市場分析

　　“獨(dú)角獸”概念走紅，IPO有望走綠色通道。由于盈利及VIE架構(gòu)問題與主板IPO制度不符，我國BATJ類科技互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸公司大多選擇港股/美股等海外市場上市，是我國資本市場的一大損失。2018年開年至今，監(jiān)管層的不斷表態(tài)支持“獨(dú)角獸”登陸我國資本市場，強(qiáng)化對(duì)新興行業(yè)企業(yè)的資本市場服務(wù)，掀起了資本市場對(duì)生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端制造四大行業(yè)及其他新興行業(yè)獨(dú)角獸的熱潮，另外富士康的快速IPO進(jìn)程也從執(zhí)行上印證了監(jiān)管層的改革決心。這對(duì)一級(jí)市懲新三板符合要求的獨(dú)角獸公司是重大利好，建議投資人積極關(guān)注。

　　2018我國新興行業(yè)獨(dú)角獸超100家，紅杉資本捕獲最多。根據(jù)胡潤研究院發(fā)布《2017胡潤大中華區(qū)獨(dú)角獸指數(shù)》，2017年大中華區(qū)共計(jì)120家獨(dú)角獸企業(yè)，整體估值總計(jì)超3萬億人民幣。其中，北京獨(dú)角獸企業(yè)最多，有54家企業(yè)上榜(占比45%)；螞蟻金服超4000億元估值位于第一；互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)22家數(shù)量最多(占比18%)；紅杉資本捕獲最多獨(dú)角獸企業(yè)27家。

　　新三板獨(dú)角獸51家，24家符合熱點(diǎn)行業(yè)，21家凈利超3000萬。以60億市值/估值進(jìn)行篩選，新三板共51家符合標(biāo)準(zhǔn)，其中滿足生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端制造四大熱點(diǎn)行業(yè)及其他新興行業(yè)的24家，進(jìn)一步2017或2016年凈利潤超過3000萬元的有21家。

　　投資建議

　　二級(jí)策略：建議關(guān)注業(yè)績規(guī)模大且穩(wěn)定、交投相對(duì)活躍、低PE公司，推薦華強(qiáng)方特、成大生物、貝特瑞、亞錦科技?？紤]到二級(jí)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、獨(dú)角獸政策未落地風(fēng)險(xiǎn)，二級(jí)交易建議關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定、交投相對(duì)活躍(低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn))、低PE(高安全邊際)公司：華強(qiáng)方特、成大生物、貝特瑞、亞錦科技。

　　一級(jí)策略：建議關(guān)注行業(yè)好、擁有核心壁壘、IPO/并購前景較好企業(yè)，推薦林華醫(yī)療、祥云飛龍、臻迪科技。綜合考慮公司業(yè)務(wù)、行業(yè)、財(cái)務(wù)、估值及當(dāng)前資本市場進(jìn)程，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注林華醫(yī)療、祥云飛龍、臻迪科技。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　獨(dú)角獸概念仍在傳導(dǎo)階段，制度執(zhí)行層面還未落實(shí)。目前獨(dú)角獸概念仍在證監(jiān)會(huì)向下傳導(dǎo)階段，還未有明確的執(zhí)行制度落實(shí)，存在不確定風(fēng)險(xiǎn)。

　　新三板流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前交投依舊低迷，注意防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　IPO/并購進(jìn)程不確定風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)IPO及并購都需要較長時(shí)間周期，不確定因素較多。