最近修訂的《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理辦法》中，提及“保險(xiǎn)資金投資全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司股票，由中國(guó)保監(jiān)會(huì)另行規(guī)定”，此為保險(xiǎn)監(jiān)管領(lǐng)域首次提及新三板股票。記者 葉劍霞    股權(quán)投資一直是保險(xiǎn)公司非常重視的部分，從投資周期和風(fēng)險(xiǎn)收益匹配上，都與險(xiǎn)資較為契合。在股權(quán)的直接投資領(lǐng)域，部分保險(xiǎn)公司將目光投向新三板定增，看好新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。不過，目前仍未有規(guī)定明確險(xiǎn)資具備投資新三板的權(quán)限。

　　直投股權(quán)

　　險(xiǎn)企關(guān)注新三板市場(chǎng)

　　據(jù)了解，保險(xiǎn)公司股權(quán)投資包括直接投資和間接投資兩種形式。整體來看，保監(jiān)會(huì)在近年來不斷擴(kuò)大和細(xì)化保險(xiǎn)資金股權(quán)投資運(yùn)用的范圍和投資標(biāo)準(zhǔn)。股權(quán)投資比例由合計(jì)低于保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)的5%，擴(kuò)張到與權(quán)益類共用30%額度。

　　一家中型保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)投資人士表示，公司也參與了股權(quán)投資，目前主要參與的是間接投資，大部分投資的是股權(quán)基金，另外也有一些在孵化的股權(quán)，但規(guī)模不大。

　　據(jù)了解，在直接投資領(lǐng)域，一些股份制程度較高、規(guī)模偏小的保險(xiǎn)公司，較為青睞新三板股權(quán)投資。一家小型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理負(fù)責(zé)人稱，“新三板是中國(guó)新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的代表性市場(chǎng)之一，具有高成長(zhǎng)性的行業(yè)不少，近期證監(jiān)會(huì)為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)開辟IPO綠色通道，也讓新三板更值得期待。”他表示，目前公司正在挖掘高新科技的龍頭企業(yè)，為下一步的投資做準(zhǔn)備。

　　北京某券商研究總監(jiān)表示，股權(quán)資產(chǎn)作為保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的一個(gè)大類，具有投入大、周期長(zhǎng)的特點(diǎn)。他表示，股權(quán)投資能讓保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)分享企業(yè)的成長(zhǎng)增值，一些險(xiǎn)企在股權(quán)投資上可能會(huì)偏向于戰(zhàn)略投資。具體來說，險(xiǎn)企不會(huì)參與到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，但可能要求列席董事會(huì)，從而密切跟進(jìn)企業(yè)的發(fā)展情況。

　　據(jù)其分析，在二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)加劇的行情下，市場(chǎng)對(duì)股權(quán)的關(guān)注度會(huì)進(jìn)一步提升。目前，一些新三板企業(yè)的估值較低，適合保險(xiǎn)資金入常

　　期盼明確

　　險(xiǎn)資投資新三板的條件

　　據(jù)了解，目前仍未有明確的規(guī)定表明險(xiǎn)資具備投資新三板的資格。最近修訂的《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理辦法》中，提及“保險(xiǎn)資金投資全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司股票，由中國(guó)保監(jiān)會(huì)另行規(guī)定”，此為保險(xiǎn)監(jiān)管領(lǐng)域首次提及新三板股票。

　　對(duì)此，一家保險(xiǎn)資管公司風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)部負(fù)責(zé)人表示，“雖然沒有放開保險(xiǎn)資金的投資權(quán)限，但畢竟釋放了利好信號(hào)，我們估計(jì)不久后將會(huì)進(jìn)一步明確投資條件?！?/p>

　　事實(shí)上，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)涉足新三板并非新鮮事，但是以往保險(xiǎn)公司主要通過子公司去發(fā)資管產(chǎn)品，不涉及自有資金。舉例來說，2017年中報(bào)顯示，國(guó)壽安保-國(guó)保新三板2號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃這一資管產(chǎn)品位列海能儀器、北科光大、華精新材的前十大流通股東，而這三家皆為新三板掛牌企業(yè)，人壽資產(chǎn)借由控股的國(guó)壽安保基金參與了新三板投資。目前來看，有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)希望能明確自有資金投資新三板的合法身份、權(quán)限，市場(chǎng)上已有部分機(jī)構(gòu)對(duì)投資三板公司躍躍欲試。

　　不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)新三板企業(yè)的退出缺乏信心，對(duì)投資新三板較為謹(jǐn)慎。一家中型保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)投資人士表示，“之前也關(guān)注過新三板，但發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)發(fā)展不如預(yù)期，新三板的流動(dòng)性太低且退出仍然較為困難。”