最高觸及3999.07點，上證綜指10月27日距離4000點僅一步之遙。

　　10月27日，A股交投氛圍持續(xù)火爆，成交額再破2萬億元，上證綜指當(dāng)日盤中直逼4000點整數(shù)關(guān)口。從整體趨勢看，本輪A股行情仍以“科技牛”為特征，在這一市場主線之下，科技類企業(yè)在二級市場迎來一波普漲行情，在一級市場的IPO審核亦顯著提速。伴隨資本市場“長錢長投”政策體系陸續(xù)完善，不少券商研報指出，A股“慢牛長?！被?qū)⒌靡猿掷m(xù)。

　　最高指數(shù)3999.07點

　　交易行情顯示，10月27日，A股三大股指集體高開，開盤后上證綜指全天保持震蕩走高態(tài)勢，盤中觸及3999.07點的高點，直逼4000點整數(shù)關(guān)口，再度刷新逾十年來新高；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指全天保持震蕩態(tài)勢。截至當(dāng)日收盤，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別收漲1.18%、1.51%、1.98%，分別報3996.94點、13489.4點、3234.45點。

　　盤面上，高帶寬內(nèi)存板塊領(lǐng)漲，存儲芯片概念漲幅居前，板塊內(nèi)江波龍（301308）漲超19%，大為股份、兆易創(chuàng)新（603986）等多股漲停。

　　指數(shù)大漲之下，A股投資者交易氛圍火爆，成交金額再破2萬億元。截至收盤，滬市成交金額10434.04億元，深市成交金額12967.27億元，北交所成交金額166.67億元，滬深北三市合計成交金額約2.36萬億元，較上一交易日出現(xiàn)明顯放量。

　　從個股表現(xiàn)來看，A股漲多跌少，截至收盤共3361股飄紅，其中63股漲停；1862股飄綠，其中15股跌停。

　　拉長時間來看，從去年“924”行情至今，A股市場整體震蕩上行，10月份市場震蕩加快。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，近期A股再次上漲，主要受到多重因素支撐：一方面，“十五五”規(guī)劃推出，并提出大力發(fā)展新型生產(chǎn)力，科技股再次引領(lǐng)兩市，帶來較強(qiáng)的賺錢效應(yīng)；另一方面，美聯(lián)儲有望降息，降息預(yù)期提振了資本市場表現(xiàn)；同時，當(dāng)前我國居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移，為市場帶來源源不斷的增量資金。

　　展望后市，中信證券研報顯示，隨著四中全會順利閉幕，“十五五”規(guī)劃思路已經(jīng)明牌，以及中美高層重新開始經(jīng)貿(mào)磋商，內(nèi)外兩大關(guān)鍵事件博弈基本結(jié)束?；钴S趨勢性資金的減倉已基本完成，紅利的負(fù)超額已經(jīng)修復(fù)大半，市場的成交和換手也已經(jīng)回到理性水平。市場大概率重新回到業(yè)績驅(qū)動的結(jié)構(gòu)市特征。

　　“科技?！背缮絹碓阶?/strong>

　　“科技?！睅又?，A股科技股于年內(nèi)迎來一波普漲行情，“科技?！背缮絹碓阶?。

　　從科創(chuàng)50指數(shù)表現(xiàn)來看，交易行情顯示，科創(chuàng)50指數(shù)于1月2日—10月27日這196個交易日內(nèi)區(qū)間累計漲幅達(dá)50.08%。截至10月27日收盤，科創(chuàng)50指數(shù)收漲1.5%，報1484.21點。

　　個股方面看，多家龍頭科技企業(yè)年內(nèi)股價一路飆升，其中包括年內(nèi)股價超越貴州茅臺、一度斬獲A股新“股王”的寒武紀(jì)。交易行情顯示，1月2日—10月27日，寒武紀(jì)股價大漲132.63%，截至10月27日收盤，寒武紀(jì)股價收漲0.37%，報1530.68元/股，總市值6455億元。

　　與此同時，新易盛（300502）、中際旭創(chuàng)（300308）等多家A股千億市值科技巨頭亦于年內(nèi)股價大漲。就前述兩家公司而言，新易盛年內(nèi)股價累計漲幅249.5%；中際旭創(chuàng)累計漲幅312.06%。值得一提的是，10月27日盤中，新易盛、中際旭創(chuàng)兩股股價均創(chuàng)下歷史新高，截至收盤，兩公司股價分別報403.95元/股、508.94元/股，總市值分別約為4015億元、5655億元。

