新三板公司年報披露完畢，資不抵債的“裸泳”公司也浮出水面。

　　讀懂新三板研究員發(fā)現(xiàn)，截止2016年年末，有28家公司資不抵債。相比2015年的14家，多了一倍。

　　其中，有8家公司已經(jīng)是第二次上榜，ST中試、ST逸尚、ST樂教3家公司，已經(jīng)連續(xù)三年資不抵債。

　　值得注意的是，今年有一家創(chuàng)新層公司ST手樂也上榜了。

　　一、28家公司資不抵債，資產(chǎn)負(fù)債率最高的ST中試已經(jīng)達(dá)到1012.66%

　　根據(jù)讀懂新三板研究中心數(shù)據(jù)，截止2017年4月28日，已披露年報的公司中資不抵債(資產(chǎn)負(fù)債率超過100%)的有28家。

　　這28家公司平均資產(chǎn)負(fù)債率為189%，相比2015年增長16%。資產(chǎn)負(fù)債率最高的ST中試已經(jīng)達(dá)到1012.66%，大多數(shù)公司資產(chǎn)負(fù)債率在150%以下。資產(chǎn)負(fù)債率在500%以上的有一家；在200%以上的有5家；在150%以下的有18家。

　　在這份資不抵債名單中，有8家公司已經(jīng)是第二次上榜，分別是ST中試、ST逸尚、ST樂教、ST優(yōu)服、 ST樺清、ST春秋、ST榮騰、ST百拓；其中ST中試、ST逸尚、ST樂教3家公司已經(jīng)連續(xù)三年資不抵債。

　　分行業(yè)來看，這28家公司中，有11家屬于信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)行業(yè)，占比39.29%。也就是說，互聯(lián)網(wǎng)公司資不抵債的概率會更高些。

　　二、資不抵債公司風(fēng)險大嗎？看看這5家公司

　　這些公司經(jīng)營狀況到底如何呢，是不是蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險？讀懂新三板研究員篩選出了資產(chǎn)負(fù)債率較高的5家公司，看看它們的具體情況。

　　1、ST中試，資產(chǎn)負(fù)債率1012.66%。

　　ST中試已經(jīng)是連續(xù)三年資不抵債了。2015年度在14家資不抵債的新三板公司中，ST中試就以345%的資產(chǎn)負(fù)債率領(lǐng)跑榜單，今年又以1012.66%的資產(chǎn)負(fù)債率又一次蟬聯(lián)冠軍。

　　ST中試是一家主營電力試驗(yàn)、運(yùn)行、工程設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)原材料配套供應(yīng)的公司。連續(xù)幾年資不抵債，去年又因多起涉訴事項(xiàng)，導(dǎo)致人員流失，幾近停產(chǎn)。公司經(jīng)營狀況不好是可以想見的。

　　但讓人意外的是，遭受這么大的打擊，公司去年?duì)I收和凈利潤都實(shí)現(xiàn)了上漲，居然扭虧為盈了。2016年公司營業(yè)收入 579.32萬，較上年增長 88.00%；凈利潤 487.97萬，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　主要原因是公司股東變了。在2016年4月29日，也就是2015年年報披露后的第四天，武漢昌龍光電科技股份有限公司通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式收購公司股權(quán) 1183.7萬股，占公司總股本的 35.64%。

　　股東變更后，解決了部分債務(wù)欠款問題，為公司創(chuàng)造了較好的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境，所以在困境中，公司營收和凈利潤都實(shí)現(xiàn)了增長。

　　但是由于公司近三年的訴訟案件導(dǎo)致債務(wù)累積，人員流失嚴(yán)重，雖然已經(jīng)償還部分債務(wù)，但仍然有大額債務(wù)亟待解決。徹底走出困境可能需要更長的時間。

　　2、ST樂教，連續(xù)三年資不抵債，資產(chǎn)負(fù)債率352.68%

　　ST樂教也是連續(xù)三年資不抵債。

　　作為國內(nèi)科技教育第一股，ST樂教的表現(xiàn)還不盡如人意。線下培訓(xùn)本來就是一片競爭激烈的血海，為了在巨大的競爭中脫穎而出，公司在2015年進(jìn)行了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，轉(zhuǎn)到線上，開發(fā)O2O課程。

