訊 2月24日消息，新三板掛牌企業(yè)過萬，已成為世界上規(guī)模最大的股權(quán)交易市場(chǎng)。而近日，新三板未來有望在創(chuàng)新層上推出“精選層”的消息，更是引發(fā)了市場(chǎng)一系列猜想。

　　樂觀人士認(rèn)為，精選層將會(huì)帶來證券市場(chǎng)的價(jià)值投資回歸，對(duì)A股產(chǎn)生沖擊。

　　精選層貼近A股

　　這樣的觀點(diǎn)不無道理，目前新三板由于市場(chǎng)環(huán)境、交易方式、投資主體等情況不同，導(dǎo)致目前股票流動(dòng)性、股價(jià)不及A股，但不可忽視的是現(xiàn)在不少新三板企業(yè)素質(zhì)已可以和A股上市公司比肩。

　　據(jù)挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)，2016年上半年?duì)I收超過15億的新三板企業(yè)已有13家。雖然不及創(chuàng)業(yè)板的30家，但起碼說明兩個(gè)市場(chǎng)差距并沒有很多人想象中那么大。其中營(yíng)收最高的金田銅業(yè)（834178）已達(dá)到140.4億元，超過樂視的100.6億元。

　　從凈利潤(rùn)上來看，2016年上半年過億的新三板企業(yè)也有31家，超過了創(chuàng)業(yè)板551家企業(yè)同期水平。

　　值得一提的是，墾豐種業(yè)（831888）在2016年上半年凈利潤(rùn)達(dá)到了5.37億元，能夠躋身創(chuàng)業(yè)板凈利潤(rùn)榜第4名，緊隨溫氏股份、三聚環(huán)保和網(wǎng)宿科技之后。

　　一位知情人士直言，監(jiān)管層的意圖是在新三板市場(chǎng)上打造一塊接近于A股市場(chǎng)的高素質(zhì)、高活躍的市場(chǎng)。

　　若精選層采用競(jìng)價(jià)交易，將意味著精選層的企業(yè)在質(zhì)地和交易方式上與A股企業(yè)比肩。這樣一來，市場(chǎng)交易過程中最大的不同便是投資主體：新三板是機(jī)構(gòu)投資，A股是散戶。勢(shì)必會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)造成一定的沖擊和影響。

　　東北證券新三板研究中心總監(jiān)付立春認(rèn)為，在競(jìng)價(jià)交易方面，精選層和A股趨同，估值和流動(dòng)性也會(huì)貼近A股，但從市場(chǎng)體制來看，新三板市場(chǎng)化程度更高，不是審核制，新三板本身與A股有著不同的基因。

　　新鼎資本董事長(zhǎng)、啃哥張馳對(duì)此最為樂觀，他認(rèn)為，精選層或能在未來和A股市場(chǎng)同臺(tái)抗?fàn)?，也?huì)吸引一大批企業(yè)來新三板精選層進(jìn)行融資和發(fā)展。

　　新三板是以投資機(jī)構(gòu)為主體的資本市場(chǎng)，在投資者數(shù)量上無法與A股的2億散戶相提并論，流動(dòng)性雖能改善但與A股尚有差距。

　　但張弛認(rèn)為，精選層的企業(yè)本就是新三板最優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，如果股權(quán)足夠分散，再配上競(jìng)價(jià)交易，流動(dòng)性自然會(huì)有所改善，以此促進(jìn)新三板掛牌企業(yè)進(jìn)行融資、并購和整合，同時(shí)也帶來了更好的估值，從這一角度上有望推出的“精選層”的確貼近了A股市場(chǎng)。

　　一旦流動(dòng)性提升，估值改善，精選層貼近A股之后，新三板的擬IPO企業(yè)肯定會(huì)猶豫，未上資本市場(chǎng)的企業(yè)也會(huì)在A股和新三板之間重新權(quán)衡。

　　攪動(dòng)公募機(jī)構(gòu)的心

　　與此同時(shí)，精選層配合競(jìng)價(jià)交易的推出，或能給公募機(jī)構(gòu)入市打一劑強(qiáng)心針，而公募機(jī)構(gòu)若能入市也將進(jìn)一步提高精選層的流動(dòng)性，這無疑也將對(duì)擬IPO的掛牌企業(yè)帶來選擇性的沖擊。

　　據(jù)了解，此前不少公募機(jī)構(gòu)已經(jīng)以專戶形式實(shí)際參與了新三板投資，但一直未推出專門的新三板公募基金。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，公募基金入市不得不面臨新三板市場(chǎng)流動(dòng)性不足、公司治理不規(guī)范、信披不充分等問題。

　　公募基金入市新三板的確需要有較強(qiáng)的流動(dòng)性保障，因?yàn)楣蓟鸫嬖谏曩徻H回機(jī)制，若流動(dòng)性問題不能解決，將會(huì)給風(fēng)控管理埋下較大隱患。

　　而精選層配合競(jìng)價(jià)交易在選出一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)的同時(shí)，這套組合拳本就要解新三板流動(dòng)性之困。此外，入選精選層的企業(yè)，其治理不規(guī)范、信批問題也會(huì)大大減少，這為公募機(jī)構(gòu)入市“掃清了障礙”。

　　張馳表示，精選層企業(yè)優(yōu)質(zhì)、流動(dòng)性提高、低投資風(fēng)險(xiǎn)，這勢(shì)必會(huì)吸引公募基金入市，進(jìn)一步提高流動(dòng)性，形成良性循環(huán)。

　　就在此前的2017公募基金新三板業(yè)務(wù)研討會(huì)上，多家公募人士表示，推出專門的新三板公募基金是未來的大趨勢(shì)。倘若公募基金能夠入市，無疑將再次加重新三板在多層次資本市場(chǎng)中的分量，提升新三板對(duì)企業(yè)的吸引力。

　　從現(xiàn)階段來看，新三板實(shí)際上代表了資本市場(chǎng)未來的發(fā)展方向。不過對(duì)于企業(yè)來說，魚和熊掌不可兼得。正如證監(jiān)會(huì)劉主席所言，想轉(zhuǎn)板的就轉(zhuǎn)板，不想轉(zhuǎn)板的就在新三板綻放。