上市(掛牌)或者并購一直是PE退出的主要路徑，然而當(dāng)新三板有了做市商交易后，PE又有了新的退出玩法。

　　新三板掛牌企業(yè)蘇北花卉 （830966 股吧,行情,資訊,主力買賣）發(fā)布公告表示，公司二股東蕪湖富海銀濤拾放投資合伙企業(yè)(以下簡稱“富海銀濤”)通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式減持了公司405萬股，占公司總股本的7.78%。富海銀濤交易對手分別為華泰證券、齊魯證券和山西證券，3家券商分別受讓了275萬股、30萬股以及100萬股，其中華泰證券為蘇北花卉的主導(dǎo)券商。公告中，蘇北花卉解釋了此次減持的目的是為了公司進(jìn)行做市轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行交易。也就是說，富海銀濤減持的405萬股是蘇北花卉做市商即將用于轉(zhuǎn)讓的庫存股。

　　通過翻看蘇北花卉招股說明書，北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，富海銀濤于2011年投資3000萬元進(jìn)入蘇北花卉，增資完成后，富海銀濤持股占比14.29%，股改完成后，一躍成為公司二股東。蘇北花卉于2014年7月在新三板掛牌，而根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，掛牌后僅有3月10日一筆成交量為405萬的交易，交易價(jià)格為8元/股，以此計(jì)算，此次交易金額為3240萬元，也就是說此次退出后，富海銀濤浮盈可達(dá)200萬元。

　　一直以來，公司上市是進(jìn)行股權(quán)投資的PE的主要退出方式，2012年A股市場IPO進(jìn)程出現(xiàn)短暫停滯，很多私募企業(yè)退出受到影響，在此情況下，通過并購?fù)顺龅陌咐粩嘣黾?，進(jìn)而又有私募采取了向上市公司出售資產(chǎn)退出的方式。2014年，新三板實(shí)現(xiàn)了快速的發(fā)展，隨著市場規(guī)模的擴(kuò)大和掛牌企業(yè)數(shù)量的增長，越來越多的PE把目標(biāo)投向新三板，由于功能、制度的差異，新三板為PE退出提供了新途徑。在業(yè)內(nèi)人士看來，除了掛牌企業(yè)在變更交易方式時可以退出外，新三板還將為PE退出帶來新的方式，如已經(jīng)提上日程的轉(zhuǎn)板機(jī)制?！耙话隳苻D(zhuǎn)板至創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)都有著一定的業(yè)績預(yù)期，如果PE在掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板上市時退出，收益率將非?？捎^?！?/p>