從阿里巴巴注資到登陸資本市場(chǎng)，恒大淘寶足球僅僅用了一年的時(shí)間。在成為亞洲足球第一股之后，恒大淘寶足球馬不停蹄又為自己定下了2016年實(shí)現(xiàn)盈利的清晰目標(biāo)，這在被稱之為“燒錢游戲”的中國(guó)足球界堪稱大膽。業(yè)內(nèi)人士指出，足球產(chǎn)業(yè)潛在價(jià)值、恒大淘寶足球的球場(chǎng)能力以及可挖掘的收入渠道為恒大淘寶足球帶來較高估值的同時(shí)也提供了盈利空間，而占股四成的阿里巴巴，或?qū)楹愦筇詫氉闱蜷_辟出更為有效的互聯(lián)網(wǎng)式盈利渠道。

　　凈利潤(rùn)虧損但估值反增

　　雖然敲鐘儀式非常短暫，但是11月6日當(dāng)天，恒大淘寶足球的掛牌儀式還是迎來了恒大集團(tuán)、阿里巴巴集團(tuán)高管、知名投資人等的出席。

　　在掛牌儀式上，恒大淘寶足球董事長(zhǎng)柯鵬表示，恒大淘寶足球?qū)⒂谖迥陜?nèi)躋身世界俱樂部前20名，與皇馬深度合作，全面增加經(jīng)營(yíng)收入，力爭(zhēng)2016年開始實(shí)現(xiàn)盈利。在掛牌現(xiàn)場(chǎng)，恒大淘寶足球并不避諱足球俱樂部盈利能力尚且薄弱的現(xiàn)實(shí)。據(jù)了解，恒大淘寶足球2013年、2014年和2015年1-5月凈利潤(rùn)分別為-5.76億元、-4.83億元和-2.65億元。虧損的原因是由于持續(xù)增加投入，一線球員及外籍教練組成本較高。

　　雖然凈利潤(rùn)尚處于虧損階段，但是恒大淘寶足球的估值卻在大幅增長(zhǎng)。在2014年6月阿里巴巴集團(tuán)注資俱樂部之時(shí)，用12億元現(xiàn)金換取了該俱樂部50%的股權(quán)，當(dāng)時(shí)對(duì)應(yīng)的恒大淘寶足球估值為24億元。而一年過后，恒大集團(tuán)將恒大足球?qū)W校所有球員資產(chǎn)注入俱樂部，并為俱樂部增資4億元現(xiàn)金，增資后，俱樂部股權(quán)比例由此前的恒大集團(tuán)和阿里巴巴各占50%變更為恒大集團(tuán)持股60%，阿里巴巴持股40%，目前該俱樂部最新估值已經(jīng)超過百億，這一數(shù)字可以排進(jìn)世界足壇前5位。

　　盈利渠道仍待挖掘

　　在一位不愿具名的證券分析師看來，恒大淘寶足球之所以在資本市場(chǎng)上獲得較高估值與足球產(chǎn)業(yè)的潛在價(jià)值和想象空間有關(guān)。同時(shí)，恒大淘寶足球戰(zhàn)績(jī)顯赫，且擁有亞洲范圍內(nèi)頂尖水平的職業(yè)足球隊(duì)及相應(yīng)的預(yù)備隊(duì)和梯隊(duì)，成為俱樂部盈利的基石。但從收入結(jié)構(gòu)上看，恒大淘寶足球仍有可發(fā)揮的空間。

　　據(jù)悉，2013年、2014年、2015年1-5月，恒大淘寶營(yíng)業(yè)收入分別為4.13億元、3.4295億元和8464萬元，比賽日門票收入和廣告收入是最主要構(gòu)成。

　　此前在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)，動(dòng)吧斯博體育文化公司聯(lián)合創(chuàng)始人白強(qiáng)就曾介紹，世界上較領(lǐng)先的體育賽事聯(lián)盟如NBA、英超等，除了贊助之外，包括轉(zhuǎn)播權(quán)、門票收入以及周邊產(chǎn)業(yè)的開發(fā)會(huì)占據(jù)較大比例，所以對(duì)于中國(guó)足球產(chǎn)業(yè)而言，其實(shí)完整的盈利模式還未建立起來，這也為參與者提供了巨大的發(fā)展空間。白強(qiáng)進(jìn)而稱，職業(yè)足球最大的資金動(dòng)能就是電視轉(zhuǎn)播權(quán)以及商業(yè)贊助與衍生品授權(quán)等。而目前在恒大淘寶足球的收入結(jié)構(gòu)中，并未提及轉(zhuǎn)播權(quán)的收入，此外，商品銷售、授權(quán)使用費(fèi)占比也僅為3%。

　　“從門票和廣告收入來說，恒大淘寶足球再有突破難度較大，但是在多樣化的收入渠道上，仍然有空間?！鄙鲜鲎C券分析師稱。

　　阿里巴巴注入新盈利思維

　　有行業(yè)人士表示，阿里巴巴的加入或許會(huì)為恒大淘寶足球注入新的盈利思路。據(jù)悉，恒大淘寶足球俱樂部一共有5名董事，恒大集團(tuán)3名，阿里巴巴2名，其中，來自阿里巴巴的吳泳銘現(xiàn)為阿里集團(tuán)資深副總裁、董事局主席特別助理。另一名來自阿里巴巴的董事張鴻平2011年起出任阿里巴巴集團(tuán)副總裁，負(fù)責(zé)戰(zhàn)略投資的相關(guān)工作，并擔(dān)任多家公司的董事。張鴻平曾在北極光創(chuàng)投工作。

　　而恒大淘寶足球的《公開轉(zhuǎn)讓說明書》中就曾提到，該公司已經(jīng)成立互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部，負(fù)責(zé)該公司業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)推廣運(yùn)營(yíng)以及開發(fā)與該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部擬利用該公司股東阿里巴巴豐富的互聯(lián)網(wǎng)渠道及技術(shù)資源的支持，研究推出足球互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品及其他相關(guān)產(chǎn)品。

　　“阿里巴巴能夠?yàn)閭鹘y(tǒng)的足球俱樂部加入互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展思維，這不僅為恒大淘寶足球拓展了新的盈利渠道，也為恒大淘寶足球的資本化運(yùn)作提供了更多想象空間。”上述證券分析師稱。