截至10月16日，兩市融資融券余額報(bào)7866.99億元，跌破7900億元，續(xù)創(chuàng)四年新低。

　　機(jī)構(gòu)人士表示，未來(lái)一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間里，A股還將是以存量資金博弈和反復(fù)震蕩找底為主要格局。投資者在目前的點(diǎn)位既不宜繼續(xù)恐慌殺跌，也不要指望市場(chǎng)馬上大幅度持續(xù)反彈。A股持續(xù)調(diào)整，估值已經(jīng)接近歷史大底部，A股當(dāng)前的估值水平所隱含的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)或風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償已經(jīng)接近歷史高位。央行連續(xù)降低存款準(zhǔn)備金率，當(dāng)前資金環(huán)境已經(jīng)比較寬松。未來(lái)還有穩(wěn)增長(zhǎng)和力度較大的減稅措施，從長(zhǎng)線看，對(duì)股市都是長(zhǎng)期利好。

　　兩融余額連日下降

　　截至10月16日，上交所融資余額報(bào)4753.05億元，較前一交易日減少44.03億元；深交所融資余額報(bào)3042.7億元，較前一交易日減少41.06億元；兩市合計(jì)7795.75億元，連續(xù)五個(gè)交易日下降，跌破7800億元，較前一交易日減少85.09億元。

　　短短5個(gè)交易日，兩市融資余額就從10月10日的約8197億元下降到10月16日的約7796億元，融資余額減少401億元。融資余額快速降低的背后是融資客的陸續(xù)撤離。

　　從年內(nèi)融資余額的變動(dòng)情況來(lái)看，截至目前，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，24只個(gè)股融資凈賣出金額在10億元以上，如【京東方A(000725)、股吧】、中國(guó)平安、中興通訊、科大訊飛（002230）、中信國(guó)安（000839）、民生銀行、贛鋒鋰業(yè)（002460）等。其中融資凈賣出規(guī)模最大的是京東方A，今年以來(lái)融資余額由年初的142億元減少到目前的73.61億元，融資凈賣出68.39億元。

　　在遭融資客持續(xù)賣出后，融資余額在10億元以上的個(gè)股由今年年初的267只降至168只。另外，也出現(xiàn)幾只個(gè)股的融資余額增加的情況，如【格力電器(000651)、股吧】（000651），融資余額從今年年初的42.53億元增加到目前的55.49億元，中國(guó)國(guó)旅（601888）融資余額從今年年初的17.88億元增加到目前的26.95億元。萬(wàn)科A融資余額從年初的18.14億元增加到目前的24.64億元。

　　分析人士表示，近期市場(chǎng)大幅調(diào)整，融資客加速離場(chǎng)，但市場(chǎng)短期存在情緒修復(fù)，投資者無(wú)需過(guò)度恐慌。從中長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前點(diǎn)位對(duì)長(zhǎng)線資金已具投資價(jià)值，調(diào)整過(guò)后的估值修復(fù)行情仍值得期待。

　　長(zhǎng)線投資機(jī)會(huì)顯現(xiàn)

　　近期市場(chǎng)接連調(diào)整，【長(zhǎng)城證券(002939)、股吧】（002939）表示，短期保持謹(jǐn)慎，中期相對(duì)不悲觀，對(duì)應(yīng)中期筑底很難一蹴而就。

　　長(zhǎng)城證券表示，短期看如果沒(méi)有新的刺激因素市場(chǎng)是難以有明顯反彈。目前市場(chǎng)向下的基本面支撐不夠強(qiáng)，市場(chǎng)普遍擔(dān)心美股下跌對(duì)A股的共振和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑的影響。從中期來(lái)看，市場(chǎng)底部特征越發(fā)明顯，政策底亦在持續(xù)顯現(xiàn)，當(dāng)前點(diǎn)位對(duì)長(zhǎng)線資金來(lái)說(shuō)已具投資價(jià)值，調(diào)整過(guò)后的估值修復(fù)行情仍值得期待。從長(zhǎng)線資金偏好及政策利好受益角度，關(guān)注金融板塊的配置價(jià)值，其中重點(diǎn)關(guān)注估值優(yōu)勢(shì)顯著的銀行板塊。維持后市大方向在消費(fèi)升級(jí)和制造業(yè)升級(jí)，需自下而上精選個(gè)股。

　　招商基金認(rèn)為，后續(xù)投資者應(yīng)持續(xù)關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，包括盈利向好、股息率較高、估值合理的標(biāo)的。當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策底在確認(rèn)，此前促進(jìn)消費(fèi)的綱領(lǐng)性文件以及財(cái)政部的減稅降費(fèi)政策等已在陸續(xù)跟進(jìn)，預(yù)計(jì)后續(xù)仍將出臺(tái)其他積極政策。不過(guò)，當(dāng)前壓制A股市場(chǎng)的因素未來(lái)或仍有反復(fù)，在此之前可關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。