新三板精選層呼之欲出 97家企業(yè)或入選

　　2月23日消息，隨著新三板將在創(chuàng)新層之上再推“精選層”的消息曝出，相關(guān)討論瞬間刷爆了朋友圈。昨日，更有媒體報(bào)道稱(chēng)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司確實(shí)正在醞釀推出精選層，并已向證監(jiān)會(huì)上報(bào)方案。

　　認(rèn)為應(yīng)從掛牌企業(yè)的成長(zhǎng)能力、收入規(guī)模、估值等多方面指標(biāo)來(lái)考慮。具體來(lái)看，包括：1、2016年業(yè)績(jī)達(dá)到創(chuàng)新層要求（且按2016年半年報(bào)數(shù)據(jù)*2計(jì)算）；2、2016年上半年凈利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)元；3、最近一年無(wú)違規(guī)情形；4、估值合理。（注：類(lèi)金融企業(yè)暫不考慮）根據(jù)上述標(biāo)準(zhǔn)，聯(lián)合挖貝新三板研究院共篩選出97家企業(yè)。

　　新三板有望推“精選層”引競(jìng)價(jià)交易尷尬了“創(chuàng)新層”？

　　新三板或再迎來(lái)新的發(fā)展契機(jī)，進(jìn)入三層時(shí)代。據(jù)媒體報(bào)道，監(jiān)管層目前正在以再分層為抓手，加大新三板制度供給改革研究，未來(lái)有望在創(chuàng)新層上推出“精選層”，并在此基礎(chǔ)上引入競(jìng)價(jià)交易制度?！熬x層”+競(jìng)價(jià)交易消息一出，便引起坊間熱議。一方面，挑動(dòng)新三板掛牌企業(yè)神經(jīng)；另一方面被市場(chǎng)認(rèn)為，這將進(jìn)一步解決新三板流動(dòng)性之困。不過(guò)，此次“精選層”搭配“競(jìng)價(jià)交易”若能夠如期推出，勢(shì)必會(huì)改變分層無(wú)配套政策的現(xiàn)狀，使得一大波優(yōu)質(zhì)企業(yè)搶占“精選層”這片高地，而尚未有配套政策的“創(chuàng)新層”，會(huì)否頗顯尷尬？

　　啃哥張馳認(rèn)為，“精選層”雖是會(huì)讓“創(chuàng)新層”光環(huán)暗淡，“但精選層流動(dòng)性變好，勢(shì)必會(huì)讓創(chuàng)新層的流動(dòng)性也變好，他們只是一個(gè)階次的差別?！备读⒋赫J(rèn)為，“對(duì)于整個(gè)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)重磅的突破口，是制度創(chuàng)新層的試驗(yàn)田，從增量角度來(lái)說(shuō)去帶動(dòng)資本體系的升級(jí)和創(chuàng)新?！?/p>

　　精選層：新三板的“及時(shí)雨”三大配套措施需完善

　　去年推出的創(chuàng)新層，在新三板發(fā)展歷程中具有非常重要的意義。但由于配套制度沒(méi)有及時(shí)跟上，新三板的流動(dòng)性差和融資難問(wèn)題沒(méi)有得到根本性解決，也并沒(méi)有給企業(yè)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的好處。

　　如今，隨著新三板作用和定位的逐步清晰，新三板的制度紅利逐步釋放將成必然。其中，精選層就是最重要的制度紅利之一。精選層的推出將為解決新三板融資難、流動(dòng)性差提供重要的制度保障。不過(guò)，精選層要發(fā)揮出作用，配套措施必不可少。其中包括董秘持證上崗、更為嚴(yán)格的信披制度、引入多元合格投資者。

