受二級(jí)市場持續(xù)低迷影響，2017年新三板企業(yè)股權(quán)質(zhì)押逐漸降溫，但仍然是掛牌企業(yè)僅次于發(fā)行股份融資的第二大融資渠道。

　　根據(jù)東財(cái)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年1-10月，新三板共有1436家掛牌企業(yè)進(jìn)行過2969次股權(quán)質(zhì)押，剔除無可統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)質(zhì)押(下同)，整體股權(quán)質(zhì)押市值規(guī)模達(dá)1412.33億元，涉及資金總額552.61億元，略高于去年同期。

　　同一時(shí)間段，新三板一級(jí)市場股票增發(fā)2387次，完成融資金額為1138.56億元，股權(quán)質(zhì)押融資金額達(dá)到發(fā)行股份融資金額一半。

　　不過，在3月份創(chuàng)下年內(nèi)高點(diǎn)之后，新三板質(zhì)押融資整體呈現(xiàn)逐月下降趨勢。10月份掛牌公司整體股權(quán)質(zhì)押融資金額40.22億元，為3月以來最低。

　　新三板股權(quán)質(zhì)押降溫更大原因可能不是出自企業(yè)自身，而是資金方趨于謹(jǐn)慎。近期解讀君多次接到企業(yè)咨詢，希望尋找可以做股權(quán)質(zhì)押融資的資金方。

　　在前十個(gè)月2000多筆股權(quán)質(zhì)押上，銀行依舊是最大的質(zhì)押方，占比接近50%，但較去年同期出現(xiàn)明顯下滑。今年迄今新三板銀行股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)涉及資金287.11億元，去年全年則超過373億元。

　　每年3月份是企業(yè)債權(quán)融資旺季，今年3月份新三板公司向銀行質(zhì)押股份融資81.77億元，同比減少超過三成。從6月份開始，以銀行為質(zhì)權(quán)人的質(zhì)押融資金額整體上逐月減少，11月以來僅6.86億元。業(yè)內(nèi)人士透露，目前部分銀行，尤其是大型銀行，已經(jīng)不再接受新三板股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)。

　　2017年新三板股權(quán)質(zhì)押在質(zhì)權(quán)人結(jié)構(gòu)上另外一大變化是互聯(lián)網(wǎng)金融公司業(yè)務(wù)量大幅縮水。隨著行業(yè)整體整頓展開，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新進(jìn)入低潮，今年以來互金平臺(tái)新三板股權(quán)質(zhì)押融資金額僅2.90億元，較去年全年7.78億元減少超過六成。

　　與之相反的是，來自各類信托擔(dān)保公司、租賃典當(dāng)以及商業(yè)保理公司、投資及資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)量則有所增加。今年迄今，各類股權(quán)投資基金、資產(chǎn)及財(cái)富管理公司的新三板股權(quán)質(zhì)押涉及資金達(dá)73.49億元，超過去年全年的59.68億元。

　　10月份以來，新三板股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)最活躍兩家機(jī)構(gòu)為西安創(chuàng)新融資擔(dān)保公司、蕪湖龍湖融資擔(dān)保公司，質(zhì)押業(yè)務(wù)均達(dá)到6宗。

　　從有披露融資數(shù)據(jù)的2183項(xiàng)股權(quán)質(zhì)押看，2017年1-10月，單次質(zhì)押股份融資超過5000萬元的217次，融資總額305.52億元；其中突破1億元的企業(yè)68次涉及46家企業(yè)，共融資211.52億元。

　　前十個(gè)月里，質(zhì)押股份數(shù)量超過1000萬股的企業(yè)有722家，九鼎集團(tuán)今年3月質(zhì)押給中信銀行(601998) 11億股，用于申請借款提供擔(dān)保，為數(shù)量規(guī)模最多的股權(quán)質(zhì)押；其次是海航技術(shù)質(zhì)押10億股給國開行，得到3.5億元貸款。

　　新三板掛牌公司股本總數(shù)差異較大，各公司單次質(zhì)押股份數(shù)量對總股本的影響并不相同。如九鼎集團(tuán)，盡管上述單次質(zhì)押股份數(shù)量巨大，但11億股占公司總股本不到8%的比例。

　　質(zhì)押股票占總股本比例50%及以上的有111筆，中創(chuàng)互動(dòng)、神鷹碳車股票質(zhì)押比例高達(dá)92.01%、90.74%，位居新三板公司前二位。

　　2017年1-10月，2586筆披露質(zhì)押期限的股權(quán)質(zhì)押中，質(zhì)押股份周期超過3年的有476筆，超過5年的有125筆。24筆股權(quán)質(zhì)押期限達(dá)到10年及以上，周期最長的是天鴻設(shè)計(jì)質(zhì)押5733萬股(占總股本88%)給農(nóng)業(yè)銀行(601288) ，2017年9月25日開始質(zhì)押，協(xié)議至2032年9月21日解押。

　　從各大機(jī)構(gòu)給出的質(zhì)押率看，新三板掛牌企業(yè)質(zhì)押給個(gè)人、一般企業(yè)、信托公司平均能拿到5折到6折，但通常還需要其他增信措施，而小貸公司和互聯(lián)網(wǎng)金融公司質(zhì)押率最低在2折到3折之間。

　　作為常用的融資手段之一，股權(quán)質(zhì)押獲得融資的操作雖然比較容易，但隨之也伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，尤其取決于企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)。

　　2017年前十個(gè)月三板做市指數(shù)一直呈現(xiàn)陰跌的狀態(tài)，11月13日跌破1000點(diǎn)。受大盤影響，做市企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)不容樂觀。截至2017年11月16日，有64筆已到預(yù)警線與平倉線區(qū)間。另已有168筆股票質(zhì)押達(dá)到平倉線，質(zhì)押市值規(guī)模為29.61億元，涉及92家掛牌企業(yè)，其中29家來自創(chuàng)新層。 ：