本文首發(fā)于微信公眾號(hào)：新三板報(bào)道。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

　　新三板還是“辣”么火，媒體的炒作還是“辣”么熱。在火熱勁十足的同時(shí)，不知道是否有人關(guān)注到一個(gè)問(wèn)題，那就是其實(shí)絕大多數(shù)新三板掛牌企業(yè)是沒(méi)有融到資的。既然拿不到錢那么問(wèn)題就來(lái)了，為啥還有這么多企業(yè)排隊(duì)上新三板，這個(gè)火爆背后是否有問(wèn)題？

　　從一個(gè)上了新三板的磚廠老板的敘述仿佛可以一窺原因：“上新三板等于上市了啊，光宗耀祖的事！”而有這樣想法的企業(yè)主不是少數(shù)。為什么這樣說(shuō)，因?yàn)榕哪X袋也要結(jié)合實(shí)際情況。想要在新三板上拿到錢，粗略看老板們還有以下困難。

　　困難1：行業(yè)投研力量不足

　　金融行業(yè)里有錢的就是土豪，有錢才能投資，看似是一句廢話，但卻是實(shí)實(shí)在在的真理。錢在誰(shuí)手里，在基金手里、在投資人那里。然而投資人非常傲嬌，想要他們松松口袋需要有一個(gè)強(qiáng)有力的理由還記得A股市場(chǎng)的國(guó)家隊(duì)，那才是土豪。

　　制造理由的人是研究機(jī)構(gòu)，但是搞研究的卻“嫌棄”新三板肉少，不愿意花人力物力去研究。當(dāng)然研究機(jī)構(gòu)也是有苦衷的——“做新三板成本這么高，未來(lái)還怎么做？”

　　總結(jié)：沒(méi)人研究自然就沒(méi)人愿意買單，大主顧不來(lái)，連開(kāi)張都難。

　　困難2：董秘等高管缺位

　　這里說(shuō)的董秘可不是董事長(zhǎng)秘書(shū)，董秘可是堂堂正正的高管。作為董事會(huì)秘書(shū)，董秘的事并不輕松，要想怎么樣提高市盈率、想怎么搞好股價(jià)，他必須深諳資本運(yùn)作規(guī)律，從這個(gè)角度說(shuō)這是一個(gè)掌握企業(yè)命運(yùn)的人。

　　其實(shí)，還要揭一個(gè)老板們的痛處：董秘很難內(nèi)部培養(yǎng)，因?yàn)檫@些技能并不是每個(gè)人都會(huì)，或者說(shuō)都有機(jī)會(huì)掌握到的——信息披露、規(guī)范公司運(yùn)作、理投資者關(guān)系、溝通聯(lián)絡(luò)監(jiān)管部門都是很專業(yè)的。

　　總結(jié)：董秘這么稀缺在新三板公司里更是難找，不少公司老板就抱怨：“剛做沒(méi)幾個(gè)月的董秘，還沒(méi)搞定公司的事就被挖走了?！?/p>

　　困難 3：好公司供應(yīng)不足

　　新三板是個(gè)投資市場(chǎng)，既然是市場(chǎng)那么也遵從一定的規(guī)律，供求關(guān)系就是其中一個(gè)。新三板的門檻相比主板已經(jīng)降低太多，然而門檻的降低并沒(méi)有讓更多優(yōu)質(zhì)的小公司到來(lái)，相反的90%上新三板的企業(yè)是一些基本“0交易”的僵尸公司。好公司不多，自然吸引不了投資人的關(guān)注，錢也不會(huì)流過(guò)來(lái)，這其中原因值得包括監(jiān)管方在內(nèi)的參與者深深思考。

