新三板私募機(jī)構(gòu)整改正在進(jìn)入最后階段。

　　10月27日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布《關(guān)于掛牌私募機(jī)構(gòu)自查整改相關(guān)問題的通知》(下簡稱《通知》)，對(duì)于整改的多項(xiàng)要求作出詳細(xì)的說明。此前，私募機(jī)構(gòu)整改由于缺乏明細(xì)規(guī)則，一直沒有推進(jìn)。

　　《通知》對(duì)私募整改收入占比指標(biāo)、資管規(guī)模進(jìn)行了明確規(guī)定，并給出最后通牒，掛牌私募機(jī)構(gòu)要在今年11月10日前提交整改報(bào)告及主辦券商核查報(bào)告，股轉(zhuǎn)審查后在指定披露日(T日)統(tǒng)一披露。對(duì)于未提交或不符合整改條件的將在T+7日被強(qiáng)制摘牌。

　　從讀懂君統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來看，26家私募機(jī)構(gòu)中，有10家沒有在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案，不受《通知》限制。其中有部分像九鼎集團(tuán)成為一家金控集團(tuán)，也有天信投資剝離私募業(yè)務(wù)。

　　剩余16家私募機(jī)構(gòu)，從管理費(fèi)與業(yè)績報(bào)酬之和須占收入來源的80%標(biāo)準(zhǔn)來看，僅有久銀控股、華訊投資、浙商創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)、方富資本、金茂投資和博信資產(chǎn)7家機(jī)構(gòu)符合要求。

　　值得注意的是，《通知》規(guī)定證券類私募機(jī)構(gòu)不得通過股轉(zhuǎn)系統(tǒng)融資。似乎可以理解為，非證券類私募通過整改，仍可在新三板融資。

　　私募機(jī)構(gòu)自查整改，七大變化你需要知道

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　　1。明確自查整改的范圍，九鼎或?qū)⑸习?/p>

　　《通知》明確了需自查整改的掛牌私募。2016年5月27日《通知》發(fā)布之日，在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記為私募管理人的掛牌私募機(jī)構(gòu)納入自查整改范圍。而此前并未規(guī)定相關(guān)具體范圍。

　　也就是說，類似于九鼎集團(tuán)這樣的金融類集團(tuán)將不受收入占比指標(biāo)和資產(chǎn)管理規(guī)模相關(guān)的考核，沒有摘牌風(fēng)險(xiǎn)。

　　就像九鼎集團(tuán)去年發(fā)布自查報(bào)告后表示，“作為新三板的掛牌公司，我是金控集團(tuán)，并不適用股轉(zhuǎn)上述規(guī)定，無須整改”，而九鼎集團(tuán)對(duì)其內(nèi)部從事私募股權(quán)投資管理的運(yùn)營主體昆吾九鼎進(jìn)行了自查，符合上述各項(xiàng)要求，不需要進(jìn)行整改。

　　而判定掛牌公司是否為掛牌私募機(jī)構(gòu)的依據(jù)就是，其是否在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記為私募管理人。

　　2. 收入占比計(jì)算，需以2016年年報(bào)為準(zhǔn)

　　此次關(guān)于收入占比指標(biāo)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)給出了明確的計(jì)算口徑，并要求涉及收入占比的計(jì)算，以2016年年度財(cái)務(wù)報(bào)告的合并財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)為依據(jù)，所引用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)經(jīng)具有證券期貨業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，并由其出具專項(xiàng)審計(jì)意見。

　　3。明確收入占比指標(biāo)計(jì)算口徑

　　此前，私募新八條規(guī)定，管理費(fèi)收入與業(yè)績報(bào)酬之和須占收入來源的80%以上，但并未說明“管理費(fèi)收入與業(yè)績報(bào)酬之和”和“收入來源”的計(jì)算口徑。而這一問題，在《通知》中被明確。

　　“管理費(fèi)收入與業(yè)績報(bào)酬之和”包括“管理費(fèi)收入、業(yè)績報(bào)酬、投資顧問費(fèi)收入(與基金管理業(yè)務(wù)相關(guān))、跟投收益”。

　　“跟投收益”的計(jì)算口徑應(yīng)以私募機(jī)構(gòu)作為基金管理人在其管理基金中的出資額不超過20%部分帶來的收益為計(jì)算依據(jù)。

　　“收入來源”包括“管理費(fèi)收入、業(yè)績報(bào)酬、投資顧問費(fèi)收入、投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)損益”。

　　4。明確掛牌私募類型和規(guī)模認(rèn)定

　　“私募新八條”中第五條規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資類私募機(jī)構(gòu)最近三年年均實(shí)繳資產(chǎn)管理規(guī)模在20億元以上，私募股權(quán)類私募機(jī)構(gòu)最近三年年均實(shí)繳資產(chǎn)管理規(guī)模在50億元以上。

　　《通知》明確指出，掛牌私募機(jī)構(gòu)的實(shí)繳資產(chǎn)管理規(guī)模和類型的認(rèn)定，以其在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡稱“基金業(yè)協(xié)會(huì)”)備案的信息為準(zhǔn)。

