11月22日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)監(jiān)事長鄧映翎在廣州舉行的新三板發(fā)展論壇發(fā)表了題為《新三板下一步的改革方向》的演講。會上，鄧映翎闡明了新三板進(jìn)一步改革的交易機(jī)制方式、分層方案以及三類股東解決辦法已經(jīng)得到管理層的統(tǒng)一認(rèn)識，新三板的春天正在來臨。

　　鄧映翎認(rèn)為，新三板作為新興市場，今年最突出的問題在于流動性低迷，而流動性與交易機(jī)制、分層制度和三類股東三大因素息息相關(guān)。其表示，新三板可以考慮采用不連續(xù)競價(jià)交易，一方面改變目前不夠公平高效的交易方式，同時(shí)也與上證所、深交所的連續(xù)競價(jià)交易形成差異化。

　　關(guān)于新三板分層機(jī)制，鄧映翎指出，分層是為了給不同類型的掛牌公司提供差異化服務(wù)，但是隨著兩年運(yùn)行也發(fā)現(xiàn)一些問題。首先是創(chuàng)新層不夠穩(wěn)定，有320家首屆創(chuàng)新層公司今年被剔除，新晉創(chuàng)新層公司多達(dá)700多家，高淘汰率反映出創(chuàng)新層不夠穩(wěn)定，不利于投資者進(jìn)行交易。

　　對于市場最關(guān)心的三類股東問題，鄧映翎也給出正面回應(yīng)，“雖然三類股東只有4000家，占機(jī)構(gòu)投資者總數(shù)的8%。但是它們的特點(diǎn)是水平極高，投了1000家公司，788家創(chuàng)新類，1117家基礎(chǔ)層，這些企業(yè)的年平均利潤達(dá)到1776萬。三類股東數(shù)量雖少，但投的都是最好的公司，所以在企業(yè)IPO過程中就變成一個(gè)巨大的問題?！?/p>

　　國務(wù)院文件規(guī)定，新三板是機(jī)構(gòu)投資者的市場，目前新三板市場上有大約40多萬機(jī)構(gòu)投資者。其中大約有4000多家是我們所謂的三類股東。他們不是法人機(jī)構(gòu)也不是個(gè)人(合格投資者)，而是以產(chǎn)品、項(xiàng)目為主體的契約型產(chǎn)品，是由證券公司、保險(xiǎn)公司、信托公司、基金公司、期貨公司發(fā)行的。

　　“如果不解決三類股東這個(gè)問題，怎么發(fā)展機(jī)構(gòu)投資市場。 其他的機(jī)構(gòu)投資者是不是就進(jìn)不來了？是不是以后公募基金也不能進(jìn)來了？”鄧映翎表示，新三板流動性的問題不是單一問題，而這幾個(gè)一起解決才能有效，所以難度大。所以這兩年里，股轉(zhuǎn)公司一直在溝通，在做方案、在討論，為的就是讓大家一個(gè)統(tǒng)一的認(rèn)識，這需要時(shí)間。 ：