　　自新三板誕生伊始，就不斷有人將其比喻為納斯達(dá)克。實(shí)際情況是這樣的：納斯達(dá)克始建于1971年，在這個(gè)市場(chǎng)上有4000-5000家公司掛牌，歷經(jīng)數(shù)十載，納斯達(dá)克已經(jīng)成為規(guī)模為8萬(wàn)億美元的主流股票交易市場(chǎng)。反觀新三板，沒(méi)多久就搞了6000家企業(yè)掛牌，數(shù)量上已經(jīng)超英趕美，但質(zhì)量這小編都不知道如何去評(píng)論了。也許正如納斯達(dá)克高級(jí)副總裁羅伯特·麥柯奕說(shuō)的那樣：“我們納斯達(dá)克跟新三板沒(méi)有一點(diǎn)關(guān)系，我們跟新三板完全不一樣，地位也沒(méi)法相比?！?/p>

　　總結(jié)：打鐵還要自身硬，老板們做好業(yè)績(jī)、把生意做好比什么都重要，如果急功近利上新三板，花了錢請(qǐng)會(huì)計(jì)師、律師不說(shuō)，到最后恐怕也只能成為菜鳥(niǎo)投資人“練手”的對(duì)象。

　　困難4：監(jiān)管跟不上

　　許小年大家都知道，一直是唱空那一方的他這樣評(píng)價(jià)：“新三板不要審批制，隨便誰(shuí)愿意上就上，新三板騙子成群，我們都知道，良莠不齊，投資者自己去辨別，周瑜打黃蓋，愿打愿挨?！笔聦?shí)上，如果仔細(xì)去分析許的話，會(huì)發(fā)現(xiàn)他說(shuō)的并沒(méi)有錯(cuò)。

　　在小編寫(xiě)過(guò)的一篇《抬頭仰望新三板，低頭看路五大坑》中就說(shuō)過(guò)，新三板對(duì)于投資人來(lái)講有很多“坑”不得不值得注意。當(dāng)類PE公司和泛金融公司在新三板瘋狂圈錢的時(shí)候，客觀上造成了這樣一個(gè)事實(shí)，一個(gè)游離于證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)的金融群體正在形成，而這樣的一個(gè)金融群體背后所蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)自不必說(shuō)。至于其他類公司的騙錢把戲在這里就不多做評(píng)述了。

　　總結(jié)：在中國(guó)金融史上這種現(xiàn)象多次發(fā)生，而詐騙和圈錢跑路等違法行為更是數(shù)不勝數(shù)。錢都被騙走了，投資人嚇都嚇怕了誰(shuí)還能融到資？

　　困難5：缺乏客觀估值

　　投資者有時(shí)候搞不懂互聯(lián)網(wǎng)公司的估值，在業(yè)界，有一家公司年凈利潤(rùn)1700萬(wàn)而估值卻高達(dá)60億人民幣，而這樣的案例還很多。說(shuō)到這有人會(huì)問(wèn)了，這行有沒(méi)有什么比較客觀的估值？但目前為止還沒(méi)發(fā)現(xiàn)。

　　那么高的估值很容易讓人認(rèn)為里面有水分，而這些狐疑都會(huì)讓投資人不敢投錢進(jìn)去。中國(guó)PE估值高，那么把眼界投出去，大洋彼岸的美國(guó)是什么情況？據(jù)公開(kāi)資料，在美國(guó)，PE翹楚黑石集團(tuán)的市盈率保持在10余倍的規(guī)模，神奇的是其掌管的資金規(guī)模遠(yuǎn)大于現(xiàn)在的PE公司，錢多而且賺錢也多，而且因?yàn)槭杏什桓咭膊粫?huì)讓人感覺(jué)風(fēng)險(xiǎn)大。這其中的道理就很值得挖掘，人家是怎么做的呢？

　　總結(jié)：國(guó)內(nèi)的企業(yè)需要學(xué)習(xí)的還有很多，需要走的路還很長(zhǎng)。不忘初心，方得始終，希望新三板中也能誕生出谷歌微軟這類跨國(guó)大企業(yè)。

　　文章來(lái)源：微信公眾號(hào)【新三板報(bào)道】