　　5。重新提交自查整改報(bào)告，需逐項(xiàng)說明計(jì)算過程

　　《通知》中，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)要求掛牌私募機(jī)構(gòu)在今年11月10日前提交整改報(bào)告，主辦券商也要對(duì)自家督導(dǎo)的掛牌私募機(jī)構(gòu)的自查整改情況進(jìn)行核查，與自查整改報(bào)告一并提交核查報(bào)告。

　　報(bào)告要逐項(xiàng)說明是否符合條件，并列明計(jì)算過程和計(jì)算依據(jù)；經(jīng)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審查后，會(huì)要求掛牌私募機(jī)構(gòu)與主辦券商在指定披露日統(tǒng)一披露。

　　6。明確不符合整改條件的處理辦法

　　在《通知》中，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)還下了最后通牒。

　　未提交、在指定披露日未披露自查整改報(bào)告，或者雖提交自查整改報(bào)告但經(jīng)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審查不符合整改條件的掛牌私募機(jī)構(gòu)，將被強(qiáng)制摘牌。具體內(nèi)容為：

　　在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)指定披露日(T日)，不符合自查整改條件的掛牌私募機(jī)構(gòu)應(yīng)同時(shí)披露終止掛牌的風(fēng)險(xiǎn)揭示公告，并于T+1日停牌一日。T+2日不符合整改條件的掛牌公司應(yīng)復(fù)牌；復(fù)牌期間掛牌公司與主辦券商應(yīng)當(dāng)持續(xù)披露終止掛牌風(fēng)險(xiǎn)(至少三次).

　　T+7日，不符合整改條件的掛牌公司完成強(qiáng)制摘牌。

　　7. 證券類私募機(jī)構(gòu)不得融資

　　值得一提的是，《通知》規(guī)定，在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記為證券類私募機(jī)構(gòu)(私募證券投資基金管理人)的掛牌私募機(jī)構(gòu)，不得通過股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行融資。而此前，并未這一規(guī)定。

　　自查整改工作完成后，已完成自查整改的掛牌私募機(jī)構(gòu)，及未在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記為私募管理人但其合并報(bào)表范圍內(nèi)的子企業(yè)登記為私募管理人的掛牌公司，其后續(xù)融資行為應(yīng)嚴(yán)格遵守2016年私募新八條《通知》的相關(guān)要求。

　　收入占比指標(biāo)，僅7家私募符合

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　　據(jù)讀懂君統(tǒng)計(jì)，像九鼎這樣沒有在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記為私募管理人的掛牌私募共有10家，名單如下圖所示：

　　按股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公布的最新自查整改相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算口徑，讀懂君做了一個(gè)大致的統(tǒng)計(jì)：

　　(管理費(fèi)收入與業(yè)績報(bào)酬之和，讀懂君選用的是相關(guān)公司2016年年報(bào)中的基金管理業(yè)務(wù)收入。而由于大部分公司未披露跟投收益，讀懂君并未選用。)

　　單從收入占比指標(biāo)來看，只有7家掛牌私募在2016年業(yè)績能符合股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的相關(guān)規(guī)定。

　　這7家掛牌私募分別是久銀控股、華訊投資、浙商創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)、方富資本、金茂投資和博信資產(chǎn)。

　　由于數(shù)據(jù)不全，掛牌私募的相關(guān)規(guī)模是否符合相關(guān)指標(biāo)尚無法確定。

　　此外，根據(jù)《通知》規(guī)定，在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記為證券類私募機(jī)構(gòu)(私募證券投資基金管理人)的掛牌私募機(jī)構(gòu)，不得通過股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行融資。

　　而根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)最新信息顯示，菁英時(shí)代、中科招商以及達(dá)仁資管均屬于證券類私募機(jī)構(gòu)。如果這三家掛牌私募不進(jìn)行相關(guān)變更，或?qū)o法融資。

　　注：私募新八條具體細(xì)則

　　1。管理費(fèi)收入與業(yè)績報(bào)酬之和須占收入來源的80%以上；

　　2。私募機(jī)構(gòu)持續(xù)運(yùn)營5年以上，且至少存在一支管理基金已實(shí)現(xiàn)退出；

　　3。私募機(jī)構(gòu)作為基金管理人在其管理基金中的出資額不得高于20%；

　　4。私募機(jī)構(gòu)及其股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員最近三年不存在重大違法違規(guī)行為，不屬于中國證券基金業(yè)協(xié)會(huì)“黑名單”成員，不存在“誠信類公示”列示情形；

　　5。創(chuàng)業(yè)投資類私募機(jī)構(gòu)最近3年年均實(shí)繳資產(chǎn)管理規(guī)模在20億元以上，私募股權(quán)類私募機(jī)構(gòu)最近3年年均實(shí)繳資產(chǎn)管理規(guī)模在50億元以上；

　　6。已在中國證券基金業(yè)協(xié)會(huì)登記為私募基金管理機(jī)構(gòu)，并合規(guī)運(yùn)作、信息填報(bào)和更新及時(shí)準(zhǔn)確；

　　7。掛牌之前不存在以基金份額認(rèn)購私募機(jī)構(gòu)發(fā)行的股份或股票的情形；募集資金不存在投資滬深交易所二級(jí)市場(chǎng)上市公司股票及相關(guān)私募證券類基金的情形，但因投資對(duì)象上市被動(dòng)持有的股票除外；

　　8。全國股轉(zhuǎn)公司要求的其他條件。 ：