日前，騎士乳業(yè)(NEEQ.832786)在新三板發(fā)布公告稱，擬以發(fā)行股份同時(shí)支付現(xiàn)金的方式，收購(gòu)銀川東君乳業(yè)有限公司(下稱“銀川東君”)60%股權(quán)，合計(jì)4000萬(wàn)元。

　　業(yè)內(nèi)人士直言，這是繼與德州維多利亞牧場(chǎng)合資成立山東騎士乳業(yè)之后，騎士乳業(yè)進(jìn)行全國(guó)化布局的又一個(gè)舉措。

　　實(shí)際上，騎士乳業(yè)也是目前國(guó)內(nèi)區(qū)域乳企試圖走出“小天地”，勇闖全國(guó)“大天地”的縮影，但效果如何，還有待觀察！

　　半年收入3351萬(wàn)

　　《財(cái)經(jīng)嘯侃》特約、獨(dú)家撰稿人五谷君注意到，騎士乳業(yè)擬向郭秀花、趙祥、李浩及李建宏四名自然人，以9元/股的價(jià)格發(fā)型330萬(wàn)股，并同時(shí)支付現(xiàn)金1030萬(wàn)元，共計(jì)4000萬(wàn)元，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)銀川東君的控股。

　　資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)無(wú)非在于上述收購(gòu)的意義在哪？

　　對(duì)此，騎士乳業(yè)方面表示，本次交易完成后，公司將利用銀川東君現(xiàn)有業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步拓展乳酸飲料、低溫乳制品業(yè)務(wù)及銷售渠道，在原有的市場(chǎng)領(lǐng)域內(nèi)。

　　據(jù)悉，銀川東君在寧夏回族自治區(qū)、內(nèi)蒙古自治區(qū)、甘肅省、陜西省、青海省以及新疆維吾爾自治區(qū)等我國(guó)西北部地區(qū)具有一定銷售市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，騎士乳業(yè)意圖“搭接橋梁”推廣銷售其自主品牌乳酸飲料、低溫乳制品產(chǎn)品，擴(kuò)充產(chǎn)品品項(xiàng)，完善市場(chǎng)擴(kuò)展布局。

　　莫說投資者，就是圈內(nèi)人，也沒誰(shuí)敢說對(duì)銀川東君“如數(shù)家珍”；如果不是被騎士乳業(yè)相中，五谷君也未必關(guān)注。

　　那銀川東君到底是“何方神圣”呢？

　　公開資料顯示，成立于2008年8月的銀川東君坐落在銀川德勝工業(yè)園區(qū)豐慶西路9號(hào)，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，法人代表就是上面提及的趙祥，但趙祥并不是銀川東君大股東。

　　銀川東君的經(jīng)營(yíng)范圍包括飲料生產(chǎn)銷售(蛋白飲料類)；食品用塑料包裝、容器、工具的生產(chǎn)。股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，郭秀花、趙祥、李浩及李建宏分別持有銀川東君50%、30%、16%和4%股權(quán)。

　　與紅星美玲(NEEQ.833215)等區(qū)域乳企一樣，銀川東君也是地地道道的家族企業(yè)。

　　上述股東中，郭秀花與趙祥為叔嫂關(guān)系，李建宏與李浩為父子關(guān)系。郭秀花自銀川東君成立以來(lái)一直持有其50%股權(quán)，為銀川東君的第一大股東、實(shí)際控制人。

　　可以這樣說，在現(xiàn)代市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，家族企業(yè)種種弊端正在不斷顯現(xiàn)出來(lái)，曾兩度登上國(guó)家抽檢黑榜單的紅星美玲就是“前車之鑒“。

　　為此，騎士乳業(yè)也將立馬對(duì)銀川東君董事會(huì)動(dòng)刀，以免重蹈紅星美玲等家族企業(yè)的覆轍。

　　五谷君獲悉，根據(jù)騎士乳業(yè)與郭秀花、趙祥、李浩及李建宏簽署的《股票認(rèn)購(gòu)協(xié)議》約定，本次股權(quán)收購(gòu)?fù)瓿珊?，銀川東君需改選董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及高級(jí)管理人員。

　　銀川東君董事會(huì)中由騎士乳業(yè)提名并當(dāng)選的董事需超過董事會(huì)人數(shù)的1/2(如五人董事會(huì)則不少于三位)，銀川東君新聘任的總經(jīng)理和財(cái)務(wù)總監(jiān)、出納人選由騎士乳業(yè)提名。

　　在上述協(xié)議中特別寫明了一點(diǎn)，銀川東君核心管理團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)接受改組后董事會(huì)對(duì)于其任職的安排，騎士乳業(yè)對(duì)于這項(xiàng)收購(gòu)可謂是“煞費(fèi)苦心“。

