■本報(bào)記者 杜雨萌

　　隨著上證指數(shù)不斷攀升，滬深兩市融資融券余額于近日再創(chuàng)新高。截至1月24日，兩市融資融券余額八連升報(bào)10813億元，創(chuàng)下2016年1月11日以來(lái)新高。

　　一位不愿具名的券商策略分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在跨年資金偏緊狀況有所改善、2017年GDP等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，以及房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控不放松等諸多因素疊加下，市場(chǎng)顯現(xiàn)出較為持續(xù)的春季開(kāi)門(mén)紅行情。

　　“在大類資產(chǎn)配置中，股市和樓市存在蹺蹺板效應(yīng)。”一位市場(chǎng)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近年來(lái)，隨著居民收入水平的提高，尋找合適的投資機(jī)會(huì)成為已成為投資者較為急迫的選擇。當(dāng)下，房地產(chǎn)市場(chǎng)逐漸趨于理性，并驅(qū)逐出前期大量進(jìn)入樓市的投資投機(jī)性資金，這部分資金，很有可能成為A股市場(chǎng)的增量資金。

　　雖然此次兩融余額再次重回2016年1月份水平，但對(duì)比這兩個(gè)時(shí)期可以明顯發(fā)現(xiàn)，其走勢(shì)與市場(chǎng)環(huán)境有著明顯的不同。

　　上述券商策略分析師告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，首先是外部環(huán)境得到改善。2016年1月份上證綜指基本維持下跌趨勢(shì)，而美聯(lián)儲(chǔ)在2015年12月份宣布首次加息后，致使全球流動(dòng)性收緊，進(jìn)而對(duì)作為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的A股市場(chǎng)產(chǎn)生了一定的沖擊。而2018年當(dāng)下，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏和時(shí)限偏緩偏慢，外圍流動(dòng)性沖擊有限，加之全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇已經(jīng)逐步確認(rèn)，并且近期1月份IMF也上調(diào)了對(duì)全球及美國(guó)2018年GDP的增速預(yù)期，可以說(shuō)，外部環(huán)境呈現(xiàn)出持續(xù)向好的態(tài)勢(shì)；其次，金融監(jiān)管的不確定性在逐步降低。2016年1月份監(jiān)管部門(mén)嚴(yán)查場(chǎng)內(nèi)外配資，對(duì)杠桿資金壓制明顯。但進(jìn)入2017年4月份后，減持新規(guī)、資管新規(guī)、銀信合作規(guī)范等政策的相繼出臺(tái)，使市場(chǎng)在經(jīng)歷金融規(guī)范過(guò)后，正常合理的資產(chǎn)配置需求迎來(lái)回升。

　　(杜雨萌)