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　　定增卻不為錢，你敢信？

　　轟轟烈烈一場定增，募集資金31.00元人民幣，沒錯(cuò)，就是31塊錢，你敢信？

　　實(shí)際控制權(quán)在握，公司董事長卻向自己來個(gè)定增2萬股，鬧哪樣？

　　新三板不乏奇葩，除了被炒作的各種奇葩第一股，還有很多看似奇葩的行為，但是奇葩第一股也就是個(gè)樂子，奇葩行為則包含無限蘊(yùn)意。

　　奇葩1：定增為錢你就俗了

　　一般情況下，我們看到企業(yè)發(fā)布公告稱要發(fā)行股票融資，目的大多是為了補(bǔ)充流動(dòng)資金或是項(xiàng)目融資，簡而言之，定增大多是沖著錢去的，而我們卻在最近的一些定增案例中發(fā)現(xiàn)了不一樣的痕跡。前段時(shí)間某企業(yè)宣布定向發(fā)行股份，計(jì)劃融資十多億，然而最終融來的卻不是錢，而是一家子公司。細(xì)細(xì)查詢?cè)摴窘趦?nèi)發(fā)布的所有公告，我們發(fā)現(xiàn)事實(shí)上，此次定增，目的就是為了購買另一家公司的全部股權(quán)，將其收購為子公司。該公司向目標(biāo)公司定向發(fā)行股份，其實(shí)是以股份支付的形式購買目標(biāo)公司全部資產(chǎn)，于是順理成章將其收購。

　　這場實(shí)為定增 + 收購的交易，也是近年來資本市場比較流行的玩兒法，以前說到收購，大家比較熟知的做法都是現(xiàn)金支付，而現(xiàn)在這種以股份支付的形式，成本更加低廉，也為收購方避免了現(xiàn)金流減少帶來的煩惱。通常來說，企業(yè)的收購標(biāo)的主要為產(chǎn)業(yè)鏈上下游的公司，不用花錢，就能收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，整合上下游資源，何樂而不為呢？

　　原來，不為錢的定增，是為了并購，為了整合資源。

　　奇葩2：向27人定增，只拿了31元

　　上面那家企業(yè)雖然定增融資額為0，可人家“融”到了資產(chǎn)?。∵@筆交易未必就不比拿到真金白銀要更劃算。而接下來要說的這家企業(yè)，定增融資的情況才真是讓人大跌眼鏡。

　　根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，某企業(yè)于去年底12月30日增發(fā)募集資金31塊錢。是的，你沒有看錯(cuò)！31塊錢！不是每股31塊，而是募資總額只有31元。對(duì)此，企業(yè)給出的融資目的是補(bǔ)充流動(dòng)資金，而此次增發(fā)對(duì)象是已經(jīng)持有公司股份的27位股東。27個(gè)人湊了31塊錢為公司補(bǔ)充流動(dòng)資金，這真是個(gè)感人至深的故事！

　　考慮到這次定增的發(fā)生時(shí)間是在去年12月，也就是11月全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)推出《全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司分層方案(征求意見稿)》(以下簡稱“《分層意見稿》”)之后，我們有理由相信這次定增其實(shí)是企業(yè)為了沖刺創(chuàng)新層而做的努力。經(jīng)過查詢?cè)撈髽I(yè)相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是符合《分層意見稿》標(biāo)準(zhǔn)二的，但《分層意見稿》對(duì)于符合進(jìn)入創(chuàng)新層的三套標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)還有額外的要求：在達(dá)到上述任一標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，須滿足最近3個(gè)月內(nèi)實(shí)際成交天數(shù)占可成交天數(shù)的比例不低于 50%，或者掛牌以來(包括掛牌同時(shí))完成過融資的要求。也就是說，在當(dāng)時(shí)公布的分層標(biāo)準(zhǔn)下，如果該企業(yè)想要進(jìn)入創(chuàng)新層，就必須完成至少一次融資。

　　所以企業(yè)選擇了這種被三板人稱為“小IPO”的方式——掛牌即定增?？上?，姜還是老的辣，股轉(zhuǎn)故意藏了一招，并沒有在《分層意見稿》中規(guī)定要達(dá)到的融資額，直到正式文件出臺(tái)，才明確必須要完成的融資額度，這在很大程度上減少了企業(yè)鉆空子的可能性。

　　奇葩3：給大權(quán)在握的董事長定增2萬股

　　說完了定增沒融到錢以及沒融多少錢的例子，我們來看看另外一家企業(yè)實(shí)實(shí)在在融到了約100萬的例子。該企業(yè)在新三板掛牌以來，僅進(jìn)行過這一次增發(fā)——向其董事長定向發(fā)行了20,000股。難道是為了提高董事長所持公司股份的比例，保證其控股權(quán)嗎？可在這次定增之前，董事長的持股比例已經(jīng)達(dá)到34.67%，絕對(duì)領(lǐng)先于其他股東，更何況，增持20,000股，持股比例也不過才漲到了34.68%，顯然不是出于這一考慮，我們只能猜測企業(yè)也許是為了給自己一個(gè)定價(jià)。

　　該企業(yè)在新三板掛牌之后選擇的是協(xié)議轉(zhuǎn)讓的形式，新三板上有很多自掛牌以來就沒有交易過的企業(yè)，他們都缺乏合理的估值和定價(jià)。這次定增，我們可以理解為該企業(yè)試圖在一級(jí)市場為自己確立一個(gè)定價(jià)，為今后可能有的資本運(yùn)作提前鋪墊。

　　作為目前新三板上主流的融資手段，定增已經(jīng)衍生出多種形式，我們也期待著將來企業(yè)能發(fā)揮想象力，探索更多更新的玩兒法！

　　文章來源：微信公眾號(hào)掘金三板