　　新三板做市“退潮” 百余家掛牌企業(yè)退回協(xié)議轉(zhuǎn)讓

　　去年年末以來(lái)，公司負(fù)責(zé)做市的企業(yè)數(shù)量不增反減，連續(xù)擴(kuò)張兩年多的做市部門(mén)工作節(jié)奏放緩，“從之前一人盯十幾家公司交易變成了七八家”。而全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提供的數(shù)據(jù)也顯示，至2月21日，做市企業(yè)總數(shù)變?yōu)?635家，比去年年末的1654家減少19家。另一個(gè)值得關(guān)注的數(shù)字是，按照Choice數(shù)據(jù)終端提供的統(tǒng)計(jì)，隨著20日盛航海運(yùn)等5家企業(yè)由做市轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)回協(xié)議轉(zhuǎn)讓?zhuān)嘶貐f(xié)議轉(zhuǎn)讓的企業(yè)總數(shù)達(dá)到138家。

　　有豐富上市公司和新三板企業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)的力鼎資本創(chuàng)始合伙人、CEO高鳳勇指出，現(xiàn)行IPO制度中，對(duì)于股東超過(guò)200人的公司，或者股東中存在的所謂“三類(lèi)股東”情況下，能否順利IPO或者在什么情況下能夠順利IPO，存在大量的模糊地帶。“而在做市制度下，企業(yè)無(wú)法自行控制股東人數(shù)和股東形態(tài)，退回協(xié)議轉(zhuǎn)讓就成了最理性的選擇?！?/p>

　　再融資新政出爐 上市公司并購(gòu)新三板企業(yè)“剛需”繼續(xù)

　　2月17日，證監(jiān)會(huì)調(diào)整上市公司再融資制度。其中，針對(duì)部分上市公司盲目過(guò)度融資甚至惡意圈錢(qián)的現(xiàn)象，再融資新政從定價(jià)基準(zhǔn)日、發(fā)行股份比例、時(shí)間間隔和融資必要性等方面做了調(diào)整。需要注意的是，本次新規(guī)實(shí)施按證監(jiān)會(huì)受理作為新老劃斷。若上市公司已經(jīng)公告預(yù)案，但是還沒(méi)有報(bào)到證監(jiān)會(huì)，就需要按照新規(guī)定進(jìn)行審核。

　　再融資新規(guī)發(fā)布當(dāng)天，興業(yè)證券就發(fā)布公告稱(chēng)，公司不符合“本次發(fā)行董事會(huì)決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個(gè)月”的要求，決定終止籌劃本次非公開(kāi)發(fā)行股份事宜。也有金宇車(chē)城(000803.SZ)等上市公司修訂重組配套融資方案。雖然此次上市公司再融資制度調(diào)整，表面上并未提及新三板。但有市場(chǎng)人士擔(dān)憂(yōu)指出，此次再融資新政調(diào)整，或間接波及上市公司與掛牌公司的并購(gòu)重組情況。

　　反饋意見(jiàn)不涉“三類(lèi)股東” 新三板公司IPO柳暗花明？

　　近期，諸如海容冷鏈等擬IPO的新三板企業(yè)在長(zhǎng)久排隊(duì)之后首次獲得證監(jiān)會(huì)反饋，此舉引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注，而關(guān)注的焦點(diǎn)正是此類(lèi)擬IPO企業(yè)存在“三類(lèi)股東”情況。據(jù)上證報(bào)記者從券商方面了解到，IPO預(yù)披露反饋意見(jiàn)并未專(zhuān)門(mén)質(zhì)問(wèn)這些公司“三類(lèi)股東”問(wèn)題?！斑@說(shuō)明監(jiān)管層并未將此類(lèi)問(wèn)題視為IPO不可逾越之障礙?！庇型缎腥耸咳绱私庾x。

　　 值得一提的是，此次含有“三類(lèi)股東”的新三板擬IPO企業(yè)突破性獲得反饋的時(shí)間，與證監(jiān)會(huì)主席劉士余2月10日發(fā)表講話(huà)的時(shí)間點(diǎn)相隔不久。劉士余當(dāng)日談到新三板問(wèn)題時(shí)，使用“苗圃”、“土壤”、“綻放”等詞語(yǔ)描繪新三板定位。