　　雖然寂寂無(wú)聞，但銀川東君業(yè)績(jī)情況也還算不錯(cuò)，也對(duì)得起“公婆”了。

　　五谷君梳理發(fā)現(xiàn)，2015年，銀川東君營(yíng)業(yè)收入約為5233萬(wàn)元，凈利潤(rùn)不到200萬(wàn)元；2016年上半年，銀川東君營(yíng)業(yè)收入約為3351萬(wàn)元，相當(dāng)于去年全年64%左右，凈利潤(rùn)在285萬(wàn)元左右，比去年全年總額還高。

　　將銀川東君“招致麾下”，獲得市場(chǎng)的同時(shí)，騎士乳業(yè)的體量也將進(jìn)一步擴(kuò)大，但“增肥”之后，能否充分消化吸收，也將考驗(yàn)著騎士乳業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)。

　　關(guān)聯(lián)交易引人關(guān)注

　　值得關(guān)注的是，騎士乳業(yè)只是控股銀川東君，并不是全資擁有；對(duì)此，不少投資者如丈二和尚摸不找頭腦。

　　一位乳企人士告訴五谷君，乳企如果不是將收購(gòu)標(biāo)的全資擁有，一種可能是財(cái)力受限，因而選擇分步走，先控股，瞧效果，效果好的話，再收購(gòu)剩余股；另一種可能是讓原有股東特別是持股高管，繼續(xù)持有一部分股權(quán)，從而激勵(lì)其收購(gòu)?fù)瓿珊螅軌蛞蝗缂韧匦Яτ谄髽I(yè)。

　　從目前情況看，騎士乳業(yè)控股銀川東君之后，董事會(huì)改組應(yīng)該是必然之事，但也沒有將原有管理團(tuán)隊(duì)“掃地出門“，而是讓其持有40%(合計(jì))股權(quán)，同時(shí)讓其同意接受收購(gòu)之后的職務(wù)安排。

　　對(duì)此，上述乳企認(rèn)識(shí)表示，騎士乳業(yè)如此為之，應(yīng)該是為了讓銀川東君順利完成過渡期，因?yàn)楣芾韴F(tuán)隊(duì)新老交替仍需要一段時(shí)間。

　　然而，騎士乳業(yè)“迎娶”銀川東君之后，還要面臨一個(gè)棘手的問題，就是關(guān)聯(lián)交易！

　　銀川東君目前存在向關(guān)聯(lián)方，即東君乳業(yè)(禹城)有限公司采購(gòu)乳制品產(chǎn)品后自主銷售的關(guān)聯(lián)交易情形，雖然本次交易完成后，銀川東君將不再與東君乳業(yè)(禹城)有限公司發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)。

　　但本次交易完成后，郭秀花、趙祥、李浩、李建宏為騎士乳業(yè)關(guān)聯(lián)方；同時(shí)，郭秀花、趙祥、李浩、李建宏及其近親屬控制或參股的東君乳業(yè)(禹城)有限公司、內(nèi)蒙古東君食品有限公司、山東明太郎投資有限公司與銀川東君及騎士乳業(yè)從事相似或相同業(yè)務(wù)。

　　針對(duì)該情況，上述三家企業(yè)與騎士乳業(yè)、銀川東君共同簽署了《銷售及經(jīng)營(yíng)區(qū)域劃分協(xié)議》，承諾其在騎士乳業(yè)取得銀川東君控制權(quán)后，將不在協(xié)議約定的銀川東君獨(dú)自經(jīng)營(yíng)、銷售的規(guī)定區(qū)域從事市場(chǎng)推廣及銷售活動(dòng)。協(xié)議各方約定，銀川東君在規(guī)定區(qū)域的經(jīng)營(yíng)權(quán)期限為自協(xié)議簽署生效之日起十年。

　　同時(shí)，上述三家企業(yè)與騎士乳業(yè)、銀川東君共同簽署了《品牌、商標(biāo)及專利授權(quán)許可使用協(xié)議》，約定將其所取得的銀川東君生產(chǎn)、銷售瓶奶系列、利樂磚系列、袋奶系列產(chǎn)品所涉及的品牌、商標(biāo)及專利技術(shù)無(wú)償授權(quán)給銀川東君使用，以滿足銀川東君在本次交易完成后持續(xù)經(jīng)營(yíng)，授權(quán)期限也是自協(xié)議簽署生效之日起十年。

　　雖然騎士乳業(yè)作了如此周詳?shù)陌才?，但協(xié)議最后能否全部落實(shí)到位？誰(shuí)來(lái)監(jiān)督？如果上述三家企業(yè)違反協(xié)議又將受到何種處罰？都將是未來(lái)騎士乳業(yè)管理團(tuán)隊(duì)要面對(duì)的問題。