今年以來新三板質(zhì)押股份數(shù)合計(jì)101.2億股。

　　今年以來，新三板掛牌企業(yè)股權(quán)質(zhì)押持續(xù)升溫，股權(quán)質(zhì)押次數(shù)和質(zhì)押股份數(shù)均創(chuàng)下歷史新高。

　　據(jù)券商中國記者根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，以公告日期為準(zhǔn)，2016年1月1日至7月21日，新三板共發(fā)生1198筆股權(quán)質(zhì)押，較2015年同期的251筆，暴增377.3%。截至7月21日，今年以來新三板質(zhì)押股份數(shù)合計(jì)101.2億股，為去年同期的3.06倍。    掛牌企業(yè)股權(quán)質(zhì)押次數(shù)和質(zhì)押股份數(shù)均已超過去年全年水平。當(dāng)前股權(quán)質(zhì)押的質(zhì)押率集中于10%至30%，大大低于A股上市公司股票的質(zhì)押率。

　　從質(zhì)押方類型來看，據(jù)統(tǒng)計(jì)，商業(yè)銀行是新三板主要的股權(quán)質(zhì)押權(quán)人，占比超過四成，其次是包括擔(dān)保公司、資產(chǎn)管理公司、貸款公司在內(nèi)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，而質(zhì)押權(quán)人為券商僅有4起。

　　股權(quán)質(zhì)押數(shù)暴增三倍

　　今年以來，在新三板定增融資規(guī)模持續(xù)走低的同時(shí)，股權(quán)質(zhì)押的次數(shù)快速增長。當(dāng)前掛牌企業(yè)股權(quán)質(zhì)押次數(shù)和質(zhì)押股份數(shù)均已超過去年全年水平。數(shù)據(jù)顯示，2015年全年新三板股權(quán)質(zhì)押僅744筆，合計(jì)質(zhì)押89.72億股。2016年的質(zhì)押用爆棚形容并不為過。

　　從質(zhì)押股數(shù)來看，掛牌公司“深裝總”以1.73億股數(shù)位列第一，質(zhì)押方是民生銀行，上億的質(zhì)押股份來自于該公司股東李興浩一人，占公司總股本28.57%。此外，泰弘生態(tài)、百合網(wǎng)、金象賽瑞、鴻源機(jī)電和信中利等掛牌公司的質(zhì)押股數(shù)也超過1億股。

　　從參考市值來看，信中利的4筆股權(quán)質(zhì)押市值均在14億元左右，成為今年以來的股權(quán)質(zhì)押“大戶”。

　　“較高的定增發(fā)行數(shù)占比會(huì)降低公司控股股東的持股比例，而在股權(quán)質(zhì)押期間，除轉(zhuǎn)讓股權(quán)和收褥利受到一定限制以外，出質(zhì)人仍享有股東與出資人的地位，股東權(quán)利基本不受影響，因此越來越多的新三板企業(yè)開始嘗試股權(quán)質(zhì)押的融資方式。”廣證恒生總經(jīng)理兼首席研究官袁季向記者分析稱。

　　超過四成新三板企業(yè)質(zhì)押方為銀行

　　今年以來，金融機(jī)構(gòu)作為新三板股權(quán)質(zhì)押方，正在加速“跑馬圈地”，差距也逐漸拉開。

　　銀行新三板主要的股權(quán)質(zhì)押權(quán)人，在所有的掛牌企業(yè)質(zhì)押方中占比超過四成。據(jù)廣證恒生新三板研究院統(tǒng)計(jì)，中國銀行、興業(yè)銀行、上海浦東發(fā)展銀行排前三位。

　　“有的銀行專門為新三板中小企業(yè)開設(shè)融資業(yè)務(wù)通道，并為掛牌企業(yè)配有量身定制的產(chǎn)品。”袁季分析稱。

　　質(zhì)押方排第二的是包括擔(dān)保公司、資產(chǎn)管理公司、貸款公司在內(nèi)的非銀行金融機(jī)構(gòu)；而質(zhì)押權(quán)人為券商僅有4起，參與券商分別為安信證券、國都證券、國海證券和太平洋證券。

　　袁季透露，分層制度落地后，一些市值較大的掛牌企業(yè)股權(quán)價(jià)值得以提升。股權(quán)質(zhì)押的融資方式將成為銀行、信托、資管、融資擔(dān)保、小貸等金融機(jī)構(gòu)的新業(yè)績增長點(diǎn)。

　　而未涉及股權(quán)質(zhì)押的東北地區(qū)一家券商新三板業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向券商中國記者表示，由于新三板股權(quán)質(zhì)押尚未出臺(tái)具體的細(xì)則文件，待規(guī)則落地后，有望在新三板開展券商質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)。“據(jù)說規(guī)則已經(jīng)差不多了，最近會(huì)發(fā)布出來。”對此全國股權(quán)系統(tǒng)相關(guān)人士未予置評。

　　質(zhì)押率低至1折

　　在質(zhì)押率方面，數(shù)據(jù)顯示，新三板股權(quán)質(zhì)押的質(zhì)押率集中于10%至30%。由于流動(dòng)性掣肘和中小企業(yè)自身發(fā)展存在較大風(fēng)險(xiǎn)，新三板股權(quán)質(zhì)押率一般為1-3折，一些資質(zhì)不大好的“僵尸股”質(zhì)押率甚至低于10%，大大低于A股主板上市公司股票的質(zhì)押率。

　　“質(zhì)押率跟質(zhì)押企業(yè)的企業(yè)資質(zhì)和所屬行業(yè)有關(guān)。通常情況下凈資產(chǎn)多和流動(dòng)性強(qiáng)的企業(yè)質(zhì)押率更高。質(zhì)押率的高低也因質(zhì)押權(quán)人對風(fēng)險(xiǎn)的承受能力和質(zhì)押標(biāo)的物的流通性而異?！痹痉治龇Q，新三板掛牌企業(yè)屬于成長型創(chuàng)新企業(yè)，未來發(fā)展相對主板企業(yè)不確定更大，加上新三板企業(yè)流動(dòng)性整體不高，估值難度相對主板較大，故質(zhì)押率較低。

　　但由于出現(xiàn)個(gè)別掛牌公司發(fā)生質(zhì)押爆倉、大股東質(zhì)押后失聯(lián)等事件后，還應(yīng)關(guān)注股權(quán)質(zhì)押的潛在風(fēng)險(xiǎn)。袁季向券商中國記者分析稱，股權(quán)質(zhì)押對質(zhì)押方主要風(fēng)險(xiǎn)有三個(gè)：

　　1、股票價(jià)值下跌不能及時(shí)補(bǔ)倉導(dǎo)致公司股權(quán)變更；

　　2、掛牌企業(yè)有資金流動(dòng)性危機(jī)，無法按時(shí)還款；

　　3、借款人道德風(fēng)險(xiǎn)。對質(zhì)押權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)主要是股票價(jià)格跌破補(bǔ)倉線，質(zhì)押標(biāo)的物不能及時(shí)變現(xiàn)。新三板當(dāng)前股權(quán)質(zhì)押整體上風(fēng)險(xiǎn)可控，個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

　　業(yè)內(nèi)人士建議，質(zhì)押權(quán)人需謹(jǐn)慎選擇質(zhì)押標(biāo)的、質(zhì)押率和對掛牌企業(yè)的評估方法，對質(zhì)押股東做好盡職調(diào)查，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制。