借新三板這一平臺(tái)躍上滬深證券交易所是很多掛牌公司的夢(mèng)想，但在直接轉(zhuǎn)板通道尚未開(kāi)放之前，多數(shù)掛牌企業(yè)還只能在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)中“熱熱身”，證監(jiān)會(huì)高層對(duì)新三板未來(lái)發(fā)展的談話和接二連三有掛牌公司通過(guò)IPO或借殼方式上市，又讓很多掛牌企業(yè)看到了希望。

　　在沉寂了近一年時(shí)間后，新三板二級(jí)市場(chǎng)近期有了“春回大地”的跡象，做市指數(shù)在1月初觸及階段性低點(diǎn)后展開(kāi)反彈，上周一度達(dá)到1140點(diǎn)水平，創(chuàng)出了去年5月份以來(lái)的新高。聯(lián)訊證券分析師陳勇分析，一是傳聞中的“精選層”消息，推動(dòng)準(zhǔn)“精選層”股票大幅上漲，拉動(dòng)指數(shù)快速上揚(yáng)；二是近期政策面利好消息不斷，包括IPO提速、證監(jiān)會(huì)主席劉士余的“苗圃土壤論”、A股發(fā)布再融資新政等。

　　政策的暖風(fēng)立即吸引來(lái)投資者，雖然他們不確定哪些公司會(huì)占得先機(jī)，但以“集郵”的方式進(jìn)行投資，也是一種穩(wěn)妥的選擇。

　　政策暖風(fēng)頻吹

　　新三板在2016年進(jìn)行了分層改革，分別設(shè)立了創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層。半年多時(shí)間過(guò)后，分層的效果與當(dāng)初的設(shè)想存在相當(dāng)大的差異，主要是創(chuàng)新層并沒(méi)有吸引足夠多的投資者參與，流動(dòng)性不足的問(wèn)題仍然嚴(yán)重地困擾著新三板市場(chǎng)。

　　2月10日的全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)主席劉士余談及多層次資本市場(chǎng)建設(shè)時(shí)指出：“對(duì)于新三板掛牌企業(yè)還需優(yōu)化分層的制度和辦法，新三板既要有苗圃功能，又要發(fā)揮土壤功能。讓一批創(chuàng)新能力強(qiáng)、誠(chéng)實(shí)守信、市場(chǎng)前景好的企業(yè)，能夠轉(zhuǎn)板的就轉(zhuǎn)板，不愿意轉(zhuǎn)板的就在新三板里面綻放，這是未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)又一道風(fēng)景線。”

　　證監(jiān)會(huì)副主席趙爭(zhēng)平在2月26日國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)：“改革的重點(diǎn)是完善市場(chǎng)分層，通過(guò)分層管理，把發(fā)行、交易、投資者準(zhǔn)入和監(jiān)管等多方面的改革貫穿起來(lái)，為眾多的掛牌企業(yè)提供差異化的制度供給，把市場(chǎng)的積極效應(yīng)進(jìn)一步釋放出來(lái)，重點(diǎn)支持那些創(chuàng)新能力強(qiáng)、誠(chéng)實(shí)守信、運(yùn)作規(guī)范、前景廣闊的中小微企業(yè)加快發(fā)展?！?/p>

　　證監(jiān)會(huì)高層近期的講話再次明確了目前新三板市場(chǎng)是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，這讓投資者堅(jiān)信新三板未來(lái)的戰(zhàn)略發(fā)展趨勢(shì)是確定的。同時(shí)，講話中提及新三板目前的改革重點(diǎn)是完善市場(chǎng)分層并通過(guò)分層管理把多方面的改革貫穿起來(lái)，這也提升了市場(chǎng)對(duì)于新三板新政策落地的預(yù)期。

　　新政策中最大的期待就是在創(chuàng)新層之上推出“精選層”，同時(shí)搭配差異化的交易制度，將目標(biāo)直指流動(dòng)性痼疾。對(duì)于入選“精選層”標(biāo)準(zhǔn)的討論，近期主要集中在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、公司治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范性和信息披露等，而未來(lái)準(zhǔn)“精選層”掛牌企業(yè)的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)依然將在二級(jí)市場(chǎng)中開(kāi)打。

