“盡管掛牌企業(yè)的IPO已成新三板目前的熱門投資主題，但當(dāng)下大部分三板企業(yè)的業(yè)績都經(jīng)不起主板監(jiān)管力度的推敲。” 同系資本總裁朱鷖佳22日在中國證券投資基金年鑒主辦的2017公募基金新三板業(yè)務(wù)研討會上對三板投資者作出如是提醒。朱鷖佳指出，雖然擁抱新三板已成為股權(quán)投資行業(yè)的新形勢之一，但三板投資仍處于高風(fēng)險領(lǐng)域。

　　進入2017年，接受IPO輔導(dǎo)的新三板掛牌企業(yè)絡(luò)繹不絕，東方財富choice的數(shù)據(jù)顯示，2016年接受IPO輔導(dǎo)的新三板企業(yè)數(shù)量就已超過250家。押寶掛牌企業(yè)IPO已成為新三板投資者的主要玩法。不過，朱鷖佳提醒，新三板大部分掛牌公司的業(yè)績基礎(chǔ)并不牢固。

　　來自安信證券的數(shù)據(jù)顯示，新三板企業(yè)整體的業(yè)績增速已經(jīng)由2015年的頂峰逐漸下行。據(jù)統(tǒng)計，2015年半年報中，三板企業(yè)整體凈利潤同比增速為70%，隨后的2015年報降至45%。2016年半年報中，三板企業(yè)整體凈利潤增速僅為3%。

　　“新三板企業(yè)利潤大幅不達標(biāo)不是大問題，企業(yè)的不達標(biāo)幅度很大才是大問題?！敝禚s佳提出，目前大部分三板企業(yè)都存在業(yè)績大幅不達標(biāo)的可能性，業(yè)績基礎(chǔ)不牢，財務(wù)規(guī)范性弱是三板多數(shù)企業(yè)最大掣肘。他預(yù)測，“2016年全年業(yè)績不達標(biāo)企業(yè)的比例在80%左右。” 朱鷖佳解釋道，在目前新三板偏松的監(jiān)管尺度下，大部分公司的業(yè)績風(fēng)險尚未暴露，大部分三板企業(yè)經(jīng)不起主板監(jiān)管力度的推敲。

　　另據(jù)朱鷖佳分析，新三板將在今年迎來政策紅利期。他認為，從近兩年新三板的政策導(dǎo)向不難看出，新三板企業(yè)的準(zhǔn)入門檻和費用已經(jīng)在無形中大幅提升，這也說明了監(jiān)管層在試圖對新三板市場進行大幅度的規(guī)范?！爸挥幸粋€規(guī)范的市場，才有可能出臺大尺度的紅利政策，三板企業(yè)的轉(zhuǎn)板也將獲得更大便利?！彼缡钦f道。 ：