納斯達克市場歷史表現(xiàn)穩(wěn)定。納斯達克前期發(fā)展穩(wěn)定，納斯達克綜合指數(shù)長時間平穩(wěn)上升，偶爾受到宏觀環(huán)境影響出現(xiàn)波動，但依舊向歷史均值回調(diào)，始終保持著穩(wěn)步上升的總體趨勢。NASDAQ市場的掛牌股票數(shù)量從1997年1月的6435只逐步下降到了2013年3月的2710只，之后緩慢的回升到2016年9月上升到了3176只。在上述階段，NASDAQ市場發(fā)展經(jīng)歷了市場的擴容、體制的完善、企業(yè)的優(yōu)勝劣汰、板塊品牌樹立等，我們認為，新三板同樣會經(jīng)歷多個變化過程，在借鑒NASDAQ市場發(fā)展的基礎(chǔ)上，發(fā)展周期會大大縮短。

　　納斯達克制度設(shè)計不斷推陳出新。納斯達克市場不斷自我完善，主要通過向海外市場擴張，內(nèi)部交易制度優(yōu)化，不斷提升市場的服務(wù)能力這三方面來發(fā)展，該市場始終圍繞在以服務(wù)上市企業(yè)這一宗旨發(fā)展市場。納斯達克市場采取的分層制度，設(shè)計不同層級的掛牌標準與退市標準。方便管理，更加具有針對性。

　　做市商制度的不斷完善。做市商制度的完善是一個不斷限制做市商們權(quán)利的過程，在這一過程中不斷的降低做市商操縱市場的可能性，不斷的通過自動化的交易過程來代替做市商主觀行為。

　　新三版相比納斯達克市場制度設(shè)計更加寬松。新三板與納斯達克市場在交易制度，做市制度、掛牌門檻，退市門檻方面均有差異，新三板市場的規(guī)則更加寬松，法律制度設(shè)計有待優(yōu)化。目前新三板的制度的限制分為以下幾方面：①企業(yè)和中介機構(gòu)內(nèi)部審核等還待嚴格把控并落實；②交易制度方面，還待對局部市場進行競價交易試點，盤活市場流動性；③逐步放開私募、公募進入市場做市，并通過優(yōu)化交易系統(tǒng)，解決目前做市商數(shù)目少、做市業(yè)務(wù)壟斷的局面，促進企業(yè)的股票價格更市場化和公開化；④在市場擴容和加強內(nèi)部審核的同時，逐步完善、強化并執(zhí)行退市機制，優(yōu)化市場企業(yè)質(zhì)量分布結(jié)構(gòu)，凈化市場投資環(huán)境。

　　新三板政策。2016年在分層制度實施后，板塊利好出盡，市場風(fēng)險偏好持續(xù)走弱，新三板市場交易持續(xù)低迷，定增市場冷清；進入三季度后，利好政策密集出臺，雖然市場反應(yīng)冷淡，但是長期來看，新三板市場正加速向成熟化邁進。

　　平穩(wěn)上升的新三板市場才是最有利于市場本身。新三板現(xiàn)行制度有待考驗，現(xiàn)行做市商制度以及漲停板制度對于新三板的發(fā)展存在一定的限制。新三板指數(shù)上市以來市場波動較大，僅僅兩個多月指數(shù)就翻倍，很快便下降恢復(fù)到1000附近。我們認為，一個平穩(wěn)上升的指數(shù)才是最有利于新三板市場的發(fā)展。