昔日爆發(fā)式增長(zhǎng)的新三板市場(chǎng)早已進(jìn)入慢增長(zhǎng)狀態(tài)，而今掛牌企業(yè)數(shù)量“倒掛”、“下滑”出現(xiàn)的時(shí)點(diǎn)也開(kāi)始高頻。

　　10月24日，新三板企業(yè)掛牌數(shù)量為11618家；

　　10月25日，新三板企業(yè)掛牌數(shù)量為11617家；

　　10月30日，新三板企業(yè)掛牌數(shù)量再次縮水，為11615家；

　　11月1日，新三板企業(yè)掛牌數(shù)已降至11605家。

　　這種現(xiàn)象的背后，不僅有申請(qǐng)掛牌企業(yè)的數(shù)量減少，也有一波接著一波的終止掛牌。

　　一方面，有不少掛牌公司選擇“主動(dòng)撤出”新三板；另一方面，隨著監(jiān)管加強(qiáng)，因未及時(shí)披露財(cái)務(wù)報(bào)告等原因被強(qiáng)制摘牌的公司也不在少數(shù)。

　　東北證券(000686) 研究總監(jiān)付立春表示，“沖量擴(kuò)張的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，現(xiàn)在新三板整體掛牌家數(shù)穩(wěn)定，有時(shí)候甚至減少。各方的關(guān)注焦點(diǎn)從量的問(wèn)題轉(zhuǎn)到質(zhì)的問(wèn)題，從市場(chǎng)建設(shè)的角度，監(jiān)管層不歡迎規(guī)范性差、持續(xù)盈利能力差的企業(yè)，這類企業(yè)即便留在新三板得到的益處也很有限?！?/p>

　　這不，馬上到來(lái)的11月10日，又將成為一批新三板掛牌私募機(jī)構(gòu)的生死大限。

　　大量公司主動(dòng)摘牌

　　新三板公司主動(dòng)摘牌的最新一例是北京樂(lè)享方登網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“樂(lè)享方登”).

　　這家公司8月21日向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)報(bào)送終止掛牌申請(qǐng)資料，10月18日公告稱正式終止掛牌。

　　樂(lè)享方登2015年12月16日掛牌新三板，主要從事廣告服務(wù)、游戲發(fā)行、技術(shù)服務(wù)、軟件開(kāi)發(fā)等，屬于基礎(chǔ)層企業(yè)，2016年?duì)I收1.67億元，凈利潤(rùn)199.75萬(wàn)元。

　　樂(lè)享方登給出的終止掛牌理由是，“為配合公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要及長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃”。

　　在樂(lè)享方登公告摘牌的同一日，包括是天準(zhǔn)科技、萊特股份、威絲曼、云南路建、密封科技、齊芯科技和賽爾通信等7家公司向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提交摘牌申請(qǐng)。

　　從公告信息來(lái)看，大部分公司均表示，申請(qǐng)摘牌是為了公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要及長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。

　　華南某券商新三板業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，盡管新三板企業(yè)掛牌數(shù)量龐大，但整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性并未得到提升改善，大量企業(yè)零交易，融資需求也得不到滿足。與此同時(shí)，掛牌企業(yè)也承受著較高的財(cái)務(wù)成本及越發(fā)嚴(yán)格的監(jiān)管氛圍，心生退意可以理解。

　　當(dāng)然，選擇撤出新三板的企業(yè)有些是為了轉(zhuǎn)板IPO.

　　比如，齊芯科技解釋的自身摘牌原因是，根據(jù)公司戰(zhàn)略發(fā)展需要，為提高公司經(jīng)營(yíng)決策的效率，促進(jìn)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，并配合公司IPO計(jì)劃的啟動(dòng)。

　　今年6月26日齊芯科技于收到山東證監(jiān)局簽發(fā)的《關(guān)于山東齊芯微系統(tǒng)科技股份有限公司輔導(dǎo)材料接收函》，進(jìn)入首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的輔導(dǎo)階段。

