昨日凌晨三點(diǎn)，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)企業(yè)研究中心主任劉姝威在其微博發(fā)布題為《證券市場(chǎng)供給側(cè)改革的建議》的長(zhǎng)文，建議將上市公司直接進(jìn)入主板的IPO供給模式轉(zhuǎn)變?yōu)閺男氯遛D(zhuǎn)板到主板的供給模式，引發(fā)市場(chǎng)熱議。 (文末附原文)

　　劉姝威提出，目前證券市場(chǎng)的上市公司供給或金融資源的配置主要是發(fā)審委審核IPO，上市公司直接進(jìn)入主板。不論發(fā)審委如何盡職，都難免出現(xiàn)疏漏，投資者利益可能被損害。

　　她認(rèn)為，而在新三板，任何公司只要達(dá)到掛牌標(biāo)準(zhǔn)都可以在掛牌交易股份，并且新三板的投資者全部是機(jī)構(gòu)投資者，構(gòu)投資者會(huì)為爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)行激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

　　劉姝威建議，按照財(cái)務(wù)指標(biāo)將新三板進(jìn)行分層，如規(guī)定年度凈利潤(rùn)達(dá)到八千萬(wàn)元的公司股票可以進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易；規(guī)定連續(xù)三年公司年度凈利潤(rùn)達(dá)到八千萬(wàn)元作為從新三板轉(zhuǎn)板到主板的指標(biāo)之一。

　　“在這些基礎(chǔ)上，達(dá)到轉(zhuǎn)板標(biāo)準(zhǔn)的掛牌公司經(jīng)過(guò)發(fā)審委審核和公示，就可以直接轉(zhuǎn)板，上市公司的供給將轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕獊?lái)自新三板符合轉(zhuǎn)板條件的公司。”她在文中表示。

　　對(duì)于劉姝威的建言，網(wǎng)友看法迥異。有網(wǎng)友認(rèn)同：可以先把試點(diǎn)放在創(chuàng)業(yè)板，讓創(chuàng)業(yè)板跟新三板對(duì)接；也有網(wǎng)友反對(duì)，認(rèn)為轉(zhuǎn)板機(jī)制是畫(huà)蛇添足，直接在三板競(jìng)價(jià)交易就可以。

　　還有網(wǎng)友表達(dá)了擔(dān)心：這個(gè)方案的瑕疵，就是高估了參與新三板這些機(jī)構(gòu)和公司的道德操守?！皼](méi)有嚴(yán)厲的懲罰制度和賠償制度做保障，新三板都能利潤(rùn)造假達(dá)標(biāo)，希望劉教授可以提出完整的制度建設(shè)意見(jiàn)?！庇芯W(wǎng)友進(jìn)一步表示。

　　轉(zhuǎn)板真有這么容易又簡(jiǎn)單

　　根據(jù)劉姝威提出的“年度凈利潤(rùn)達(dá)到八千萬(wàn)元的公司股票可以進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易”這條標(biāo)準(zhǔn)，有229家新三板公司去年業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)。此外，77家符合“連續(xù)三年公司年度凈利潤(rùn)達(dá)到八千萬(wàn)元作為從新三板轉(zhuǎn)板到主板的指標(biāo)之一”這條標(biāo)準(zhǔn)。

　　實(shí)際上轉(zhuǎn)板一直是新三板的熱點(diǎn)話(huà)題，此前不管是市場(chǎng)人士還是官方口徑，均有頻繁呼吁與表態(tài)。不久前證監(jiān)會(huì)剛剛發(fā)出最新的回應(yīng)。

　　今年“兩會(huì)”期間，圣泉集團(tuán)董事長(zhǎng)唐一林向大會(huì)提交《關(guān)于發(fā)展新三板市場(chǎng)的建議》，其中就提出希望“盡快推出轉(zhuǎn)板試點(diǎn)或IPO綠色通道”，而證監(jiān)會(huì)對(duì)此的回應(yīng)是：新三板掛牌企業(yè)直接轉(zhuǎn)板或開(kāi)通IPO綠色通道的制度設(shè)計(jì)，需統(tǒng)籌市場(chǎng)公平與監(jiān)管秩序，審慎研究推進(jìn)。

　　這被視為來(lái)自監(jiān)管部門(mén)對(duì)轉(zhuǎn)板的弱信號(hào)。署名@高鳳勇的博友如此解讀：想去A股？老老實(shí)實(shí)按老辦法排隊(duì)，這個(gè)大門(mén)一直敞開(kāi)，三板不三板一視同仁，質(zhì)量好就能上。

　　清華大學(xué)博士后、東北證券研究總監(jiān)付立春認(rèn)為，如果僅把新三板看做是預(yù)備板，就低估了新三板的戰(zhàn)略地位，也低估了其增量邊際改革意義。

　　他表示現(xiàn)在新三板創(chuàng)新和發(fā)展的方向還很多，新三板應(yīng)該為中國(guó)資本市場(chǎng)提供增量改善的作用，“讓新三板成熟地發(fā)展成為一個(gè)獨(dú)立市場(chǎng)，針對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供差異化的制度安排，讓這些企業(yè)都能在新三板內(nèi)部綻放，不一定最后流向A股?！?/p>

　　劉姝威是誰(shuí)？

　　劉姝威是誰(shuí)？關(guān)注中國(guó)資本市場(chǎng)的人對(duì)她肯定不陌生，這位女俠成名于藍(lán)田股份事件。

　　2001年10月，憑借對(duì)藍(lán)田股份的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行分析，她最早發(fā)現(xiàn)藍(lán)田股份寄生于銀行貸款，喪失盈利與償債能力，只剩一個(gè)空殼。

　　隨后，劉姝威寫(xiě)了一篇600字短文《應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款》，該文被《金融內(nèi)參》刊登。揭穿藍(lán)田騙局的過(guò)程，劉姝威經(jīng)歷了死亡恐嚇等多重威脅，但她沒(méi)有在壓力之下失語(yǔ)閉聲，反而因她的獨(dú)立精神，最終使得藍(lán)田神話(huà)遮掩的騙局浮出水面。

　　2015年6月23日，劉姝威憑借財(cái)務(wù)分析專(zhuān)長(zhǎng)將目標(biāo)瞄準(zhǔn)樂(lè)視，發(fā)文質(zhì)疑樂(lè)視的燒錢(qián)模式難以持續(xù)。但這一役卻遭到全網(wǎng)抨擊。彼時(shí)，多位知名投資人回懟劉姝威，稱(chēng)其傳統(tǒng)思維已落后于整個(gè)時(shí)代。

　　在劉姝威發(fā)文次日，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)以大漲回應(yīng)。一時(shí)間，這位當(dāng)初戳破藍(lán)田造假，被譽(yù)為“中國(guó)股市的良心”的專(zhuān)業(yè)人士，陷入輿論的漩渦。

　　但僅僅20天后的2015年7月14日，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)在觸及65.17元后，便走上了漫漫熊途，一直到停牌前，也在沒(méi)有能回到這個(gè)價(jià)位。

　　如今兩年過(guò)去，樂(lè)視系列危機(jī)接連爆發(fā)，當(dāng)家人賈躍亭隱匿美國(guó)造車(chē)，種種跡象似乎證明劉姝威當(dāng)初所言更像“真知”而非“糊涂”。

　　再來(lái)品味當(dāng)初網(wǎng)友的評(píng)論，別有一番滋味在心頭。

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