　　“這輪科技股行情有望貫穿整個牛市，并非短期行情。”楊德龍表示，當(dāng)前傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)一定困難，部分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩；而科技創(chuàng)新行業(yè)欣欣向榮，吸引大量資本流入。資本市場能夠反映經(jīng)濟(jì)變化，因此未來科技股行情仍有望延續(xù)。

　　科技股普漲之外，存量科技企業(yè)的IPO進(jìn)程亦出現(xiàn)明顯提速。

　　今年6月18日，科創(chuàng)板“1+6”政策措施出爐，設(shè)置科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層，并圍繞增強(qiáng)優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)制度包容性、適應(yīng)性，在科創(chuàng)板推出6項政策舉措。伴隨監(jiān)管層利好信號持續(xù)釋放，以摩爾線程、沐曦股份為代表的一批科技企業(yè)快速啟動IPO程序。而從IPO審核進(jìn)程來看，亦出現(xiàn)明顯提速，IPO獲受理至今均不足4個月，上述兩家公司均已順利過會，并進(jìn)入提交注冊階段。

　　“長錢長投”生態(tài)漸成

　　伴隨中長期資金“壓艙石”和“穩(wěn)定器”作用日益顯現(xiàn)，“長錢長投”已成為資本市場一大熱詞。從綱領(lǐng)性政策文件的落地，到更多政策工具的誕生，我國資本市場“長錢長投”政策體系陸續(xù)完善，一二級市場長期資金投資矩陣逐漸完善。

　　10月27日，在2025金融街論壇年會開幕式上，證監(jiān)會主席吳清再度提及，著力發(fā)揮中長期資金“壓艙石”和“穩(wěn)定器”作用，扎實推進(jìn)公募基金改革，推動企業(yè)年金、保險資金等全面落實長周期考核，豐富適配長期投資的產(chǎn)品和風(fēng)險管理工具，努力完善“長錢長投”市場生態(tài)。

　　前券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄告訴北京商報記者，中長期資金入市改變了A股市場以往暴漲暴跌的格局，這也是推動本輪上證指數(shù)向上突破的主要原因之一。

　　華西證券研報也指出，資本市場“穩(wěn)市機(jī)制”建設(shè)和投資者回報制度完善是本輪行情區(qū)別于以往的最大特征，也是A股“慢牛長?！钡靡猿掷m(xù)的制度基石。

　　在A股整體向上的背景下，公募基金作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，管理規(guī)模也在年內(nèi)迎來大漲。中基協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月末，公募基金管理的公募基金資產(chǎn)凈值合計36.25萬億元，環(huán)比增長3.36%，再創(chuàng)新高。其中，股票型基金規(guī)模環(huán)比增長最為明顯，最新規(guī)模為5.55萬億元，環(huán)比增長12.76%，混合型基金最新規(guī)模為4.16萬億元，環(huán)比增長8.69%。

　　值得一提的是，在吸引大量資金“長錢長投”背后，A股上市公司的質(zhì)量也得到持續(xù)提升。

　　從發(fā)行端看，2024年，證監(jiān)會發(fā)布實施修訂后的《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》，強(qiáng)化“申報即擔(dān)責(zé)”，規(guī)定在檢查過程中對撤回上市申請的企業(yè)“一查到底”，以震懾試圖帶病闖關(guān)、卡位申報的企業(yè)。從今年年內(nèi)抽查的16家IPO企業(yè)來看，尚無撤單企業(yè)，“一查就撤”情況得到根本改善，上市公司的質(zhì)量從源頭上提高。

　　與此同時 ，證監(jiān)會于年內(nèi)嚴(yán)肅查處*ST元成（603388）、【*ST東通(300379)、股吧】等公司財務(wù)造假案件，大幅增強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法的有效性、震懾力，聚焦財務(wù)造假等投資者深惡痛絕的違法違規(guī)問題，既“追首惡”，又“懲幫兇”，系統(tǒng)構(gòu)建全方位、立體式的綜合懲防體系。