自8月25日新三板媒體通氣會已經(jīng)過云一周時間。從盤面上看，可謂波瀾不驚。從成交額上看，8月28日開始到8月31日整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢，尤其是8月31日，全市場成交額突破10億元，季線收官后，9月1日周五，市場熱情再次回落，成交僅8.63億元。從分層情況來看，創(chuàng)新層整體成交較均勻，維持在3.5億元左右，基礎(chǔ)層波動較大，振幅區(qū)間在3.52億元到7.37億元之間。從交易方式來看，做市轉(zhuǎn)讓板塊表現(xiàn)平平，協(xié)議轉(zhuǎn)讓板塊呈現(xiàn)上升態(tài)勢。

　　如此市場表現(xiàn)該如何解釋呢？一位不愿意具名的投資者表示，上周市場表現(xiàn)具體分為兩類，長期看好新三板，沒有IPO意愿，或者說不能IPO的優(yōu)質(zhì)企業(yè)受到市場的追捧。比如說成大生物、聯(lián)訊證券、聯(lián)贏激光。另外，像點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)、神州優(yōu)車、伊禾農(nóng)品等個股也開始觸底。市場的選擇并沒有按常規(guī)分類進(jìn)行，所以從分類統(tǒng)計上并無規(guī)律可尋。

　　作為新三板死多頭，南山資本的周運(yùn)南剛剛完新三板首例個人投資者舉牌基礎(chǔ)層公司的壯舉，在談到新三板投資策略之時，他表示，現(xiàn)金為王，重點(diǎn)關(guān)注高成長性、穩(wěn)定性、無法IPO的行業(yè)龍頭企業(yè)。

　　周運(yùn)南的策略得到了多位投資者的認(rèn)可，聯(lián)訊證券新三板研究負(fù)責(zé)人彭海表示，600多家連續(xù)兩年的創(chuàng)新層企業(yè)，他們看好新三板，也將是最先受政策紅利影響的企業(yè)，值得關(guān)注。另一位機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人說：“找到好企業(yè)，投資它，伴隨它成長，就可以了。不必關(guān)注市場變化?！彼f，“投資新三板要學(xué)劉備，青梅煮酒論英雄，巧借驚雷掩志向，這是韜光養(yǎng)晦策略。”

　　中國新三板研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉平安向筆者表示，他所了解的機(jī)構(gòu)正在抓緊投資新三板企業(yè)。“新三板市場最低迷的時期才是投資機(jī)構(gòu)最好的時期?！彼f。這樣看來，投資優(yōu)質(zhì)企業(yè)，韜光養(yǎng)晦，相對于集郵策略來說，已經(jīng)成為新主流。這也許就是新三板市場波瀾不驚的原因。

　　另外，從點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展中可以看到，新三板市場也A股市的不同之處。正式進(jìn)入混改的中國聯(lián)通(600050) ，其混改的名單中包括阿里巴巴、騰訊等大牌互聯(lián)網(wǎng)巨頭，中國鐵路總公司也邀請這些大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)參與混改，這種現(xiàn)象正成為A股的一大亮點(diǎn)。

　　而新三板公司處于成長階段，與這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭的關(guān)系不僅有股權(quán)投資，還有業(yè)務(wù)往來。點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)就簽約了華為云、阿里云、微軟云、騰訊云，成為這些巨頭的代理商，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)與業(yè)績綜合綁定，而這些巨頭也投資了許多新三板公司，形成雙向綁定。這就是新三板對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，也是新三板市場的特點(diǎn)之一?！八?，投資新三板不能延用A股的思維，多關(guān)注企業(yè)的業(yè)務(wù)成長性，比關(guān)注財務(wù)成長性更重要。”上述投資人表示。

　　上月28日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)董事長謝庚指出，新三板下一步的改革思路是，進(jìn)一步完善新三板市場內(nèi)部分層，以完善分層標(biāo)準(zhǔn)為切入點(diǎn)，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、交易、投資者準(zhǔn)入和監(jiān)管等各個方面的改革，理順市場制度邏輯，為掛牌企業(yè)提供差異化服務(wù)。

　　謝庚講話與上述多位投資者的觀點(diǎn)綜合來看，當(dāng)前新三板投資策略應(yīng)該以精選層概念為基礎(chǔ)，選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)，韜光養(yǎng)晦，與企業(yè)一同成長，等待政策利好。按改革的思路推測，最先受益政策紅利的是創(chuàng)新層，而創(chuàng)新層企業(yè)中，具有一定流動性、成長性，沒有IPO的意愿的企業(yè)將成為全市場下一步關(guān)注的焦點(diǎn)。 ：