文/贏家財富網(wǎng)《WE言堂》專欄特約 新三板報

　　新三板服務(wù)實體經(jīng)濟的積極效應(yīng)正在顯現(xiàn)。

　　——by 證監(jiān)會

　　看了多篇關(guān)于《第五次全國金融工作會議》（以下簡稱《會議》）的解讀，少有站在新三板立場的文章。子沐君不才，再次為新三板吶喊！

　　本次《會議》把服務(wù)實體經(jīng)濟、防控金融風(fēng)險、深化金融改革成為本次會議的三項重要任務(wù)，并圍繞展開。涉及資本市場政治制度的建設(shè)，可謂是有史以來的重大調(diào)整，習(xí)大大強調(diào)，這是“兩個一百年”的歷史高度、戰(zhàn)略高度。（絕無僅有的高度）

　　我們先回顧一下：

　　2012年的《第四次全國金融工作會議》強調(diào)推進(jìn)金融改革發(fā)展，擴大社會融資規(guī)模信貸投放將向“三農(nóng)”、小企業(yè)等重點領(lǐng)域傾斜。

　　2007年《第三次全國金融工作會議》提出繼續(xù)深化國有商業(yè)銀行改革，大力發(fā)展資本市場和保險市場等。

　　2002年《第二次全國金融工作會議》重點提出了把銀行辦成現(xiàn)代金融企業(yè)，銀行股份制改造，上市等。

　　1997年《第一次全國金融工作會議》要加快國有商業(yè)銀行的商業(yè)化步伐，并健全多層次、多類型金融機構(gòu)體系等。

　　把“服務(wù)實體經(jīng)濟”定義到回歸金融業(yè)本源的高度，是其高明之處。話外之音就是，如果金融行業(yè)不能服務(wù)實體經(jīng)濟，也就失去了本源，沒有存在的意義了。

　　緊接著，他又說，“要把發(fā)展直接融資放在重要位置，形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場體系?！?/p>

　　這句話，簡直就是說新三板。新三板一直把“直接融資放在重要位置”。并有著自己的融資制度，也形成了市場監(jiān)管體系，尤其是對投資者的合法權(quán)益保護(hù)也正在進(jìn)行之中。關(guān)鍵是新三板正是多層次資本市場體系的重要一環(huán)。

　　總觀本次《第五次全國金融工作會議》新聞通稿，投資新三板顯然是本次《會議》傳達(dá)的精神：

　　一、新三板增量資金來了

　　從銀行業(yè)說起，目前我們的銀行業(yè)是以間接融資為主，以息差為主要收入來源，這是形成“金融空轉(zhuǎn)”的重要基礎(chǔ)。習(xí)大大提出，“企業(yè)降杠桿作為重中之重，抓好處置‘僵尸企業(yè)’工作?！痹偌由系胤秸畟K身負(fù)責(zé)制，這是倒逼銀行業(yè)脫離政府的管控，向市場化發(fā)展，也就是向投資銀行轉(zhuǎn)型。

　　《會議》還給出轉(zhuǎn)型的分工：國有大型銀行是戰(zhàn)略專型，可以慢慢來。中小銀行和民營金融機構(gòu)要快速轉(zhuǎn)型。如果這樣發(fā)展下去，我國的銀行業(yè)將與美國銀行業(yè)相似。從間接融資轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯尤谫Y，銀行資金直接成為服務(wù)實體經(jīng)濟的資金來源。

　　當(dāng)然，服務(wù)實體經(jīng)濟的資金來源還不止銀行，還有保險。未來，保險行業(yè)要想出現(xiàn)萬寶之爭的可能性幾乎沒了，用萬能險玩資本運作是違背長期穩(wěn)健風(fēng)險管理和保障的功能的。保險行業(yè)通過資產(chǎn)管理計劃，參與雙創(chuàng)債、協(xié)助投資銀行做好的業(yè)務(wù)，成為實體經(jīng)濟的最終資金提供方是最好的選擇。

　　二、新三板政策供給路徑改變

　　自證監(jiān)會劉士余主席主持工作以后，全國股轉(zhuǎn)公司就成為新三板CEO，只有具體的政策的執(zhí)行權(quán)，建議權(quán)，但沒有審批權(quán)。所以在上半年兩會后突然執(zhí)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓申報限價規(guī)定，而市場期盼望的大宗交易等制度，分層利好等制度總是沒有下文，這主要是因為制度最終由證監(jiān)會主席會議簽發(fā)。所以大家埋怨全國股轉(zhuǎn)公司是沒有用的，權(quán)力不在他們那里。

　　而這次的《第五次全國金融工作會議》，設(shè)立了國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會。這是一個統(tǒng)轄一行三會的部門，一下子讓一行三會降級為董事會的董事，如何服務(wù)實體經(jīng)濟，將由這個部門統(tǒng)計協(xié)調(diào)，這就改變了政策決策的流程。新三板市場一方面需要嚴(yán)格的監(jiān)管，但更需要政策的供給。委員會的成立有助于提升新三板政策供給速度與質(zhì)量。

　　三、發(fā)展新三板符合三大任務(wù)

　　我們看到服務(wù)于實體經(jīng)濟，是指大力發(fā)展投行，而新三板是實體經(jīng)濟在資本領(lǐng)域的代表，投資新三板就是服務(wù)實體經(jīng)濟。全國數(shù)千萬中小微企業(yè)，其中僅有1萬多家掛牌新三板。對于金融機構(gòu)來說，投資于不為人知、信息不公開的非掛牌企業(yè)，還不如投資新三板的掛牌企業(yè)更安全，這也變相的完成了“防控金融風(fēng)險”的第二項任務(wù)，那么，在投資過程中，建立新的業(yè)務(wù)、新的部門，健全新的規(guī)章制度等形成金融機構(gòu)轉(zhuǎn)型，又是“深化金融改革”的最終目標(biāo)。

　　所以子沐的結(jié)論就是，作為金融圈、資本圈的老戲骨，除了投資新三板，其他事情你最好什么也別干了。

　　旁證：從服務(wù)實體經(jīng)濟出發(fā)，你就清楚為什么證監(jiān)會會把一個研究雙創(chuàng)債的專家轉(zhuǎn)行過來做新聞發(fā)言人。為什么新三板政策遲遲不推進(jìn)。要知道，疾風(fēng)知勁草，板蕩識誠臣嘛。

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