“因公司涉嫌違反證券期貨相關(guān)法律法規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。”中泰證券一則公告，騷動(dòng)了整個(gè)新三板市場(chǎng)。

　　三板做市企業(yè)數(shù)量行業(yè)第一，掛牌督導(dǎo)企業(yè)數(shù)量行業(yè)第三，中泰證券憑借發(fā)力新三板業(yè)務(wù)從一家以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主的區(qū)域性券商，實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)進(jìn)入行業(yè)第二梯隊(duì)。

　　做市企業(yè)數(shù)量行業(yè)第一，掛牌督導(dǎo)企業(yè)數(shù)量行業(yè)第三，就連凈資產(chǎn)規(guī)模也在去年躍居行業(yè)第14位，中泰證券的發(fā)展與新三板市場(chǎng)的擴(kuò)容相伴。

　　如今，中泰證券突遭立案調(diào)查，公司即將面臨怎樣的行政處罰懸而未決。令人唏噓的是，“新三板最大做市商第一家”身上的這顆雷，或正是因其最具優(yōu)勢(shì)的三板做市業(yè)務(wù)而被引爆。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者從中泰證券相關(guān)人士處獲悉，公司被調(diào)查的起因或是一家做市企業(yè)的交易問(wèn)題。該人士還稱(chēng)，事情發(fā)生在去年，目前證監(jiān)會(huì)已經(jīng)完成調(diào)查，調(diào)查結(jié)果有望在近期公布。目前公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)均未受到影響。

　　而一旦中泰證券被立案調(diào)查，是否會(huì)讓其保薦的IPO企業(yè)之上市進(jìn)程也變得遙遙無(wú)期？包括公司會(huì)受到證監(jiān)會(huì)怎樣的行政處罰尚不得知，屆時(shí)公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)以及自身的上市進(jìn)程是否受到影響等均充滿(mǎn)不確性。

　　不過(guò)，肯定的是，嚴(yán)監(jiān)管會(huì)成為日后市場(chǎng)常態(tài)，作為市場(chǎng)中介唯求變求新，以適應(yīng)環(huán)境。

　　風(fēng)云突變

　　2016年9月6日，中泰證券發(fā)布公告稱(chēng)，因公司涉嫌違反證券期貨相關(guān)法律法規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司進(jìn)行立案調(diào)查。事實(shí)上，中泰證券收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的調(diào)查通知書(shū)(滬調(diào)查通字2016-2-153號(hào))的時(shí)間是9月1日。

　　由于沒(méi)有明確披露調(diào)查原因，究竟因哪塊業(yè)務(wù)違規(guī)遭查引起了市場(chǎng)人士的好奇。由于此前中泰證券保薦的ST鑫秋因涉嫌財(cái)務(wù)造假，已被監(jiān)管部門(mén)調(diào)查。作為主辦券商的中泰證券，在ST鑫秋上市之前，對(duì)其財(cái)務(wù)造假問(wèn)題沒(méi)有發(fā)現(xiàn)任何蛛絲馬跡，而在公司財(cái)務(wù)造假問(wèn)題浮出水面后，中泰證券也未督促公司發(fā)布公告向投資者揭示風(fēng)險(xiǎn)。

　　而在9月2日，因未對(duì)關(guān)聯(lián)交易和對(duì)外擔(dān)保情況作出及時(shí)披露，聯(lián)科股份被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)采取了出具警示函自律監(jiān)管措施的決定。作為聯(lián)科股份的主辦券商，中泰證券也被牽涉其中。

　　中泰證券內(nèi)部人士表示，目前ST鑫秋的調(diào)查尚未出結(jié)果，聯(lián)科股份只是需要中泰提交一份書(shū)面承諾。此次突遭立案調(diào)查并不像外界猜測(cè)的是這兩家公司引發(fā)，但究竟是因?yàn)槟囊患移髽I(yè)尚不便透露。

