會(huì)副主席方星海在《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》座談會(huì)上指出，將以貫徹落實(shí)私募條例為抓手，會(huì)同各方面優(yōu)化行業(yè)發(fā)展環(huán)境，打通“募投管退”各環(huán)節(jié)的痛點(diǎn)堵點(diǎn)，進(jìn)一步壯大私募基金投資力量。豐富資金來(lái)源，逐步擴(kuò)大引入保險(xiǎn)資金、社?；鸷宛B(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金。拓寬退出渠道，促進(jìn)“投資-退出-再投資”良性循環(huán)。

　　證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)中證協(xié)發(fā)布《證券公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法》

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)7月14日消息，為進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)高質(zhì)量執(zhí)業(yè)，證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)證券業(yè)協(xié)會(huì)修訂發(fā)布《證券公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法》，本次修訂突出注冊(cè)制下提高證券公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的內(nèi)涵和要求，系統(tǒng)總結(jié)過(guò)往評(píng)價(jià)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，充分體現(xiàn)激勵(lì)與約束并重的評(píng)價(jià)導(dǎo)向，推動(dòng)證券公司強(qiáng)化債券業(yè)務(wù)全流程規(guī)范管理。

　　機(jī)構(gòu)后市投資觀點(diǎn)

　　中信建投：外部環(huán)境改善 把握回升行情

　　外圍環(huán)境舒緩，6月信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)處于短周期底部，后續(xù)企業(yè)盈利數(shù)據(jù)有望持續(xù)修復(fù)；人民幣匯率持續(xù)企穩(wěn)回升，商品價(jià)格反彈，基本面預(yù)期逐步改善，風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，港股市場(chǎng)已呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì)，A股市場(chǎng)也出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，投資者可重點(diǎn)關(guān)注政策受益方向及前期超跌方向、業(yè)績(jī)確定性及超預(yù)期方向以及滲透率明顯提升或有提升預(yù)期的方向。

　　中金公司：結(jié)合政策預(yù)期邊際變化擇機(jī)布局

　　后市繼續(xù)關(guān)注內(nèi)外部環(huán)境變化對(duì)A股市場(chǎng)的影響，當(dāng)前位置市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)A股后市表現(xiàn)不必過(guò)于謹(jǐn)慎，建議結(jié)合政策預(yù)期的邊際變化擇機(jī)布局。配置方面，政策窗口期，需要對(duì)政策可能支持領(lǐng)域提升關(guān)注，同時(shí)上市公司半年報(bào)將陸續(xù)發(fā)布，未來(lái)業(yè)績(jī)出現(xiàn)改善拐點(diǎn)或超預(yù)期的下游消費(fèi)、制造細(xì)分行業(yè)和個(gè)股，有望成為投資者關(guān)注的領(lǐng)域。

　　中泰證券：指數(shù)有望迎來(lái)區(qū)間震蕩反彈

　　未來(lái)一個(gè)月，出口或?qū)h(huán)比改善，A股指數(shù)有望迎來(lái)區(qū)間震蕩反彈。配置方面，科技中半導(dǎo)體、數(shù)據(jù)要素等或有更大力度政策支持；以電力為代表的央企公用事業(yè)現(xiàn)金流穩(wěn)健，且其市場(chǎng)化改革與混改力度或?qū)⒓哟?，后續(xù)可以挖掘燃?xì)?、自?lái)水、環(huán)保、高鐵等細(xì)分領(lǐng)域；中藥、醫(yī)療器械、OTC、藥店等在內(nèi)的醫(yī)藥板塊的景氣度將貫穿全年，中藥、創(chuàng)新藥等醫(yī)藥品種逢調(diào)整可逐步布局。

　　華泰柏瑞基金：TMT仍是年內(nèi)重要方向

　　展望后市，繼續(xù)保持積極，以泛AI為代表的TMT以及低估值高股息“中特估”的市場(chǎng)認(rèn)可度逐步提升。隨著半導(dǎo)體周期探底與消費(fèi)電子潛在更新，TMT仍是今年內(nèi)重要方向，“AI+”概念不容忽視；下半年經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能有望回升，潛在政策提振不容忽視。建議緊跟行業(yè)與公司盈利變化，挖掘高景氣與中長(zhǎng)期護(hù)城河優(yōu)秀的上市公司。

　　西部利得基金：關(guān)注科技和順周期方向相關(guān)板塊

　　人工智能所牽引的產(chǎn)業(yè)變革持續(xù)推進(jìn)，有望繼續(xù)引領(lǐng)科技主線；另外全球半導(dǎo)體周期反轉(zhuǎn)信號(hào)漸強(qiáng)，或?qū)⒂型c產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)共振，建議關(guān)注科技方向，如傳媒、計(jì)算機(jī)和電子等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)；經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，政策端也逐步釋放積極信號(hào)，順周期方向如食品飲料、地產(chǎn)鏈等方向或?qū)⒂瓉?lái)經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)及估值修復(fù)。

　　富國(guó)基金：布局TMT和“紅利風(fēng)格”主線

　　合理的估值即對(duì)應(yīng)著長(zhǎng)期投資的高勝率，經(jīng)濟(jì)邊際改善對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望逐漸回升，當(dāng)前應(yīng)拉長(zhǎng)投資久期，積極布局。行業(yè)配置方面，布局TMT和“紅利風(fēng)格”主線，關(guān)注復(fù)蘇線機(jī)遇。TMT板塊主要是AI相關(guān)的傳媒、通信、計(jì)算機(jī)等行業(yè)；在低利率之下，高股息性?xún)r(jià)比更為突出，很多公司還有“中特估”的加持；復(fù)蘇線主要是汽車(chē)、食品飲料、休閑服務(wù)、房地產(chǎn)等行業(yè)。

　　編輯：于紅波