□本報(bào)記者 張怡

　　融資融券投資者作為市場(chǎng)中最為敏感的群體，對(duì)個(gè)股的偏好往往意味著一段時(shí)期內(nèi)的投資趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月以來，融資凈買入額前五十名個(gè)券中，共出現(xiàn)了19只融資新面孔(自去年6月以來首次出現(xiàn)在榜單前五十)。這些個(gè)股大多是央企、國(guó)資改革等題材股和周期股，包括天山股份（000877）、洛陽鉬業(yè)（603993）、“兩桶油”等周期性大盤股，代表著資金介入的趨勢(shì)。而隨著熱點(diǎn)的切換，市場(chǎng)風(fēng)向已經(jīng)開始轉(zhuǎn)變，此時(shí)周期性板塊因滯漲而賺錢效應(yīng)減弱，短線宜更多關(guān)注補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

　　融資新面孔多為“大塊頭”

　　融資客是市場(chǎng)中最為敏感的群體，往往融資客青睞的個(gè)股恰是階段市場(chǎng)中的強(qiáng)勢(shì)品種。近期，中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)了融資凈買入額排行前五十名的個(gè)券，自去年6月以來，不少個(gè)股反復(fù)出現(xiàn)在排行榜前列，這些個(gè)股諸如興業(yè)銀行（601166）、中國(guó)平安（601318）、伊利股份（600887）、中國(guó)聯(lián)通（600050）等等大盤藍(lán)籌白馬股，而與此同時(shí)，也有一部分個(gè)股突然現(xiàn)身，十分值得關(guān)注，被我們稱為“融資新面孔”。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，自今年2月1日至3月2日，共出現(xiàn)了19只“融資新面孔”。這些個(gè)股可謂“應(yīng)運(yùn)而生”，隨著近兩個(gè)月來春節(jié)前后的紅包行情崛起，伴著周期股的大潮而上升，平均自由流通市值超過223億元，可見不少是“大塊頭”。

　　其中，天山股份、洛陽鉬業(yè)、君正集團(tuán)（601216）這三只“融資新面孔”自2月以來的累計(jì)融資凈買入額最高，分別為5.19億元、5.15億元和4.62億元，金隅股份（601992）、萬華化學(xué)（600309）、海南航空（600221）和中國(guó)太保（601601）的累計(jì)凈買入額也均超過3億元。

　　從所屬行業(yè)來看，這19只個(gè)股中，共有5只個(gè)股屬于有色金屬行業(yè)，建筑材料和化工行業(yè)均有3只個(gè)股，非銀金融行業(yè)有2只個(gè)股。此外，采掘、鋼鐵、汽車、電氣設(shè)備、交通運(yùn)輸和農(nóng)林牧漁行業(yè)各有1只個(gè)股。

　　從這些個(gè)股自2月以來至3月2日的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，天山股份的漲幅遙遙領(lǐng)先，上漲87.65%，君正集團(tuán)、洛陽鉬業(yè)和湘電股份（600416）的漲幅也居前，分別上漲20%、19.61%和12.51%。相對(duì)而言，其中也不乏下跌的個(gè)股，中國(guó)太保、中鼎股份（000887）、中國(guó)石油（601857）、中國(guó)石化（600028）和中金嶺南（000060）的同期跌幅均超過5%。

　　此外，還有一部分個(gè)股自去年6月以來出現(xiàn)過一次，雖然并非純粹的“融資新面孔”，但也從一定程度上代表了資金傾向性。這些個(gè)股諸如國(guó)泰君安、格林美（002340）、江蘇銀行（600919）、百聯(lián)股份（600827）、葛洲壩（600068）、貴陽銀行（601997）、中國(guó)核電（601985）、蒙草生態(tài)（300355）、美的集團(tuán)（000333）、中國(guó)電建（601669）、海通證券（600837）、中國(guó)交建（601800）、廣匯汽車（600297）、中航飛機(jī)（000768）、隧道股份（600820）和中國(guó)船舶（600150）等。

　　躁動(dòng)仍在 關(guān)注補(bǔ)漲

　　不難發(fā)現(xiàn)，上述“融資新面孔”以及出現(xiàn)次數(shù)較少的準(zhǔn)“新面孔”中，均是傳統(tǒng)周期性央企國(guó)企為主，中上游行業(yè)占據(jù)絕大多數(shù)。這一點(diǎn)與2月以來市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的分化相符合。2月以來，通信、銀行、家用電器和建筑裝飾板塊的漲幅位居前四名，分別累計(jì)上漲21.20%、18.55%、10.06%和9.88%，食品飲料、輕工制造、公用事業(yè)、機(jī)械設(shè)備和有色金屬行業(yè)的漲幅均超過8%。

　　一般而言，融資“新面孔”具備著近一段時(shí)期的資金入駐的強(qiáng)勢(shì)特征。不過上周，周期性板塊普遍出現(xiàn)回調(diào)。上周交通運(yùn)輸板塊累計(jì)跌2.28%，非銀金融、鋼鐵、商業(yè)貿(mào)易、建筑材料、銀行、建筑裝飾等板塊的跌幅均超過1%。而近兩周以來，成長(zhǎng)性的板塊開始漲幅領(lǐng)先，休閑服務(wù)、電子、計(jì)算機(jī)、通信板塊的10日累計(jì)漲幅均超過3%。

　　對(duì)此，海通證券指出，本輪春季行情從最低點(diǎn)算起始于1月17日，到目前為止出現(xiàn)了從周期到成長(zhǎng)輪漲的現(xiàn)象，本質(zhì)上這體現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，市場(chǎng)沒有固定的主線，政策暖風(fēng)和年報(bào)公布，主題周期和價(jià)值成長(zhǎng)均有催化劑和驅(qū)動(dòng)力。

　　伴隨著熱點(diǎn)的輪換加快，大盤指數(shù)出現(xiàn)滯漲情形，周期股的獲利回吐與局部熱點(diǎn)烘托下的行情演繹，會(huì)否隨著政策刺激效應(yīng)的減弱而停止上行？這引發(fā)了更多的市場(chǎng)擔(dān)憂。對(duì)此，廣發(fā)證券（000776）指出，目前市場(chǎng)的主導(dǎo)因素是基本面和流動(dòng)性的“賽跑”，在進(jìn)入二季度之前，基本面復(fù)蘇的樂觀預(yù)期很難被證偽，流動(dòng)性環(huán)境又維持穩(wěn)定，因此春季躁動(dòng)有望延續(xù)。此時(shí)不宜去“人多”的地方湊熱鬧，應(yīng)關(guān)注“人少”的地方。

　　海通證券指出，行情的結(jié)束有兩種情形，一種是三、四月數(shù)據(jù)變差，基本面改善被證偽，另一種是政策面變得更緊。展望全年，企業(yè)盈利改善料將持續(xù)，周期性行業(yè)集中度上升、消費(fèi)不斷升級(jí)、上市公司盈利結(jié)構(gòu)在優(yōu)化。因而，當(dāng)前后一種情形更值得關(guān)注，因?yàn)槿ジ軛U和控風(fēng)險(xiǎn)是今年政策的重要目標(biāo)。