　　 瑞華會(huì)所違規(guī)被罰：相關(guān)新三板公司反應(yīng)不一多家選擇分手

　　2月21日，財(cái)政部官網(wǎng)正式發(fā)布責(zé)令瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“瑞華”)暫停承接新的證券業(yè)務(wù)并限期整改的通知，此前在網(wǎng)上瘋傳的瑞華被罰消息坐實(shí)。

　　在2月21日財(cái)政部發(fā)布瑞華被罰通知當(dāng)天，星亞股份、鑫時(shí)空兩家新三板掛牌企業(yè)決定不再繼續(xù)聘任瑞華作為其審計(jì)機(jī)構(gòu)；隨后的22日、23日，包括江西廣藍(lán)、海高通信、善之農(nóng)、達(dá)俊宏、青蒿藥業(yè)、社憂(yōu)網(wǎng)絡(luò)、金錢(qián)貓?jiān)趦?nèi)的多家新三板掛牌公司同樣決定不再聘任瑞華作為2016年度審計(jì)機(jī)構(gòu)。

　　新三板上報(bào)方案解決流動(dòng)性痛點(diǎn)

　　近期全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司（下稱(chēng)股轉(zhuǎn)公司）正在醞釀從創(chuàng)新層中再篩選出一些企業(yè)作為“精選層”，并引入競(jìng)價(jià)交易制度，以期解決流動(dòng)性問(wèn)題。據(jù)了解，這一方案已經(jīng)上報(bào)。

　　對(duì)于降低新三板投資者門(mén)檻的呼聲，監(jiān)管層也多次回應(yīng)道，改進(jìn)新三板流動(dòng)性必須堅(jiān)守現(xiàn)有的500萬(wàn)元門(mén)檻。新三板創(chuàng)新發(fā)展應(yīng)當(dāng)和風(fēng)險(xiǎn)控制相匹配，實(shí)行嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性制度，堅(jiān)持培育機(jī)構(gòu)投資者為主的市場(chǎng)，從源頭上防控風(fēng)險(xiǎn)。

　　安達(dá)科技：部分機(jī)構(gòu)投資者退出實(shí)際控制人減持

　　2017年2月20日晚，安達(dá)科技發(fā)布2016年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.12億元，同比增長(zhǎng)339.9%；凈利潤(rùn)2.66億元，同比增長(zhǎng)437.3%。

　　然而作為兩年利潤(rùn)增長(zhǎng)超15倍的超級(jí)明星公司，且成功遷址到了貧困縣，安達(dá)科技的實(shí)際控制人卻在擬IPO前夕進(jìn)行了減持，部分機(jī)構(gòu)投資者也陸續(xù)選擇了退出。是基于自身原因或者投資邏輯被動(dòng)賣(mài)出，還是有現(xiàn)實(shí)困難，只能等待時(shí)間給出答案。

　　權(quán)威人士詳解新三板改革方向公募期待新三板敞開(kāi)大門(mén)

　　本月中旬召開(kāi)的年度全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)主席劉士余提出新三板市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)“苗圃”與“土壤”功能兼具，使一批創(chuàng)新能力強(qiáng)、誠(chéng)實(shí)守信、市場(chǎng)前景好的企業(yè)，或可轉(zhuǎn)板，或在新三板市場(chǎng)長(zhǎng)大。他將新三板市場(chǎng)形容為“未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)的一道風(fēng)景線(xiàn)”。

　　“風(fēng)景線(xiàn)”一詞點(diǎn)明了新三板市場(chǎng)在深化多層次資本市場(chǎng)體系改革中的重要位置，其背后既有良好愿景，也有對(duì)現(xiàn)行市場(chǎng)制度規(guī)則進(jìn)行改革完善的客觀(guān)要求。