　　廣證恒生首席研究官袁季認(rèn)為，結(jié)合近期證監(jiān)會(huì)主席劉士余和副主席趙爭(zhēng)平的講話，以及新三板市場(chǎng)中漲跌幅居前、成交量居前的企業(yè)排名，可以看出市場(chǎng)對(duì)于分層制度后續(xù)的改革完善預(yù)期逐漸升溫，創(chuàng)新層中的優(yōu)秀企業(yè)獲得了更多的市場(chǎng)關(guān)注度。

　　押注轉(zhuǎn)板A股

　　“精選層”和“上市”是現(xiàn)在新三板市場(chǎng)上兩個(gè)“高熱”詞匯，“精選層”的標(biāo)準(zhǔn)讓各家機(jī)構(gòu)推測(cè)了個(gè)遍。當(dāng)然，掛牌公司的熱情并不十分高漲，相對(duì)于“精選層”，掛牌公司和投資者們更關(guān)心的是如何“混”進(jìn)滬深交易所。

　　就在上周，又一家新三板掛牌企業(yè)光莆電子成功過(guò)會(huì)。而在1月6日，新三板企業(yè)三星新材的IPO申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過(guò)，即將登陸上交所主板，三星新材成為繼江蘇中旗、拓斯達(dá)后，2016年以來(lái)第三家過(guò)會(huì)的新三板掛牌企業(yè)。

　　事實(shí)上，新三板過(guò)去數(shù)年的情況讓越來(lái)越多的掛牌公司難以再堅(jiān)持了，有意轉(zhuǎn)板至滬深證券交易所的企業(yè)數(shù)量也越來(lái)越多。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月底，新三板已有324家掛牌企業(yè)正在實(shí)施轉(zhuǎn)板事項(xiàng)，約占掛牌企業(yè)總數(shù)的3%。其中有86家企業(yè)已經(jīng)向證監(jiān)會(huì)申報(bào)了IPO上市材料并獲受理，24家公司處于IPO審核反饋階段，33家企業(yè)進(jìn)入預(yù)先披露更新階段，1家企業(yè)已經(jīng)過(guò)會(huì)待發(fā)。

　　從上市輔導(dǎo)頻率來(lái)看，從2015年10月份，掛牌企業(yè)上市輔導(dǎo)事項(xiàng)逐漸頻繁，上市輔導(dǎo)高峰期集中在2015年12月至2016年1月和2016年11月至今兩個(gè)時(shí)間段。2016年10月開(kāi)始進(jìn)行上市輔導(dǎo)的掛牌企業(yè)有14家，隨后這一數(shù)據(jù)開(kāi)始快速上升，近三個(gè)月每月新增上市輔導(dǎo)公司數(shù)量穩(wěn)定在30家以上。

　　陳勇表示，擬IPO的掛牌企業(yè)特別是創(chuàng)新層企業(yè)總體上具有業(yè)績(jī)優(yōu)異、制造業(yè)比重高、做市轉(zhuǎn)讓比重高、定增實(shí)施比重高、定增融資規(guī)模大、股票成交活躍的特點(diǎn)，是名副其實(shí)的新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)群體。

　　從2016年下半年開(kāi)始，IPO轉(zhuǎn)板概念股成為一大投資主題，當(dāng)下一些投資機(jī)構(gòu)正在積極布局轉(zhuǎn)板潛力股，尋覓投資機(jī)會(huì)，部分轉(zhuǎn)板IPO概念股年內(nèi)區(qū)間漲幅驚人。

　　對(duì)于有潛力的掛牌企業(yè)，很多投資者和機(jī)構(gòu)開(kāi)始“集郵”，也就是買入多家具有轉(zhuǎn)板潛力的掛牌企業(yè)股份，如果掛牌企業(yè)能夠轉(zhuǎn)板成功，先期布局的投入就能帶來(lái)豐厚的收益。可以說(shuō)，投資轉(zhuǎn)板潛力股也就是對(duì)該股今后的轉(zhuǎn)板之路進(jìn)行押注。

　　除IPO方式外，借殼上市之路同樣未被堵死。*ST云維上周二發(fā)布重組繼續(xù)停牌公告，透露此次重組對(duì)象為新三板掛牌企業(yè)深裝總，預(yù)計(jì)交易將構(gòu)成借殼上市。對(duì)于那些熱衷“集郵”的投資者來(lái)說(shuō)，遇到一家擬借殼的掛牌企業(yè)也是極大的幸運(yùn)。 ：