　　付立春說(shuō)，部分優(yōu)質(zhì)公司加快沖刺A股市場(chǎng)，對(duì)于新三板市場(chǎng)而言也是一個(gè)挑戰(zhàn)，這意味著優(yōu)質(zhì)企業(yè)持續(xù)流失。優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失，說(shuō)明新三板對(duì)其吸引力不夠。解決好融資供給問(wèn)題，提升流動(dòng)性、交易活躍度，才能吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

　　監(jiān)管壓力上升

　　新三板企業(yè)正在面對(duì)越發(fā)嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境，也促使新三板掛牌數(shù)量縮水的一大要因。新近發(fā)生的是，因?yàn)闆](méi)能及時(shí)披露年報(bào)，25家企業(yè)被勒令“終止掛牌”。

　　根據(jù)股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)規(guī)則，每年8月底是當(dāng)年半年報(bào)披露的截止日，如果在接下來(lái)兩個(gè)月仍未披露半年報(bào)，將面臨強(qiáng)制摘牌。

　　全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布11月1日發(fā)布公告稱，包括正和生態(tài)、絲普蘭、德馬科技、金航股份、華夏未來(lái)、元道通信、鼎潤(rùn)投資、潔利康、信力康、今朝時(shí)代等在內(nèi)的25家公司將被終止掛牌。

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)此表示，對(duì)于10月31日前已向股轉(zhuǎn)中心提交終止掛牌申請(qǐng)的公司，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將繼續(xù)履行主動(dòng)終止掛牌的審查程序，并將在完成審查后發(fā)布終止掛牌公告。對(duì)于涉嫌存在違規(guī)及其他待核實(shí)事項(xiàng)的公司，將在相關(guān)事項(xiàng)處理完畢后，啟動(dòng)終止掛牌程序。

　　對(duì)于除上述兩種情形外的8家公司，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)決定自2017年11月1日起終止其股票掛牌。

　　值得一提的是，此次被終止掛牌的25家企業(yè)中不乏經(jīng)營(yíng)情況良好者，部分企業(yè)還曾在新三板成功融資。

　　又一批私募面臨摘牌風(fēng)險(xiǎn)

　　因?yàn)楸O(jiān)管升級(jí)，11月10日又將成為一批掛牌私募機(jī)構(gòu)摘牌的最后期限。

　　早在2016年5月27日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布《關(guān)于金融類企業(yè)掛牌融資有關(guān)事項(xiàng)的通知》，對(duì)私募基金管理機(jī)構(gòu)追加如“管理費(fèi)收入與業(yè)績(jī)報(bào)酬之和須占收入來(lái)源的80%以上”、 “創(chuàng)業(yè)投資類私募機(jī)構(gòu)最近三年年均實(shí)繳資產(chǎn)管理規(guī)模在20億元以上，私募股權(quán)類私募機(jī)構(gòu)最近三年年均實(shí)繳資產(chǎn)管理規(guī)模在50億元以上”等8條掛牌條件并實(shí)施差異化信息披露及監(jiān)管要求，要求掛牌私募進(jìn)行整改且規(guī)定整改期為一年。

　　今年10月27日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)下發(fā)《關(guān)于掛牌私募機(jī)構(gòu)自查整改相關(guān)問(wèn)題的通知》，明確了整改范圍、統(tǒng)計(jì)口徑，并且下達(dá)最后通牒：掛牌私募機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在2017年11月10日前向全國(guó)股轉(zhuǎn)公司提交自查整改報(bào)告，在規(guī)定期限內(nèi)未提交、整改沒(méi)通過(guò)的掛牌私募都要被強(qiáng)行摘牌。

　　這不僅意味著一批不能達(dá)標(biāo)的私募機(jī)構(gòu)不得不撤出新三板市場(chǎng)，也意味著今后私募掛牌新三板的標(biāo)準(zhǔn)條件上升。

　　業(yè)界觀察人士普遍認(rèn)為，部分掛牌私募將因無(wú)法達(dá)標(biāo)而摘牌，同時(shí)不排除部分掛牌私募將對(duì)留在自身留在新三板的前景悲觀，從而主動(dòng)選擇終止掛牌。 ：