證監(jiān)會(huì)法治司副司長羅娟10月28日在2025金融街論壇年會(huì)上表示，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步研究完善資本市場的涉外立法工作，在統(tǒng)籌評估的基礎(chǔ)上，根據(jù)急用先行的原則，有重點(diǎn)、分步驟地推動(dòng)制定新法、修改舊法或者釋法，加快建立公開透明、系統(tǒng)完備的資本市場涉外法律體系，夯實(shí)高水平對外開放的法制基石。

　　羅娟表示，要切實(shí)強(qiáng)化境內(nèi)外的監(jiān)管協(xié)同和溝通協(xié)作，壓實(shí)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，保持對跨境違法行為“零容忍”，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、跨境操縱等嚴(yán)重違法行為，讓違法者付出代價(jià)，共同保護(hù)好投資者合法權(quán)益。

　　資本市場雙向開放持續(xù)向縱深推進(jìn)

　　羅娟說，今年是“十四五”規(guī)劃收官之年?！笆奈濉逼陂g，我國資本市場實(shí)現(xiàn)量質(zhì)齊升，資本市場基礎(chǔ)制度和監(jiān)管底層邏輯得到全方位重構(gòu)，多層次市場體系更加完備，市場功能不斷健全，市場韌性明顯增強(qiáng)，資本市場雙向開放持續(xù)向縱深推進(jìn)。

　　一方面是“引進(jìn)來”，滬深港通、滬倫通等機(jī)制持續(xù)完善，交易標(biāo)的范圍不斷擴(kuò)大，合格境外投資者準(zhǔn)入條件持續(xù)放寬，外資機(jī)構(gòu)來華展業(yè)、參與A股投資更加便利。目前，滬深股通標(biāo)的股票數(shù)量已達(dá)2922只(截至10月17日)、市值占A股市場總市值比例超過90%，合格境外投資者(QFII)數(shù)量已超900家。

　　另一方面是“走出去”，企業(yè)境外上市監(jiān)管制度更加完善，境外上市渠道保持暢通。自境外上市新規(guī)實(shí)施以來，截至9月30日，中國證監(jiān)會(huì)已完成296家境內(nèi)企業(yè)境外上市備案，其中109家為科技企業(yè)，一批機(jī)器人、新消費(fèi)、半導(dǎo)體等行業(yè)的企業(yè)在中國香港、美國、瑞士等地上市，既利用全球資源助力自身發(fā)展，也為全球市場提供優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給。另外，離岸A股衍生品工具供給不斷豐富，支持香港推出首個(gè)A股指數(shù)期貨，進(jìn)一步便利了國際投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　涉外法治為資本市場雙向開放提供重要保障

　　“資本市場雙向開放取得重要成果，離不開法治的基礎(chǔ)性保障作用。特別是高質(zhì)量的涉外法治工作，對于高水平對外開放具有重要的賦能作用?！绷_娟說。

　　羅娟表示，中國證監(jiān)會(huì)始終把涉外法治作為資本市場法治建設(shè)的重要方面，《證券法》《期貨和衍生品法》從頂層設(shè)計(jì)出發(fā)，對法律的域外適用和跨境執(zhí)法作了原則性安排；中國證監(jiān)會(huì)專門制定《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》《內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制若干規(guī)定》等規(guī)章、規(guī)范性文件，為境內(nèi)企業(yè)赴境外上市、合格境外投資者參與境內(nèi)交易以及境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通等營造更加透明、可預(yù)期的制度環(huán)境。

　　截至目前，中國證監(jiān)會(huì)已經(jīng)與67個(gè)國家和地區(qū)簽署合作備忘錄，與境外其他國家和地區(qū)執(zhí)法機(jī)構(gòu)的良好合作關(guān)系不斷深化，為我國執(zhí)法機(jī)構(gòu)境外執(zhí)法提供更多便利。

　　羅娟表示，推進(jìn)資本市場更高水平對外開放，必須處理好對外開放與對內(nèi)改革、“放得開”與“看得清”和“管得住”、在岸與離岸市場等關(guān)系，著力提升開放環(huán)境下的風(fēng)險(xiǎn)防控水平和監(jiān)管能力，堅(jiān)決防范外部輸入性風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全良性互動(dòng)。

　　“要平衡好創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。”羅娟說，金融工具創(chuàng)新特別是衍生金融工具創(chuàng)新，既是管理金融風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，但也有可能帶來金融風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新可能導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)更具隱蔽性、更不易被識別。特別是隨著金融科技的快速發(fā)展、高頻迭代，改變了傳統(tǒng)的金融業(yè)態(tài)，更加需要重視金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防范的動(dòng)態(tài)平衡。

　　進(jìn)一步完善資本市場涉外法治體系

　　羅娟表示，展望“十五五”，持續(xù)推動(dòng)資本市場制度型開放，需要更好地發(fā)揮法治的引領(lǐng)、規(guī)范、保障作用，進(jìn)一步完善資本市場涉外法治體系，為資本市場高水平雙向開放營造良好的涉外法治環(huán)境。

　　具體而言，羅娟說，堅(jiān)持立法先行。證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步研究完善資本市場的涉外立法工作，在統(tǒng)籌評估的基礎(chǔ)上，根據(jù)急用先行的原則，有重點(diǎn)、分步驟地推動(dòng)制定新法、修改舊法或者釋法，加快建立公開透明、系統(tǒng)完備的資本市場涉外法律體系，夯實(shí)高水平對外開放的法制基石。

　　深化跨境監(jiān)管協(xié)同。企業(yè)境外上市融資快速發(fā)展，資本跨境流動(dòng)更加通暢，對跨境監(jiān)管工作提出更高要求，境內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)既不能“缺位”，也不能“越位”“錯(cuò)位”。要切實(shí)強(qiáng)化境內(nèi)外的監(jiān)管協(xié)同和溝通協(xié)作，壓實(shí)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，保持對跨境違法行為“零容忍”，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、跨境操縱等嚴(yán)重違法行為，讓違法者付出代價(jià)，共同保護(hù)好投資者合法權(quán)益。對于跨境監(jiān)管中的難點(diǎn)、堵點(diǎn)問題，例如證據(jù)出境的標(biāo)準(zhǔn)與轉(zhuǎn)化、監(jiān)管互認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)與程序以及跨境審計(jì)監(jiān)管合作等，涉及不同國家和地區(qū)法律體系的差異性，需要有針對性的協(xié)調(diào)和統(tǒng)籌。

　　充分發(fā)揮司法保障作用。堅(jiān)持推進(jìn)資本市場高水平雙向開放，需要充分發(fā)揮司法審判在涉外法治建設(shè)中的作用，優(yōu)化涉外審判協(xié)同機(jī)制，提升涉外審判工作效能，爭取辦理一批具有規(guī)則意義、國際影響重大、推進(jìn)法治進(jìn)程的典型涉外案例。