　　2015年9月，為了在上市前解決注冊(cè)名糾紛問(wèn)題，齊魯證券更名為中泰證券，今年3月，公司向證監(jiān)會(huì)提交了預(yù)披露材料。中泰證券總部位于山東濟(jì)南，目前有員工6000多人。

　　在眾多券商中，中泰證券最具優(yōu)勢(shì)的就是新三板業(yè)務(wù)。根據(jù)其官網(wǎng)顯示，中泰證券“已成功推薦400多家企業(yè)在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，行業(yè)排名第3位；為300多家企業(yè)提供新三板做市服務(wù)，做市企業(yè)數(shù)量居行業(yè)第1位?！薄敖衲暌詠?lái)，公司曝出的問(wèn)題接二連三?！边@讓中泰證券內(nèi)部有些應(yīng)接不暇。

　　2016年4月，中泰證券先是一款名為“齊魯證券渤海36號(hào)定向資管投資基金-杭州生態(tài)圈擴(kuò)建工程項(xiàng)目”的理財(cái)產(chǎn)品(下稱(chēng)“渤海36號(hào)理財(cái)產(chǎn)品”)陷入違約風(fēng)波；7月，中泰證券保薦的ST鑫秋被監(jiān)管部門(mén)調(diào)查；9月2日，作為主辦券商，中泰證券被卷入聯(lián)科股份的違規(guī)案之中。

　　讓業(yè)界人士最為擔(dān)心的是，一旦中泰證券被立案調(diào)查，是否會(huì)讓其保薦的IPO企業(yè)的上市進(jìn)程也變得遙遙無(wú)期。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，截至9月1日，中泰證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)的IPO排隊(duì)企業(yè)共有21家。

　　中泰證券一位內(nèi)部人士對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，前兩天個(gè)別業(yè)務(wù)的確有受到影響，但后來(lái)經(jīng)公司領(lǐng)導(dǎo)與證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)進(jìn)行溝通，目前確認(rèn)公司的保薦業(yè)務(wù)及新三板業(yè)務(wù)均正常進(jìn)行，中泰證券的IPO申請(qǐng)也在正常審核狀態(tài)?！安](méi)有什么大問(wèn)題，一直以來(lái)公司做業(yè)務(wù)都是非常謹(jǐn)慎的，僅僅是因?yàn)橐患移髽I(yè)交易的事情，做市業(yè)務(wù)并沒(méi)有受到影響”該人士表示。

　　而就在去年，為了執(zhí)行部門(mén)“賣(mài)出做市股票、減少做市業(yè)務(wù)當(dāng)年浮盈”的交易策略，國(guó)泰君安曾對(duì)圓融科技、凌志軟件、福昕軟件等16只股票以明顯低于最近成交價(jià)的價(jià)格進(jìn)行賣(mài)出申報(bào)，造成上述股票尾盤(pán)價(jià)格大幅波動(dòng)。作為違規(guī)操作的代價(jià)，公司被限制新增做市業(yè)務(wù)三個(gè)月。

　　盡管目前公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)均未受到影響，但在調(diào)查結(jié)果公布后，公司會(huì)受到證監(jiān)會(huì)怎樣的行政處罰尚不得知，屆時(shí)公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)以及自身的上市進(jìn)程是否受到影響亦是未知數(shù)。

　　成也三板，敗也三板

　　從一家以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主的區(qū)域性券商，憑借發(fā)力新三板業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)擠入行業(yè)第二梯隊(duì)，中泰證券的發(fā)展與新三板市場(chǎng)相輔相伴。

　　2013年底，前身為代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的新三板開(kāi)始擴(kuò)容，此時(shí)，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量?jī)H為300余家，到了年底這一數(shù)字變?yōu)榱?500余家，而截至目前，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)接近9000家。由于起初業(yè)務(wù)規(guī)模小，新三板業(yè)務(wù)也并未吸引過(guò)多大型券商的注意，但個(gè)別中小券商卻借此發(fā)力，實(shí)現(xiàn)了彎道超車(chē)。