　　由于線上平臺業(yè)務(wù)尚未進(jìn)入經(jīng)濟(jì)利益持續(xù)穩(wěn)定流入期，尚不足以覆蓋平臺持續(xù)研發(fā)的成本費(fèi)用支出，所以2016年公司仍然出現(xiàn)了大額虧損。

　　但是讓人欣慰的是，公司2016年?duì)I收比同比增長15.79%，虧損額也由1383萬減少至1210萬。大股東為了增強(qiáng)對公司的控制權(quán)，在5月2日還增持了10萬股，增持之后控股比例達(dá)到了50.24%。

　　公司什么時候能走出資不抵債的泥潭呢？

　　3、ST優(yōu)服，預(yù)計(jì)2017年盈利，資產(chǎn)負(fù)債率324.48%。

　　ST優(yōu)服同樣是一家連續(xù)兩年資不抵債的公司。2016年公司營業(yè)收入 6192萬，較上年大幅減少 35.35%，并且出現(xiàn)了1.35億的巨額虧損。

　　ST優(yōu)服是一家互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)企業(yè)，致力于“通過建立汽車后市場綜合服務(wù)平臺，構(gòu)建汽車服務(wù)生態(tài)圈”。

　　公司對巨額虧損的解釋是，因?yàn)?016年取消了網(wǎng)絡(luò)補(bǔ)貼政策，再加上網(wǎng)絡(luò)平臺的頻繁升級，用戶體驗(yàn)較差，造成了公司客戶大量流失，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)收入大幅下降45%。雖然其它業(yè)務(wù)營收有所增加，但因?yàn)楣炯庇跀U(kuò)張業(yè)務(wù)，管理費(fèi)用較去年上漲59%，高達(dá)5117萬，占到了公司總營收的92%。

　　不過管理層對公司還是很樂觀的，希望通過進(jìn)一步融資，依靠公司高層的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和資源整合能力，在2017年扭轉(zhuǎn)持續(xù)虧損的局面。

　　4、ST紫極，戰(zhàn)略性虧損，資產(chǎn)負(fù)債率由25%狂飆至218.69%

　　ST紫極是一家研發(fā)、生產(chǎn)、銷售政務(wù)人力資源整體管理平臺軟件的公司。

　　2015年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率還只有25%，營業(yè)收入為678.37萬。短短一年時間，營業(yè)收入跌至334.7萬，近乎腰斬，虧損了721萬。資產(chǎn)負(fù)債率也飆升到218.69%。

　　不過，管理層并不認(rèn)為公司存在嚴(yán)重問題，認(rèn)為去年的虧損是“戰(zhàn)略性虧損”。去年公司大幅增加了研發(fā)費(fèi)用，對產(chǎn)品進(jìn)行升級，調(diào)整營銷團(tuán)隊(duì)人員，從而造成營業(yè)收入下降。

　　不知道經(jīng)過2016年的陣痛，公司2017 年是否能迎來業(yè)績的爆發(fā)。

　　5.ST手樂：唯一一家資不抵債的創(chuàng)新層公司，資產(chǎn)負(fù)債率126.93%。

　　ST手樂是一家創(chuàng)新層公司，且為做市轉(zhuǎn)讓。

　　公司是一家“互聯(lián)網(wǎng)+蛋糕零售”企業(yè)，通過線上B2C+線下B2B的O2O模式實(shí)現(xiàn)烘焙蛋糕的全渠道銷售。

　　雖然2016年度營業(yè)收入同比增長 50.91%，達(dá)到了1.83 億元，但是依然沒有盈利，連續(xù)虧損了三年。

　　虧損的原因很好理解，公司還在大舉擴(kuò)張業(yè)務(wù)。研發(fā)投入費(fèi)用不斷增加；去年銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用分別增長了69.01%，501.47%；再加上原材料價格的上漲使得營業(yè)成本增加88.85%。因此2016年仍舊虧損。

　　不過公司擴(kuò)張的腳步的還沒停下來，2017年4月26日即披露公司2016年報當(dāng)天，公司就宣布擬聘請?zhí)奇虛?dān)任形象大使(該代言合同為期2年，代言費(fèi)用2100萬元)。以幫助公司提高知名度，擴(kuò)大市場影響力。

　　希望早點(diǎn)看到公司業(yè)務(wù)爆發(fā)的那一天。 ：