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　　來源：中國基金報

　　中國基金報 泰勒

　　剛剛，納指盤前大跌！背后發(fā)生了什么？

　　美國9月降息的預(yù)期拉滿之下，處于高位的納斯達(dá)克指數(shù)搖搖欲墜。近期，市場資金開始從科技巨頭等大盤股轉(zhuǎn)向受降息直接利好的中小企業(yè)。最近四個交易日，代表小盤股的羅素2000指數(shù)較納斯達(dá)克100指數(shù)跑贏11%。

　　而就在剛剛，半導(dǎo)體行業(yè)傳來利空消息，納斯達(dá)克指數(shù)繼續(xù)承壓，盤前跌超1%。

　　　　荷蘭光刻機(jī)巨頭阿斯麥剛剛公布二季度業(yè)績報告顯示，雖然二季度的訂單量為55.7億歐元，高于市場一致預(yù)期的44.1億歐元，但低于最樂觀的預(yù)期60億~80億歐元；另外，阿斯麥預(yù)計第三季度銷售額為70億歐元，低于市場預(yù)期的74.6億歐元；預(yù)計第三季度毛利率為50.5%，亦低于市場預(yù)期的51.1%。

　　消息出來之后，全球芯片股集體大跌。美股盤前，阿斯麥大跌6%左右，臺積電美股跌3.62%，英偉達(dá)，AMD股價跌超3%。

　　　　值得注意的是，最近幾個交易日，美國股市的領(lǐng)導(dǎo)地位發(fā)生了變化，投資者從今年上半年主導(dǎo)市場的以人工智能為重點的科技巨頭股票轉(zhuǎn)向之前表現(xiàn)相對落后的股票，如工業(yè)類股和小盤股。

　　投資者轉(zhuǎn)向之前表現(xiàn)低迷的個股反映出市場對降息的信心增強(qiáng)，即隨著通脹降溫，預(yù)計美聯(lián)儲可能會在9月開始降息。根據(jù)芝商所（CME Group）的FedWatch，交易員們預(yù)計9月降息的幾率幾乎為100%，而一周前這一幾率約為73%。

　　分析指出，小盤股通常對利率變化更為敏感，特別是在債務(wù)融資方面，例如銀行貸款和浮動利率債務(wù)。這種市場分化導(dǎo)致大盤股下跌而小盤股上漲，因此一些人認(rèn)為目前買美股小盤股可能優(yōu)于大盤股。