　　中泰證券正是搶抓住新三板市場(chǎng)崛起的機(jī)遇，將新三板作為戰(zhàn)略發(fā)展的主攻陣地。中泰證券董事長(zhǎng)李瑋曾表示，近年來(lái)，公司著力推進(jìn)柜臺(tái)市場(chǎng)做市、新三板做市、場(chǎng)內(nèi)期權(quán)做市、FICC、場(chǎng)外市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新等重點(diǎn)項(xiàng)目，不斷提高新業(yè)務(wù)服務(wù)能力。

　　由于企業(yè)掛牌沒(méi)有門(mén)檻限制，被稱(chēng)為注冊(cè)制試驗(yàn)田的新三板吸引了大量的企業(yè)掛牌。面對(duì)企業(yè)日益高漲的熱情，以及相對(duì)寬松的監(jiān)管環(huán)境，不少券商在跑馬圈地式的執(zhí)業(yè)過(guò)程中埋下了違規(guī)的隱患?！笆鞘袌?chǎng)確實(shí)發(fā)展的太快了，發(fā)展太快可能有些東西來(lái)不及思索就去做了。在這個(gè)過(guò)程中，難免會(huì)有一些地方做的不到位，監(jiān)管風(fēng)向生變，一度忽略質(zhì)量追求數(shù)量的券商頓感壓力”一位券商高管對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示。

　　從2014年至今，中泰證券已經(jīng)為400余家企業(yè)提供掛牌服務(wù)，平均每個(gè)月就督導(dǎo)10余家企業(yè)掛牌。就連其內(nèi)部人士也感嘆，“企業(yè)發(fā)展得太快了！”

　　年初，在掛牌企業(yè)向萬(wàn)家邁進(jìn)之時(shí)，國(guó)泰君安因做市業(yè)務(wù)被罰，新三板的監(jiān)管環(huán)境似乎一夜生變。從實(shí)施主辦券商評(píng)價(jià)辦法，到推行申報(bào)材料電子底稿存檔，到對(duì)企業(yè)申報(bào)材料的界定、審核趨嚴(yán)，再到對(duì)募集資金專(zhuān)戶(hù)的設(shè)立要求以及資金使用的監(jiān)管……股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的頻頻出手使已經(jīng)放慢腳步的券商們應(yīng)接不暇。

　　一位市場(chǎng)人士指出，近兩年來(lái)，掛牌企業(yè)數(shù)量一路猛增，但市場(chǎng)的交易量和活躍度卻不見(jiàn)任何起色，分層過(guò)后，監(jiān)管層似乎有意控制市場(chǎng)體量，放水時(shí)代結(jié)束，由量向質(zhì)的轉(zhuǎn)變中，嚴(yán)監(jiān)管將成為常態(tài)。而在這一過(guò)程中，以往的違規(guī)行為難免被秋后算賬。

　　財(cái)富指數(shù)資本集團(tuán)總裁黃山指出，中泰證券被立案查出僅僅是一個(gè)開(kāi)端。前期新三板野蠻生長(zhǎng)、良莠不齊，掛牌企業(yè)和券商都可能隱含著大量違規(guī)違法的事實(shí)。隨著證監(jiān)會(huì)監(jiān)管趨嚴(yán)，既宣告著券商跑馬圈地式瘋狂發(fā)展的終結(jié)，但前期埋下的隱患卻有可能爆發(fā)，這都需要券商或企業(yè)買(mǎi)單。

　　一位券商人士表示，嚴(yán)監(jiān)管會(huì)成為日后市場(chǎng)的常態(tài)，作為市場(chǎng)中介，必須有適應(yīng)監(jiān)管?chē)?yán)的這個(gè)狀態(tài)，才能去更好地發(fā)展業(yè)務(wù)。